Você já viu o diagrama. Uma onda suave em quatro fases com nomes, com setas mostrando exatamente onde comprar e onde vender. Ele aparece em todo artigo sobre o assunto, e é a imagem mais enganosa do ensino de trading.
Não porque as fases estejam erradas. Elas são reais. Ele engana porque o diagrama é desenhado num gráfico em que as viradas já aconteceram, e esse é o único momento em que elas são óbvias.
As quatro fases, em poucas palavras
Vale a pena conhecer os termos, então aqui estão eles, sem as setas.
| Fase | O que o preço está fazendo | Como parece no momento |
|---|---|---|
| Acumulação | Andando de lado depois de uma longa queda | Um tédio. Nada funciona. A maioria das pessoas já parou de acompanhar |
| Alta | Topos e fundos ascendentes | Óbvia em retrospecto. No momento, parece mais um repique que não deu certo |
| Distribuição | De lado depois de uma longa subida, com oscilações mais bruscas | Uma pausa antes da próxima perna de alta. É justamente isso que faz funcionar |
| Baixa | Topos e fundos descendentes | Uma oportunidade de compra, de novo e de novo |
Olhe a terceira coluna. Cada fase parece a continuação da anterior, e é exatamente por isso que você não consegue ver a mudança enquanto está no meio dela.
Por que o diagrama mente
Pegue qualquer imagem de ciclo de livro e cubra a metade direita. O que sobra não é claro. A queda que o diagrama chama de “início da baixa” é idêntica aos doze pullbacks da fase de alta que vieram antes dela e terminaram em novas máximas.
Esse problema atravessa toda a análise técnica. Um padrão é definido pela forma como terminou. Um ombro-cabeça-ombro só é um ombro-cabeça-ombro quando a linha de pescoço rompe. Antes disso, é um gráfico. Um topo de ciclo só é um topo quando o mercado para de fazer novas máximas, e você só descobre isso algum tempo depois que ele parou.
Então a posição honesta é esta. As fases são uma forma útil de descrever o que aconteceu. São uma ferramenta ruim para prever o que vem depois. Quem mostra o diagrama com setas de entrada está mostrando o passado, desenhado com a clareza perfeita de quem já sabe o final.
A reversão que acabou sendo um pullback
Uma vez, interpretei um pullback como o topo de uma tendência inteira. O preço caiu forte o bastante para parecer o fim de alguma coisa, então comecei a abrir posições no sentido contrário, certa de que estava chegando cedo a uma grande queda, e não tarde a uma pequena.
Era uma correção dentro de uma tendência de alta forte, e ela desmontou completamente as minhas posições.
A parte desconfortável é que, naquele momento, nada na minha tela dizia pullback em vez de reversão. Os dois parecem idênticos enquanto estão acontecendo. Só um deles continua uma semana depois.
O que tirei disso é a regra que uso até hoje. Enquanto a estrutura não romper num tempo gráfico maior do que aquele em que estou operando, a tendência que estava valendo continua valendo, e a minha opinião sobre o ponto em que o ciclo chegou não muda isso.
O que você realmente consegue ver em tempo real
Desistir de prever a fase não deixa você sem nada. Algumas coisas sobre as condições atuais podem ser vistas em vez de adivinhadas, e elas são mais úteis.
| O que você consegue ver agora | O que isso sugere | O que isso não diz |
|---|---|---|
| Topos e fundos ascendentes | No momento, a tendência é de alta | Se ela continua amanhã |
| Preço andando dentro de uma faixa | No momento, o mercado está lateral | Para que lado ele rompe, ou quando |
| Volatilidade aumentando | Movimentos maiores, e stops mais distantes | A direção desses movimentos |
| Volatilidade diminuindo | Faixas menores. Estratégias de rompimento vão falhar com mais frequência | Que um grande movimento está para vir. A calmaria pode durar muito tempo |
| Volume subindo junto com novas máximas | Os compradores estão sustentando o movimento | Que ele não vai reverter |
| Novas máximas com volume caindo | Menos compradores a esses preços | Que o topo já está feito. Isso pode durar meses |
Toda linha tem uma terceira coluna, e esse é o ponto. Elas descrevem o presente. Nenhuma delas prevê. E as que mais são vendidas como sinais, como volume caindo nas máximas, podem se estender por muito mais tempo do que qualquer conta consegue esperar.
