Risikostyring i trading er to beslutninger, du træffer, før du går ind, og ét regnestykke, der følger af dem. Beslutningerne er, hvor mange penge denne handel må koste dig, og ved hvilken kurs det er bevist, at din idé er forkert. Regnestykket gør de to tal til din positionsstørrelse.
De fleste begyndere gør det omvendt. De vælger størrelsen først, fordi et rundt tal føles rigtigt, og leder derefter efter en stop loss, der passer til den. Den ene ombytning har sprængt flere konti, end nogen indikator nogensinde har.
Handlen, der gjorde det til en regel
Jeg lærte det på den dyre måde. Jeg ventede på en krydsning af to glidende gennemsnit på et valutapar, og da den kom, var jeg så sikker på signalet, at jeg satte tæt på halvdelen af mit indskud i én handel. Jeg så candlen vende imod mig i dens sidste sekunder.
Det var øjeblikket, hvor risikostyring holdt op med at være en frase, jeg havde læst et sted, og blev en regel. Den har været ufravigelig lige siden:
Aldrig mere end en lille procentdel af saldoen på én handel, uanset hvor overbevisende indikatoren ser ud.
Læg mærke til, hvad der var galt, for det var ikke analysen. Krydsningen kan sagtens have været et godt signal. Fejlen var at lade selvtilliden bestemme størrelsen. Selvtillid er det værst tænkelige input, fordi den er størst lige præcis, når du er ved at blive skødesløs.
Én regel er universel, én del er ikke
To ting er værd at holde adskilt, før regnestykket begynder, for de hænger ikke altid sammen.
Grænsen er universel. Uanset hvad du trader, og uanset hvad din platform kalder udgangen, findes der en procentsats, hvor én forkert vurdering ud over den gør skade, du ikke kan rette op på. Det gælder aktier, futures og spotvaluta, og lige så meget ethvert produkt med fast løbetid, hvor hele indsatsen er på spil fra starten. Snarere er det sådan, at jo mindre kontrol du har over udgangen, jo mere må størrelsen ved indgangen bære.
Det er udregningen af størrelsen ikke. Trinene nedenfor forudsætter, at du selv vælger din udgangskurs, og det dækker aktier, futures, spot-forex og CFD’er. Hvis din udgang er fastsat af produktet og ikke af dig, så spring videre til afsnittene om samlet eksponering og om hitrate. Divisionen gælder ikke, men alt omkring den gør stadig.
Trin 1: beslut, hvad én handel må koste dig
Før alt andet skal du fastlægge, hvor stor en del af din konto en enkelt tabshandel må tage. Skriv det ned som en procentsats én gang, og genforhandl det aldrig midt i en handelssession.
Den gængse konvention er 1–2 %. Der er intet magisk ved de tal. De er bare små nok til, at en helt normal periode med uheld er til at overleve, og fem eller seks tab i træk er normalt. En mønt lander på plat fem gange i træk cirka én gang for hver 32 forsøg.
| Konto | 1 % pr. handel | 2 % pr. handel |
|---|---|---|
| $1.000 | $10 | $20 |
| $5.000 | $50 | $100 |
| $10.000 | $100 | $200 |
| $25.000 | $250 | $500 |
| $100.000 | $1.000 | $2.000 |
Hvis de tal ser for små ud til at være værd at trade, er det den følelse, du skal tage fat på først, ikke procentsatsen. Et risikoniveau, der er valgt, fordi gevinsterne ser kedelige ud, er præcis sådan, kontoen ender med at forsvinde. Der er mere om det i hvorfor du bliver ved med at tabe penge.
Trin 2: find, hvor du tager fejl, ikke hvor du har det behageligt
Din stop loss hører til ved den kurs, der siger, at idéen var forkert. Under den struktur, du trader ud fra, på den anden side af det niveau, der burde have holdt, forbi det sving, der definerede bevægelsen. Det er et udsagn om grafen.
Det er ikke et udsagn om din konto. En stop loss sat ved »så langt væk, som jeg har råd til« er ikke en stop loss, det er et ønske. Hvis den korrekte stop loss ligger for langt væk til at passe til din risiko, er svaret en mindre position, aldrig en tættere stop loss.
