Så hanterar du risk inom trading

Riskhantering inom trading är två beslut som du fattar innan du går in, och en enkel uträkning som följer av dem. Besluten är hur mycket pengar den här affären får kosta dig, och vid vilken kurs din idé visar sig vara fel. Uträkningen gör om de två talen till din positionsstorlek.

De flesta nybörjare gör det baklänges. De väljer storleken först, eftersom en jämn siffra känns rätt, och letar sedan efter en stop som passar den. Just den omkastningen har tömt fler konton än någon indikator någonsin har gjort.

Affären som gjorde det här till en regel

Jag lärde mig det här den dyra vägen. Jag väntade på en korsning av glidande medelvärden i ett valutapar, och när den kom var jag så säker på signalen att jag lade nästan halva min insättning på en enda affär. Jag såg ljuset vända emot mig under dess sista sekunder.

Det var då riskhantering slutade vara en fras jag hade läst någonstans och blev en regel. Den har varit orubblig sedan dess:

Aldrig mer än en liten procentandel av saldot på en enda affär, hur övertygande indikatorn än ser ut.

Lägg märke till vad som var fel där, för det var inte analysen. Korsningen kan mycket väl ha varit en bra signal. Misstaget var att låta självsäkerheten bestämma storleken. Självsäkerhet är det sämsta tänkbara underlaget, eftersom den är som störst precis när du är på väg att bli slarvig.

En regel är universell, en del är det inte

Två saker är värda att hålla isär innan räknandet börjar, eftersom de inte alltid hör ihop.

Gränsen är universell. Vad du än handlar, och vad din plattform än kallar utgången, finns det en procentsats där ett enda felbeslut gör skada som inte går att reparera. Det gäller aktier, terminer och spotvalutor, och lika mycket alla produkter med fast löptid där hela insatsen står på spel från början. Snarare är det så att ju mindre kontroll du har över utgången, desto mer hänger på storleken vid ingången.

Uträkningen av storleken är det inte. Stegen nedan förutsätter att du själv väljer din utgångskurs, vilket gäller aktier, terminer, spot-forex och CFD:er. Om din utgång bestäms av produkten och inte av dig, hoppa till avsnitten om total exponering och om träffsäkerhet. Divisionen gäller inte då, men allt runt omkring den gör det fortfarande.

Steg 1: bestäm vad en affär får kosta dig

Innan du gör något annat, bestäm hur stor del av ditt konto en enda förlustaffär får ta. Skriv ner det som en procentsats en gång, och förhandla aldrig om den under en handelssession.

Den vanliga konventionen är 1 % till 2 %. Det finns inget magiskt med de siffrorna. De är helt enkelt så små att en normal period av otur går att överleva, och fem eller sex förluster i rad är normalt. Ett mynt landar på klave fem gånger i rad ungefär en gång på 32 försök.

Konto	1 % per affär	2 % per affär
$1 000	$10	$20
$5 000	$50	$100
$10 000	$100	$200
$25 000	$250	$500
$100 000	$1 000	$2 000

Om de siffrorna ser för små ut för att vara värda att handla för, är det den känslan du ska ta itu med först, inte procentsatsen. En risknivå som väljs för att vinsterna ser tråkiga ut är vägen till ett tomt konto. Mer om det i varför du hela tiden förlorar pengar.

Steg 2: hitta var du har fel, inte var du känner dig bekväm

Stoppen hör hemma vid den kurs som säger att idén var fel. Under strukturen du handlar utifrån, bortom nivån som borde ha hållit, förbi svängen som definierade rörelsen. Den är ett påstående om grafen.

Den är inte ett påstående om ditt konto. En stop som läggs ”så långt bort som jag har råd med” är ingen stop, det är en förhoppning. Om den rätta stoppen ligger för långt bort för att rymmas i din risk är svaret en mindre position, aldrig en närmare stop.

Steg 3: låt räknandet ge dig storleken

När du har de två talen är positionsstorleken inte längre något beslut. Den är en division.

• Risk i pengar = konto × risk per affär. På $10 000 med 1 % blir det $100.
• Risk per enhet = ingångskurs − stoppkurs. Ingång $50,00, stop $47,00, det blir $3,00 per aktie.
• Positionsstorlek = risk i pengar ÷ risk per enhet. $100 ÷ $3,00 = 33 aktier.

Trettiotre aktier à $50 är en position på $1 650 på ett konto på $10 000. Inte för att $1 650 kändes rätt, utan för att det är den enda storlek där det kostar exakt så mycket som du bestämde att det fick kosta att ha fel.

Ändra stoppen så ändras storleken med den. Det överraskar folk, så här är det med risken fast på $100 på varje rad:

Stoppavstånd	Aktier du kan köpa	Positionens värde vid $50
$0,50	200	$10 000
$1,00	100	$5 000
$2,00	50	$2 500
$3,00	33	$1 650
$4,00	25	$1 250

En snäv stop betyder inte mindre risk. Den betyder en större position med samma risk, och en större position blir utstoppad oftare. En vid stop betyder inte heller mer risk. Den betyder färre aktier. Risken låg kvar på $100 på varje rad.

Fyll i dina egna siffror:

Steg 4: sätt ett tak för hela portföljen, inte bara för varje affär

Att riskera 1 % fem gånger låter som 5 %. Det är bara 5 % om de fem affärerna inte hänger ihop. Fyra långa positioner i samma sektor, eller fyra valutapar som alla innehåller dollarn, är närmare en enda affär i fyra delar, och de kommer att ha fel samtidigt.

