Zarządzanie ryzykiem w tradingu to dwie decyzje podjęte przed wejściem i jeden rachunek, który z nich wynika. Decyzje dotyczą tego, ile pieniędzy może cię kosztować ta transakcja i w którym miejscu cena udowadnia, że twój pomysł był błędny. Rachunek zamienia te dwie liczby w wielkość pozycji.
Większość początkujących robi to od końca. Najpierw wybierają wielkość pozycji, bo okrągła liczba wydaje się w sam raz, a potem szukają stop lossa, który do niej pasuje. To jedno odwrócenie kolejności zniszczyło więcej kont niż jakikolwiek wskaźnik.
Transakcja, przez którą to stało się zasadą
Nauczyłam się tego w drogi sposób. Czekałam na przecięcie średnich kroczących na parze walutowej, a kiedy nastąpiło, byłam tak pewna sygnału, że włożyłam w jedną transakcję blisko połowę depozytu. Patrzyłam, jak świeca w ostatnich sekundach odwraca się przeciwko mnie.
W tym momencie zarządzanie ryzykiem przestało być hasłem, które gdzieś przeczytałam, i stało się zasadą. Od tamtej pory jest nienaruszalna:
Nigdy więcej niż niewielki procent salda na jedną transakcję, bez względu na to, jak przekonująco wygląda wskaźnik.
Zwróć uwagę, co tu poszło nie tak, bo nie była to analiza. Przecięcie średnich mogło być całkiem dobrym sygnałem. Błędem było to, że pozwoliłam pewności siebie ustalić wielkość pozycji. Pewność siebie to najgorsza możliwa podstawa, bo jest najwyższa dokładnie wtedy, gdy zaraz stracisz czujność.
Jedna zasada jest uniwersalna, jedna część nie
Zanim zaczniemy liczyć, warto rozdzielić dwie rzeczy, bo nie zawsze idą w parze.
Limit jest uniwersalny. Czymkolwiek handlujesz i jakkolwiek twoja platforma nazywa wyjście, istnieje procent, powyżej którego jedna błędna decyzja wyrządza szkody, których nie da się cofnąć. Dotyczy to akcji, kontraktów terminowych i walut na rynku spot, i tak samo każdego produktu o stałym czasie trwania, w którym cała stawka jest z założenia zagrożona. Co więcej, im mniej kontroli masz nad wyjściem, tym więcej musi udźwignąć wielkość wejścia.
Rachunek wielkości pozycji już nie. Poniższe kroki zakładają, że cenę wyjścia wybierasz ty, co obejmuje akcje, kontrakty terminowe, forex spot i CFD. Jeśli wyjście ustala produkt, a nie ty, przejdź do części o łącznej ekspozycji i o skuteczności (win rate). Dzielenie nie będzie miało zastosowania, ale wszystko wokół niego nadal tak.
Krok 1: ustal, ile może cię kosztować jedna transakcja
Zanim zrobisz cokolwiek innego, ustal, jaką część konta może zabrać pojedyncza stratna transakcja. Zapisz to raz jako procent i nigdy nie renegocjuj tego w trakcie sesji.
Zwykle przyjmuje się od 1% do 2%. W tych liczbach nie ma nic magicznego. Są po prostu na tyle małe, że normalna seria pecha pozostaje do przeżycia, a pięć czy sześć strat z rzędu to norma. Moneta wypada reszką pięć razy z rzędu mniej więcej raz na 32 próby.
| Konto | 1% na transakcję | 2% na transakcję |
|---|---|---|
| $1000 | $10 | $20 |
| $5000 | $50 | $100 |
| $10 000 | $100 | $200 |
| $25 000 | $250 | $500 |
| $100 000 | $1000 | $2000 |
Jeśli te kwoty wydają ci się zbyt małe, żeby w ogóle warto było handlować, to najpierw trzeba się zmierzyć z tym uczuciem, a nie z procentem. Poziom ryzyka wybrany dlatego, że zyski wyglądają nudno, to prosta droga do utraty konta. Więcej o tym: dlaczego ciągle tracisz pieniądze.
Krok 2: znajdź miejsce, w którym się mylisz, a nie to, w którym czujesz się komfortowo
Stop loss należy ustawić na cenie, która mówi, że pomysł był błędny. Poniżej struktury, od której grasz, za poziomem, który powinien był się utrzymać, za szczytem lub dołkiem, który wyznaczył ruch. To stwierdzenie dotyczące wykresu.
Nie jest to stwierdzenie dotyczące twojego konta. Stop loss ustawiony „tak daleko, jak mnie stać” to nie stop loss, tylko pobożne życzenie. Jeśli właściwy stop loss jest za daleko, żeby zmieścić się w twoim ryzyku, odpowiedzią jest mniejsza pozycja, nigdy bliższy stop loss.