Trin 3: lad regnestykket give dig størrelsen
Når du har de to tal, er positionsstørrelsen slet ikke en beslutning. Det er en division.
- Risiko i penge = konto × risiko pr. handel. Med $10.000 og 1 % er det $100.
- Risiko pr. enhed = indgangskurs − stopkurs. Indgang $50,00, stop loss $47,00, det giver $3,00 pr. aktie.
- Positionsstørrelse = risiko i penge ÷ risiko pr. enhed. $100 ÷ $3,00 = 33 aktier.
Treogtredive aktier til $50 er en position på $1.650 på en konto på $10.000. Ikke fordi $1.650 føltes rigtigt, men fordi det er den eneste størrelse, hvor det at tage fejl koster præcis det, du besluttede, at det måtte koste.
Flyt din stop loss, og størrelsen ændrer sig med den. Det overrasker folk, så her er det med risikoen fastholdt på $100 i hver række:
| Afstand til stop loss | Aktier, du kan købe | Positionens værdi ved $50 |
|---|---|---|
| $0,50 | 200 | $10.000 |
| $1,00 | 100 | $5.000 |
| $2,00 | 50 | $2.500 |
| $3,00 | 33 | $1.650 |
| $4,00 | 25 | $1.250 |
En tæt stop loss betyder ikke mindre risiko. Den betyder en større position med samme risiko, og en større position bliver oftere stoppet ud. En bred stop loss betyder heller ikke mere risiko. Den betyder færre aktier. Risikoen blev på $100 i hver række.
Prøv med dine egne tal:
Beregner til positionsstørrelse
Intet bliver sendt nogen steder hen. Udregningen foregår i din browser.
Trin 4: sæt et loft over alle positioner samlet, ikke kun over hver handel
At risikere 1 % fem gange lyder som 5 %. Det er kun 5 %, hvis de fem handler ikke har noget med hinanden at gøre. Fire købspositioner i samme sektor, eller fire valutapar, der alle indeholder dollaren, er nærmere én handel i fire stykker, og de tager fejl sammen.
Så hav en ekstra grænse for den samlede åbne risiko. Hvis alt ramte sin stop loss på én gang, hvad ville dagen så koste? Det er det tal, der betyder noget, og det er som regel større, end folk tror.
Hvad 3-5-7-reglen faktisk siger
Det spørgsmål dukker konstant op, så her er det helt enkelt. 3-5-7-reglen er en risikoramme med tre grænser:
- 3 % maksimal risiko på en enkelt handel.
- 5 % maksimal samlet risiko på tværs af alle åbne positioner på én gang.
- 7 % minimumsmargin, som dine vinderhandler skal slå dine tabshandler med.
Det er en fornuftig struktur, og den siger det samme som afsnittet ovenfor: En grænse pr. handel er ikke nok alene. To ærlige forbehold. Tallene er en konvention, ikke et forskningsresultat, så ingen undersøgelse har fastslået, at 3, 5 og 7 er de rigtige. Og 3 % pr. handel er i den aggressive ende for en begynder. Mange erfarne tradere kører med en tredjedel af det.
Trin 5: kend den hitrate, dit forhold kræver
Risiko pr. handel fortæller dig, hvad et tab koster. Den siger intet om, hvorvidt strategien tjener penge. Det afhænger af to ting sammen: hvor meget du tjener, når du har ret, i forhold til hvad du taber, når du tager fejl, og hvor ofte du har ret.
De to er låst fast til hinanden. Når du kender dit forhold mellem gevinst og risiko, ligger den hitrate, du skal bruge for at gå break even, fast, og du kan regne den ud med én division.
| Hvis dine vinderhandler er værd | Du går break even ved en hitrate på | Under det taber du penge |
|---|---|---|
| 1× din risiko | 50 % | Selv plat eller krone er ikke nok efter omkostninger |
| 1,5× | 40 % | Seks tab ud af ti er til at overleve |
| 2× | 33 % | To ud af tre handler kan gå galt |
| 3× | 25 % | Tre ud af fire kan gå galt |
| 5× | 17 % | Fem ud af seks kan gå galt |
Læs den tredje række igen, for det er den, der ændrer, hvordan folk trader. Ved 2:1 kan du tage fejl i to tredjedele af dine handler og stadig ende i plus. En høj hitrate er ikke målet, og jagten på en er det, der får tradere til at tage små gevinster og holde fast i store tab.
