Ja has vist l’esquema. Una ona suau en quatre fases etiquetades, amb fletxes que indiquen exactament on comprar i on vendre. Apareix en tots els articles sobre aquest tema, i és la imatge més enganyosa de la formació en trading.
No perquè les fases siguin incorrectes. Són reals. És enganyosa perquè l’esquema està dibuixat sobre un gràfic on els girs ja s’han produït, i aquest és l’únic moment en què són evidents.
Les quatre fases, breument
Val la pena conèixer els termes, així que aquí els tens, sense les fletxes.
| Fase | Què fa el preu | Com es viu en aquell moment |
|---|---|---|
| Acumulació | Es mou lateralment després d’una llarga caiguda | Avorrida. Res no funciona. La majoria de gent ha deixat de mirar |
| Alça | Màxims i mínims cada vegada més alts | Evident a posteriori. En aquell moment sembla un altre rebot fallit |
| Distribució | Lateral després d’una llarga pujada, amb oscil·lacions més brusques | Com una pausa abans del següent tram alcista. Això és el que fa que funcioni |
| Baixa | Màxims i mínims cada vegada més baixos | Com una oportunitat de compra, una vegada i una altra |
Mira la tercera columna. Cada fase sembla la continuació de l’anterior, i precisament per això no pots veure el canvi mentre hi ets a dins.
Per què l’esquema menteix
Agafa qualsevol imatge d’un cicle de manual i tapa’n la meitat dreta. El que queda no és clar. La caiguda que l’esquema etiqueta com a «inici de la baixa» sembla exactament igual que els dotze retrocessos (pullbacks) de la fase d’alça que la van precedir i que van acabar en nous màxims.
Aquest problema travessa tota l’anàlisi tècnica. Un patró es defineix per com va acabar. Un cap i espatlles només és un cap i espatlles un cop es trenca la línia de clatell. Abans d’això, és un gràfic. Un màxim de cicle només és un màxim un cop el mercat ha deixat de fer nous màxims, i això ho descobreixes una estona després que hagi deixat de fer-ne.
Així que la posició honesta és aquesta. Les fases són una manera útil de descriure el que ha passat. Són una eina pobra per predir què passarà a continuació. Qui t’ensenya l’esquema amb fletxes d’entrada t’està ensenyant el passat, dibuixat amb una visió retrospectiva perfecta.
La reversió que va resultar ser un retrocés
Una vegada vaig interpretar un retrocés com el màxim de tota una tendència. El preu va baixar amb prou força perquè semblés el final d’alguna cosa, així que vaig començar a obrir posicions en sentit contrari, segura que arribava d’hora a una gran caiguda i no tard a una de petita.
Era una correcció dins d’una tendència alcista forta, i em va desfer les posicions completament.
El més incòmode és que, en aquell moment, res de la meva pantalla no indicava que fos un retrocés i no una reversió. Tots dos semblen idèntics mentre passen. Només un continua una setmana després.
El que en vaig treure és la regla que encara faig servir. Fins que l’estructura no es trenca en una temporalitat més alta que aquella en què opero, la tendència que era vigent continua vigent, i la meva opinió sobre en quin punt del cicle som no ho canvia.
Què pots veure realment en temps real
Renunciar a predir la fase no et deixa sense res. Algunes coses sobre les condicions actuals es poden veure en lloc d’endevinar-les, i són més útils.
| Què pots veure ara | Què suggereix | Què no et diu |
|---|---|---|
| Màxims i mínims cada vegada més alts | Ara mateix la tendència és alcista | Si continuarà demà |
| El preu es mou dins d’un rang | Ara mateix el mercat està en rang | Cap a on sortirà, ni quan |
| La volatilitat augmenta | Moviments més grans, i calen stop-loss més allunyats | La direcció d’aquests moviments |
| La volatilitat es contrau | Rangs més petits. Les estratègies de ruptura fallaran més sovint | Que s’acosti un gran moviment. La calma pot durar molt de temps |
| Volum creixent cap a nous màxims | Els compradors donen suport al moviment | Que no es girarà |
| Nous màxims amb volum decreixent | Menys compradors a aquests preus | Que ja s’hagi fet el màxim. Això pot durar mesos |
Totes les files tenen una tercera columna, i aquesta és la gràcia. Descriuen el present. Cap no prediu. I les que més sovint es venen com a senyals, com el volum decreixent en els màxims, poden durar molt més del que qualsevol compte pot esperar.