Ajuste a estratégia, não tente prever a fase
Aqui está a versão prática. Em vez de perguntar em que fase estamos, pergunte quais condições estão presentes e se a sua estratégia combina com elas.
| Condições atuais | Costuma funcionar | Costuma falhar |
|---|---|---|
| Tendência clara, faixas aumentando | Seguir a tendência, segurar para alvos maiores, entradas em pullback | Operar contra os movimentos, alvos curtos de reversão à média |
| Mercado lateral, volatilidade diminuindo | Operar contra os extremos da faixa, alvos menores | Entradas no rompimento. A maioria rompe e volta direto |
| Mercado picado, sem estrutura clara | Não operar | Todo o resto |
A terceira linha é uma resposta de verdade, e é a que as pessoas pulam. Uma estratégia que funciona em tendência vai perder de forma constante num mercado picado, e essa perda não significa que a estratégia está quebrada. Significa que ela está sendo usada nas condições erradas. É por isso que o seu registro precisa anotar as condições, além dos resultados. Mais sobre como diferenciar as duas coisas em como saber se a sua estratégia funciona.
O que o ciclo não é
- Não é um calendário. As fases não têm duração fixa. A acumulação pode durar duas semanas ou quatro anos, e nada no padrão diz qual das duas.
- Não é simétrico. A onda certinha do diagrama é um vício de desenho. As baixas reais costumam ser mais rápidas e mais íngremes do que a alta que veio antes delas.
- Não é um ciclo só. Um gráfico semanal e um de cinco minutos podem estar em fases diferentes ao mesmo tempo, e os dois estão certos.
- Não se repete com hora marcada. “Está na hora de uma correção” não é uma observação. É um sentimento com um gráfico anexado.
Perguntas frequentes
Como sei em que fase do ciclo de mercado estamos?
Com segurança, você não sabe, e ninguém que mostre um diagrama com o dia de hoje marcado nele sabe também. O que você consegue estabelecer é se o preço está em tendência ou lateral, e se a volatilidade está aumentando ou diminuindo. Isso é menos satisfatório e muito mais útil, porque dá para conferir.
Quanto tempo dura um ciclo de mercado?
Não existe uma duração padrão. Qualquer número que passarem para você é uma média de ciclos passados que variaram enormemente em torno dela. O ciclo é uma forma, não uma duração.
Posso usar indicadores para identificar a fase?
Indicadores são cálculos feitos sobre preços passados, então têm o mesmo problema: confirmam uma mudança depois que ela aconteceu. Isso não é inútil, a confirmação tem valor. Mas um indicador que identifica o topo vai identificá-lo depois do topo, o que é um produto diferente daquele que costuma ser anunciado.
Isso vale também para cripto e forex, além de ações?
A descrição em quatro fases se aplica a qualquer lugar onde exista um mercado, e o problema da visão em retrospecto também. Se tem alguma diferença, é que ele é pior nos mercados mais rápidos, onde a mesma forma aparece em todos os tempos gráficos e tenta as pessoas a cravar viradas várias vezes por dia.
Resumindo
As quatro fases são uma boa descrição do passado e uma previsão ruim do futuro. Em tempo real, um pullback e o início de uma queda parecem idênticos, e não é por acaso que parecem idênticos.
Pare de tentar dar nome à fase. Descreva as condições que você realmente consegue ver, escolha a estratégia que combina com elas e aceite que vai reconhecer a virada algum tempo depois que ela aconteceu. Todo mundo reconhece assim. Quem diz o contrário está mostrando a metade direita do gráfico.