Gestão de risco no trading são duas decisões tomadas antes de entrar e uma conta que vem delas. As decisões são quanto dinheiro este trade pode custar a você e em que preço a sua ideia se prova errada. A conta transforma esses dois números no tamanho da sua posição.
A maioria dos iniciantes faz ao contrário. Escolhe o tamanho primeiro, porque um número redondo parece certo, e depois procura um stop que caiba nele. Essa inversão já quebrou mais contas do que qualquer indicador.
O trade que transformou isso em regra
Aprendi isso do jeito caro. Eu estava esperando um cruzamento de médias móveis num par de moedas e, quando ele veio, eu estava tão segura do sinal que coloquei quase metade do meu depósito num único trade. Vi o candle virar contra mim nos últimos segundos.
Foi nesse momento que a gestão de risco deixou de ser uma frase que eu tinha lido em algum lugar e virou uma regra. Desde então, ela é rígida:
Nunca mais do que uma pequena porcentagem do saldo num único trade, por mais convincente que o indicador pareça.
Repare no que estava errado ali, porque não era a análise. O cruzamento pode muito bem ter sido um bom sinal. O erro foi deixar a confiança definir o tamanho. A confiança é o pior critério possível, porque ela está no auge exatamente quando você está prestes a ser descuidado.
Uma regra é universal, uma parte não é
Vale separar duas coisas antes de começar a conta, porque elas nem sempre andam juntas.
O limite é universal. Seja o que for que você opere, e seja qual for o nome que a sua plataforma dá à saída, existe uma porcentagem a partir da qual um único erro causa um estrago que você não consegue desfazer. Isso vale para ações, futuros e moedas à vista, e vale do mesmo jeito para qualquer produto de prazo fixo em que todo o valor investido está em risco por definição. Se tem alguma diferença, é que quanto menos controle você tem sobre a saída, mais peso o tamanho da entrada precisa carregar.
A conta do tamanho não é. Os passos abaixo partem do princípio de que você escolhe o seu próprio preço de saída, o que cobre ações, futuros, forex à vista e CFDs. Se a sua saída é definida pelo produto e não por você, pule para as seções sobre exposição total e sobre taxa de acerto. A divisão não vai se aplicar, mas tudo o que está em volta dela continua valendo.
Passo 1: decida quanto um trade pode custar
Antes de qualquer coisa, defina quanto da sua conta um único trade perdedor pode levar. Escreva isso como porcentagem uma vez e nunca renegocie durante uma sessão.
A convenção comum é de 1% a 2%. Não há nada de mágico nesses números. Eles são simplesmente pequenos o bastante para que uma sequência normal de azar continue sendo suportável, e cinco ou seis perdas seguidas é algo normal. Uma moeda cai coroa cinco vezes seguidas mais ou menos uma vez a cada 32 tentativas.
| Conta | 1% por trade | 2% por trade |
|---|---|---|
| $1.000 | $10 | $20 |
| $5.000 | $50 | $100 |
| $10.000 | $100 | $200 |
| $25.000 | $250 | $500 |
| $100.000 | $1.000 | $2.000 |
Se esses números parecem pequenos demais para valer a pena operar, é essa sensação que você precisa resolver primeiro, não a porcentagem. Um nível de risco escolhido porque os lucros parecem sem graça é o caminho para a conta acabar zerada. Tem mais sobre isso em por que você continua perdendo dinheiro.
Passo 2: encontre onde você está errado, não onde você se sente confortável
O stop fica no preço que diz que a ideia estava errada. Abaixo da estrutura a partir da qual você está operando, além do nível que deveria ter segurado, depois do topo ou fundo que definiu o movimento. É uma afirmação sobre o gráfico.
Não é uma afirmação sobre a sua conta. Um stop colocado em “até onde eu posso bancar” não é um stop, é um desejo. Se o stop correto está longe demais para caber no seu risco, a resposta é uma posição menor, nunca um stop mais próximo.
Passo 3: deixe a conta dar o tamanho
Com esses dois números em mãos, o tamanho da posição nem é uma decisão. É uma divisão.
- Risco em dinheiro = conta × risco por trade. Com $10.000 a 1%, são $100.
- Risco por unidade = preço de entrada − preço do stop. Entrada a $50,00, stop a $47,00, são $3,00 por ação.
- Tamanho da posição = risco em dinheiro ÷ risco por unidade. $100 ÷ $3,00 = 33 ações.
Trinta e três ações a $50 são uma posição de $1.650 numa conta de $10.000. Não porque $1.650 pareceu certo, mas porque é o único tamanho em que errar custa exatamente o que você decidiu que poderia custar.
Mude o stop e o tamanho muda junto. Isso surpreende as pessoas, então aqui está com o risco fixo em $100 em todas as linhas:
| Distância do stop | Ações que você pode comprar | Valor da posição a $50 |
|---|---|---|
| $0,50 | 200 | $10.000 |
| $1,00 | 100 | $5.000 |
| $2,00 | 50 | $2.500 |
| $3,00 | 33 | $1.650 |
| $4,00 | 25 | $1.250 |
Um stop curto não significa menos risco. Significa uma posição maior com o mesmo risco, e uma posição maior é stopada com mais frequência. Um stop largo também não significa mais risco. Significa menos ações. O risco ficou em $100 em todas as linhas.
Coloque os seus próprios números:
Calculadora de tamanho da posição
Nada é enviado a lugar nenhum. A conta é feita no seu navegador.
Passo 4: limite o risco total, não só o de cada trade
Arriscar 1% cinco vezes parece 5%. Só é 5% se os cinco trades não tiverem relação entre si. Quatro posições compradas no mesmo setor, ou quatro pares de moedas que têm o dólar, estão mais perto de um trade dividido em quatro pedaços, e vão dar errado juntos.