Krok 3: niech rachunek poda ci wielkość pozycji
Kiedy masz już te dwie liczby, wielkość pozycji w ogóle nie jest decyzją. To zwykłe dzielenie.
- Ryzyko w pieniądzach = konto × ryzyko na transakcję. Przy $10 000 i 1% to $100.
- Ryzyko na jednostkę = cena wejścia − cena stop loss. Wejście $50,00, stop loss $47,00, czyli $3,00 na akcję.
- Wielkość pozycji = ryzyko w pieniądzach ÷ ryzyko na jednostkę. $100 ÷ $3,00 = 33 akcje.
Trzydzieści trzy akcje po $50 to pozycja o wartości $1650 przy koncie $10 000. Nie dlatego, że $1650 wydawało się w sam raz, ale dlatego, że to jedyna wielkość, przy której pomyłka kosztuje dokładnie tyle, ile według twojej decyzji mogła kosztować.
Zmień stop loss, a wielkość pozycji zmieni się razem z nim. To zaskakuje ludzi, więc oto przykład, w którym ryzyko w każdym wierszu wynosi $100:
| Odległość stop loss | Ile akcji możesz kupić | Wartość pozycji przy $50 |
|---|---|---|
| $0,50 | 200 | $10 000 |
| $1,00 | 100 | $5000 |
| $2,00 | 50 | $2500 |
| $3,00 | 33 | $1650 |
| $4,00 | 25 | $1250 |
Ciasny stop loss nie oznacza mniejszego ryzyka. Oznacza większą pozycję przy tym samym ryzyku, a większa pozycja częściej kończy się na stop lossie. Szeroki stop loss też nie oznacza większego ryzyka. Oznacza mniej akcji. W każdym wierszu ryzyko wynosiło $100.
Wpisz własne liczby:
Kalkulator wielkości pozycji
Nic nie jest nigdzie wysyłane. Obliczenia odbywają się w twojej przeglądarce.
Krok 4: ogranicz cały portfel, nie tylko każdą transakcję
Ryzykowanie 1% pięć razy brzmi jak 5%. Ale to jest 5% tylko wtedy, gdy tych pięć transakcji nie jest ze sobą powiązanych. Cztery długie pozycje w tym samym sektorze albo cztery pary walutowe, z których każda zawiera dolara, to raczej jedna transakcja podzielona na cztery kawałki, a mylić się będą wszystkie naraz.
Dlatego trzymaj się drugiego limitu, na łączne otwarte ryzyko. Gdyby wszystko naraz trafiło w stop loss, ile kosztowałby cię ten dzień? To ta liczba się liczy i zwykle jest większa, niż ludzie myślą.
Co naprawdę mówi zasada 3-5-7
To pytanie pada bez przerwy, więc powiem wprost. Zasada 3-5-7 to schemat zarządzania ryzykiem z trzema limitami:
- 3% to maksymalne ryzyko na pojedynczą transakcję.
- 5% to maksymalne łączne ryzyko wszystkich otwartych pozycji jednocześnie.
- 7% to minimalna przewaga, o jaką twoje zyskowne transakcje powinny przewyższać stratne.
To rozsądna konstrukcja i mówi to samo co akapit wyżej: sam limit na pojedynczą transakcję nie wystarczy. Dwa uczciwe zastrzeżenia. Te liczby to konwencja, a nie wynik badań, więc żadne badanie nie ustaliło, że 3, 5 i 7 są właściwe. A 3% na transakcję to dla początkującego dość agresywnie. Wielu doświadczonych traderów działa przy jednej trzeciej tej wartości.
Krok 5: sprawdź, jakiej skuteczności wymaga twój stosunek zysku do ryzyka
Ryzyko na transakcję mówi ci, ile kosztuje strata. Nie mówi nic o tym, czy strategia zarabia. To zależy od dwóch rzeczy naraz: ile zarabiasz, gdy masz rację, w porównaniu z tym, ile tracisz, gdy jej nie masz, i jak często masz rację.
Te dwie rzeczy są ze sobą sprzężone. Gdy znasz swój stosunek zysku do ryzyka, skuteczność potrzebna do wyjścia na zero jest z góry ustalona i możesz ją wyliczyć jednym dzieleniem.
| Jeśli twoje zyskowne transakcje są warte | Wychodzisz na zero przy skuteczności | Poniżej tego tracisz pieniądze |
|---|---|---|
| 1× twoje ryzyko | 50% | Po uwzględnieniu kosztów nawet rzut monetą nie wystarcza |
| 1,5× | 40% | Sześć strat na dziesięć jest do przeżycia |
| 2× | 33% | Dwie na trzy transakcje mogą być chybione |
| 3× | 25% | Trzy na cztery mogą być chybione |
| 5× | 17% | Pięć na sześć może być chybionych |
Przeczytaj jeszcze raz trzeci wiersz, bo to on zmienia sposób, w jaki ludzie handlują. Przy 2 do 1 możesz się mylić w dwóch trzecich transakcji i nadal wyjść na plus. Wysoka skuteczność nie jest celem, a pogoń za nią kończy się tym, że traderzy biorą malutkie zyski i trzymają duże straty.