Adapta l’estratègia, no pronostiquis la fase
Aquesta és la versió pràctica. En lloc de preguntar-te en quina fase som, pregunta’t quines condicions hi ha i si la teva estratègia hi encaixa.
| Condicions actuals | Sol funcionar | Sol fallar |
|---|---|---|
| Tendència clara, rangs que s’amplien | Seguiment de tendència, mantenir la posició per a objectius més grans, entrades en retrocessos | Operar contra els moviments, objectius ajustats de reversió a la mitjana |
| En rang, volatilitat que es contrau | Operar contra els extrems del rang, objectius més petits | Entrades en ruptures. La majoria trenquen i tornen enrere de seguida |
| Mercat erràtic, sense estructura clara | No operar | Tota la resta |
La tercera fila és una resposta real, i és la que la gent se salta. Una estratègia que funciona en tendència perdrà de manera constant en un mercat erràtic, i aquesta pèrdua no vol dir que l’estratègia estigui trencada. Vol dir que s’està fent servir en les condicions equivocades. Per això el teu registre ha d’anotar les condicions a més dels resultats. Trobaràs més informació sobre com distingir-ho a com saber si la teva estratègia funciona.
Què no és el cicle
- No és un calendari. Les fases no tenen una durada fixa. L’acumulació pot durar dues setmanes o quatre anys, i res del patró no et diu quina de les dues.
- No és simètric. L’ona neta de l’esquema és un hàbit de dibuix. Les baixes reals solen ser més ràpides i més pronunciades que l’alça que les precedeix.
- No és un sol cicle. Un gràfic setmanal i un gràfic de cinc minuts poden estar en fases diferents alhora, i tots dos són correctes.
- No es repeteix amb horari fix. «Ja toca una correcció» no és una observació. És una sensació amb un gràfic adjunt.
Preguntes freqüents
Com puc saber en quina fase del cicle de mercat som?
Amb certesa, no pots, i tampoc no pot ningú que t’ensenyi un esquema amb el dia d’avui marcat. El que sí que pots establir és si el preu fa tendència o es mou en rang, i si la volatilitat augmenta o es contrau. Això és menys satisfactori i molt més útil, perquè ho pots comprovar.
Quant dura un cicle de mercat?
No hi ha una durada estàndard. Qualsevol xifra que et donin és una mitjana de cicles passats que se n’allunyaven enormement. El cicle és una forma, no una durada.
Puc fer servir indicadors per identificar la fase?
Els indicadors són càlculs sobre preus passats, així que tenen el mateix problema: confirmen un canvi després que s’hagi produït. Això no és inútil: la confirmació té valor. Però un indicador que detecta el màxim el detectarà després del màxim, que és un producte diferent del que normalment s’anuncia.
Això també val per a les criptomonedes i el forex, no només per a les accions?
La descripció de les quatre fases s’aplica a qualsevol lloc on hi hagi un mercat, i el problema de la visió retrospectiva també. Si de cas, és pitjor en els mercats més ràpids, on la mateixa forma apareix en totes les temporalitats i tempta la gent a anunciar girs diverses vegades al dia.
En resum
Les quatre fases són una bona descripció del passat i un mal pronòstic del futur. En temps real, un retrocés i l’inici d’una caiguda semblen idèntics, i no és casualitat que ho semblin.
Deixa d’intentar posar nom a la fase. Descriu les condicions que realment pots veure, tria l’estratègia que hi encaixa i accepta que reconeixeràs el gir una estona després que s’hagi produït. Li passa a tothom. Els qui diuen el contrari t’estan ensenyant la meitat dreta del gràfic.