Então mantenha um segundo limite para o risco total em aberto. Se tudo batesse no stop ao mesmo tempo, quanto o dia custaria? Esse é o número que importa, e ele costuma ser maior do que as pessoas imaginam.
O que a regra 3-5-7 realmente diz
Essa pergunta aparece o tempo todo, então aqui vai sem rodeios. A regra 3-5-7 é uma estrutura de risco com três limites:
- 3% de risco máximo em qualquer trade individual.
- 5% de risco total máximo somando todas as posições abertas ao mesmo tempo.
- 7% de margem mínima pela qual os seus ganhos devem superar as suas perdas.
É uma estrutura razoável, e ela defende o mesmo ponto do parágrafo acima: um limite por trade, sozinho, não basta. Duas ressalvas honestas. Os números são uma convenção, não uma descoberta, então nenhum estudo estabeleceu 3, 5 e 7 como corretos. E 3% por trade já é agressivo para um iniciante. Muitos traders experientes operam com um terço disso.
Passo 5: saiba a taxa de acerto que a sua relação exige
O risco por trade diz quanto custa uma perda. Não diz nada sobre se a estratégia ganha dinheiro. Isso depende de duas coisas juntas: quanto você ganha quando acerta em comparação com o que perde quando erra, e com que frequência você acerta.
As duas estão amarradas uma à outra. Depois que você conhece a sua relação risco-retorno, a taxa de acerto necessária para ficar no break-even está definida, e você consegue calculá-la com uma divisão.
| Se os seus ganhos valem | Você fica no break-even com uma taxa de acerto de | Abaixo disso, você perde dinheiro |
|---|---|---|
| 1× o seu risco | 50% | Nem cara ou coroa basta, depois dos custos |
| 1,5× | 40% | Seis perdas em dez são suportáveis |
| 2× | 33% | Dois em cada três trades podem dar errado |
| 3× | 25% | Três em cada quatro podem dar errado |
| 5× | 17% | Cinco em cada seis podem dar errado |
Leia a terceira linha de novo, porque é ela que muda a forma como as pessoas operam. Com 2 para 1, você pode errar em dois terços dos seus trades e ainda terminar no lucro. Uma taxa de acerto alta não é o objetivo, e correr atrás dela é o jeito como traders acabam realizando lucros minúsculos e segurando prejuízos grandes.
A fórmula é um dividido por um mais a relação. Com 2 para 1, isso dá 1 ÷ 3, ou seja, 33%. Some um pouco a mais por causa do spread e da corretagem, porque eles saem de todo trade, ganhando ou não.
Esse também é o teste honesto de uma estratégia. Acompanhe o seu ganho médio real, a sua perda média real e a sua taxa de acerto real ao longo de cinquenta trades. Se os números não passarem da linha em que você está, nenhum ajuste no tamanho da posição vai salvar a estratégia. O tamanho da posição controla quanto tempo você sobrevive, não se você ganha.
O erro que quase todo mundo comete
Preste atenção na ordem, porque é aqui que tudo dá errado:
| O que a maioria das pessoas faz | O que realmente funciona |
|---|---|
| Escolhe um tamanho de posição que parece certo | Escolha primeiro o risco em dinheiro |
| Procura um stop que caiba nesse tamanho | Encontre o stop que o gráfico justifica |
| Descobre o risco depois do fato | Divida para chegar ao tamanho |
| Move o stop quando o preço chega perto | Deixe o stop onde ele foi colocado |
A coluna da esquerda deixa a emoção definir o tamanho. A coluna da direita deixa a conta definir. Esse é o ponto, porque a matemática não tem dia ruim.
Perguntas frequentes
Quanto um iniciante deve arriscar por trade?
Um por cento é o ponto de partida mais comum, e há bons motivos para arriscar menos enquanto você ainda está aprendendo. Um número pequeno no começo não tem a ver com ganhar dinheiro devagar. Tem a ver com manter a conta viva o suficiente para chegar aos cinquenta ou cem trades de que você precisa antes de conseguir saber se a sua abordagem funciona.
Como calculo o tamanho da posição?
Divida o dinheiro que você está disposto a perder pela distância entre a sua entrada e o seu stop. Conta de $10.000, risco de 1%, então $100. Entrada a $50, stop a $47, então $3 por ação. $100 dividido por $3 dá 33 ações. A calculadora acima faz a mesma conta.
O stop loss garante a minha perda máxima?
Não, e a maioria dos artigos sobre o assunto não diz isso. Um stop comum é uma ordem para vender a mercado assim que um preço é tocado, não uma promessa daquele preço. Num gap ou num movimento rápido, a sua ordem pode ser executada bem abaixo dele. Gaps de um dia para o outro, gaps de fim de semana e notícias agendadas são os casos mais comuns. Um stop garantido, quando a corretora oferece, normalmente custa um spread maior ou uma taxa. Isso não torna os stops inúteis. Significa que o pior cenário é um pouco pior do que a conta sugere, o que é mais um motivo para não ficar no topo da sua faixa de risco.
Devo mover o stop se o trade for contra mim?
Afastar o stop transforma uma perda conhecida numa perda desconhecida, e é o jeito mais comum de uma perda de 1% virar uma de 10%. Aproximar o stop, para proteger um lucro depois que o trade andou a seu favor, é outra ação, e uma ação defensável. O teste é simples. Se você está mexendo nele para não ser stopado, pare.
Resumindo
Decida o dinheiro primeiro. Deixe o gráfico decidir o stop. Divida um pelo outro e aceite o tamanho que sair. Mantenha um segundo limite para tudo o que estiver aberto ao mesmo tempo.
Quatro frases, e elas valem mais do que qualquer indicador que você venha a instalar.