Ha därför en andra gräns för den totala öppna risken. Om allt nådde sin stop på en gång, vad skulle dagen kosta? Det är den siffran som spelar roll, och den är oftast större än folk tror.

Vad 3-5-7-regeln faktiskt säger

Den dyker upp hela tiden, så här är den rakt på sak. 3-5-7-regeln är ett ramverk för risk med tre gränser:

• 3 % maximal risk på en enskild affär.
• 5 % maximal total risk för alla öppna positioner samtidigt.
• 7 % minsta marginal med vilken dina vinnare ska slå dina förlorare.

Det är en rimlig struktur, och den säger samma sak som stycket ovan: en gräns per affär räcker inte ensam. Två ärliga förbehåll. Siffrorna är en konvention, inte ett forskningsresultat, så ingen studie har slagit fast att 3, 5 och 7 är rätt. Och 3 % per affär är i aggressivaste laget för en nybörjare. Många erfarna traders kör på en tredjedel av det.

Steg 5: känn till vilken träffsäkerhet ditt förhållande kräver

Risken per affär säger dig vad en förlust kostar. Den säger ingenting om huruvida strategin tjänar pengar. Det beror på två saker tillsammans: hur mycket du tjänar när du har rätt jämfört med vad du förlorar när du har fel, och hur ofta du har rätt.

De två är låsta till varandra. När du väl vet ditt förhållande mellan vinst och risk är den träffsäkerhet (win rate) du behöver för att gå break even given, och du kan räkna ut den med en enda division.

Om dina vinnare är värda	Går du break even vid en träffsäkerhet på	Under det förlorar du pengar
1× din risk	50 %	Inte ens slantsingling räcker efter kostnader
1,5×	40 %	Sex förluster av tio går att överleva
2×	33 %	Två av tre affärer kan vara fel
3×	25 %	Tre av fyra kan vara fel
5×	17 %	Fem av sex kan vara fel

Läs den tredje raden igen, för det är den som ändrar hur folk handlar. Vid 2 till 1 kan du ha fel i två tredjedelar av dina affärer och ändå gå med vinst. En hög träffsäkerhet är inte målet, och att jaga en är just hur traders till slut tar pyttesmå vinster och håller kvar stora förluster.

Formeln är ett delat med ett plus förhållandet. Vid 2 till 1 är det 1 ÷ 3, vilket är 33 %. Lägg på lite extra för spread och courtage, eftersom de dras på varje affär oavsett om den vinner eller inte.

Det här är också det ärliga testet av en strategi. Följ din verkliga genomsnittliga vinst, din verkliga genomsnittliga förlust och din verkliga träffsäkerhet över femtio affärer. Om siffrorna inte klarar raden du befinner dig på kan ingen positionsstorlek i världen rädda den. Storleken styr hur länge du överlever, inte om du vinner.

Misstaget som nästan alla gör

Titta på ordningen, för det är här det går fel:

Vad de flesta gör	Vad som faktiskt fungerar
Väljer en positionsstorlek som känns rätt	Välj risken i pengar först
Letar upp en stop som passar den storleken	Hitta den stop som grafen motiverar
Upptäcker risken i efterhand	Dividera för att få storleken
Flyttar stoppen när kursen kommer nära	Låt den ligga där den lades

Den vänstra kolumnen låter känslorna bestämma storleken. Den högra låter matematiken bestämma den. Det är hela poängen, för matematik har inga dåliga morgnar.

Vanliga frågor

Hur mycket ska en nybörjare riskera per affär?

En procent är den vanliga utgångspunkten, och det finns goda skäl att ta mindre medan du fortfarande lär dig. En låg siffra i början handlar inte om att tjäna pengar långsamt. Den handlar om att hålla tillräckligt mycket av kontot vid liv för att nå de femtio eller hundra affärer du behöver innan du ens kan avgöra om ditt upplägg fungerar.

Hur räknar jag ut positionsstorleken?

Dela pengarna du är beredd att förlora med avståndet mellan din ingång och din stop. Konto $10 000, risk 1 %, alltså $100. Ingång $50, stop $47, alltså $3 per aktie. $100 delat med $3 är 33 aktier. Kalkylatorn ovan gör samma uträkning.

Garanterar en stop loss min maximala förlust?

Nej, och det nämner de flesta artiklar om ämnet inte. En vanlig stop är en instruktion att sälja till marknadspris när en viss kurs nås, inte ett löfte om den kursen. Vid ett gap eller en snabb rörelse kan du få avslut långt under den. Gap över natten, gap över helgen och schemalagda nyheter är de vanliga fallen. En garanterad stop, där en mäklare erbjuder en sådan, kostar oftast en bredare spread eller en avgift. Det gör inte stops värdelösa. Det betyder att det värsta fallet är något värre än uträkningen antyder, vilket är ytterligare ett skäl att inte ligga i överkanten av ditt riskintervall.

Ska jag flytta stoppen om affären går emot mig?

Att flytta en stop längre bort gör en känd förlust till en okänd, och det är det vanligaste sättet som en förlust på 1 % blir en förlust på 10 %. Att flytta en stop närmare, för att skydda en vinst när affären har gått din väg, är en annan sak och en som går att försvara. Testet är enkelt. Om du flyttar den för att slippa bli utstoppad, låt bli.

Kort sagt

Bestäm pengarna först. Låt grafen bestämma stoppen. Dela det ena med det andra och acceptera den storlek som kommer ut. Ha en andra gräns för allt som är öppet samtidigt.

Fyra meningar, och de slår varje indikator du någonsin kommer att installera.