Formlen er én divideret med én plus forholdet. Ved 2:1 er det 1 ÷ 3, altså 33 %. Læg lidt oveni for spread og kurtage, for de bliver trukket fra hver handel, uanset om den vinder eller ej.
Det er også den ærlige test af en strategi. Følg din reelle gennemsnitlige gevinst, dit reelle gennemsnitlige tab og din reelle hitrate over halvtreds handler. Hvis tallene ikke klarer den række, du befinder dig i, kan ingen positionsstørrelse redde den. Størrelsen styrer, hvor længe du overlever, ikke om du vinder.
Fejlen, som næsten alle begår
Hold øje med rækkefølgen, for det er her, det går galt:
| Hvad de fleste gør | Hvad der faktisk virker |
|---|---|
| Vælger en positionsstørrelse, der føles rigtig | Vælger risikoen i penge først |
| Finder en stop loss, der passer til størrelsen | Finder den stop loss, som grafen berettiger |
| Opdager risikoen bagefter | Dividerer for at få størrelsen |
| Flytter stop loss, når kursen kommer tæt på | Lader den blive, hvor den blev sat |
Den venstre kolonne lader følelserne bestemme størrelsen. Den højre kolonne lader regnestykket bestemme den. Det er hele pointen, for et regnestykke vågner aldrig i dårligt humør.
Ofte stillede spørgsmål
Hvor meget skal en begynder risikere pr. handel?
En procent er det normale udgangspunkt, og der er gode argumenter for mindre, mens du stadig lærer. Et lille tal i starten handler ikke om at tjene penge langsomt. Det handler om at holde nok af kontoen i live til at nå de halvtreds eller hundrede handler, du skal bruge, før du overhovedet kan se, om din tilgang virker.
Hvordan beregner jeg positionsstørrelsen?
Dividér de penge, du er villig til at tabe, med afstanden mellem din indgang og din stop loss. Konto $10.000, risiko 1 %, altså $100. Indgang $50, stop loss $47, altså $3 pr. aktie. $100 divideret med $3 er 33 aktier. Beregneren ovenfor laver samme udregning.
Garanterer en stop loss mit maksimale tab?
Nej, og det siger de fleste artikler om emnet ikke. En almindelig stop loss er en instruks om at sælge til markedskurs, så snart en bestemt kurs bliver ramt, ikke et løfte om den kurs. Ved et kursgab eller en hurtig bevægelse kan din ordre blive udført et godt stykke under den. Kursgab natten over, kursgab hen over weekenden og planlagte nyheder er de typiske tilfælde. En garanteret stop loss koster, hvor en mægler tilbyder en, som regel et bredere spread eller et gebyr. Det gør ikke stop loss ubrugelig. Det betyder, at det værste tilfælde er lidt værre, end regnestykket antyder, og det er endnu en grund til ikke at ligge i toppen af dit risikointerval.
Skal jeg flytte min stop loss, hvis handlen går imod mig?
At flytte en stop loss længere væk gør et kendt tab til et ukendt, og det er den mest almindelige måde, et tab på 1 % bliver til et tab på 10 %. At flytte en stop loss tættere på for at beskytte en gevinst, når handlen er gået din vej, er en anden handling og en, der kan forsvares. Testen er enkel. Hvis du flytter den for at undgå at blive stoppet ud, så stop.
Kort fortalt
Beslut pengene først. Lad grafen bestemme din stop loss. Dividér det ene med det andet, og accepter den størrelse, der kommer ud. Hav en ekstra grænse for alt, der er åbent på én gang.
Fire sætninger, og de slår alle de indikatorer, du nogensinde kommer til at installere.