Wzór to jeden podzielony przez jeden plus stosunek. Przy 2 do 1 to 1 ÷ 3, czyli 33%. Dodaj do tego trochę na spread i prowizję, bo pobierane są przy każdej transakcji, niezależnie od tego, czy jest zyskowna, czy nie.
To także uczciwy test strategii. Śledź swój rzeczywisty średni zysk, rzeczywistą średnią stratę i rzeczywistą skuteczność przez pięćdziesiąt transakcji. Jeśli wyniki nie przekraczają progu z wiersza, w którym się znajdujesz, żadne ustalanie wielkości pozycji tego nie uratuje. Wielkość pozycji decyduje o tym, jak długo przetrwasz, a nie o tym, czy wygrasz.
Błąd, który popełniają prawie wszyscy
Uważaj na kolejność, bo właśnie tu wszystko się psuje:
| Co robi większość ludzi | Co naprawdę działa |
|---|---|
| Wybiera wielkość pozycji, która wydaje się w sam raz | Najpierw wybierz ryzyko w pieniądzach |
| Szuka stop lossa, który pasuje do tej wielkości | Znajdź stop loss, który uzasadnia wykres |
| Dowiaduje się o ryzyku po fakcie | Podziel, żeby otrzymać wielkość pozycji |
| Przesuwa stop loss, gdy cena się do niego zbliża | Zostaw go tam, gdzie został ustawiony |
W lewej kolumnie wielkość pozycji ustalają emocje. W prawej ustala ją arytmetyka. I o to właśnie chodzi, bo arytmetyka nie miewa gorszych poranków.
Najczęstsze pytania
Ile powinien ryzykować początkujący na jedną transakcję?
Jeden procent to zwykły punkt wyjścia i są dobre powody, żeby ryzykować mniej, dopóki się uczysz. Mała wartość na początku nie służy temu, żeby zarabiać powoli. Chodzi o to, żeby utrzymać przy życiu wystarczającą część konta, by dotrzeć do tych pięćdziesięciu czy stu transakcji, których potrzebujesz, zanim w ogóle ocenisz, czy twoje podejście działa.
Jak obliczyć wielkość pozycji?
Podziel kwotę, której stratę akceptujesz, przez odległość między wejściem a stop lossem. Konto $10 000, ryzyko 1%, czyli $100. Wejście $50, stop loss $47, czyli $3 na akcję. $100 podzielone przez $3 to 33 akcje. Kalkulator powyżej wykonuje to samo działanie.
Czy stop loss gwarantuje moją maksymalną stratę?
Nie, a większość artykułów na ten temat o tym nie wspomina. Standardowy stop loss to polecenie sprzedaży po cenie rynkowej, gdy cena zostanie osiągnięta, a nie obietnica tej ceny. Przy luce cenowej albo gwałtownym ruchu zlecenie może zostać zrealizowane znacznie niżej. Luki nocne, luki weekendowe i zaplanowane publikacje danych to typowe przypadki. Gwarantowany stop loss, jeśli broker go oferuje, zwykle kosztuje szerszy spread lub dodatkową opłatę. Nie czyni to stop lossów bezużytecznymi. Oznacza to, że najgorszy scenariusz jest nieco gorszy, niż sugeruje rachunek, a to jeszcze jeden powód, żeby nie siedzieć na górnej granicy swojego przedziału ryzyka.
Czy przesuwać stop loss, gdy transakcja idzie przeciwko mnie?
Przesunięcie stop lossa dalej zamienia znaną stratę w nieznaną i to najczęstszy sposób, w jaki strata 1% zamienia się w stratę 10%. Przesunięcie stop lossa bliżej, żeby chronić zysk, gdy transakcja poszła po twojej myśli, to zupełnie inne działanie i da się je obronić. Test jest prosty. Jeśli przesuwasz go po to, żeby stop loss cię nie wybił, przestań.
W skrócie
Najpierw ustal kwotę. Niech wykres wyznaczy stop loss. Podziel jedno przez drugie i przyjmij taką wielkość, jaka wyjdzie. Trzymaj drugi limit na wszystko, co jest otwarte jednocześnie.
Cztery zdania, a są lepsze od każdego wskaźnika, jaki kiedykolwiek zainstalujesz.