Utgangen er ikke noe du finner ut av mens handelen pågår. Den bestemmes før du går inn, samtidig med alt annet, og så gjennomføres den. Nesten alle problemer med utganger er egentlig planleggingsproblemer som ble utsatt til verst tenkelige øyeblikk.
Å treffe på retningen er delen folk øver på. Å komme seg ut er delen som avgjør hva den riktige retningen var verdt.
Å ha rett og tape likevel
Jeg fant det som så ut som en perfekt inngang med RSI og Vortex, og så forhastet jeg den delen som betydde like mye. Jeg valgte en kortere varighet enn min egen analyse tilsa.
Kursen beveget seg nøyaktig som jeg hadde spådd. Posisjonen min var allerede lukket under en kort tilbaketrekning før den kom dit.
Å ha rett om retningen er ingenting verdt hvis utgangen er feil, og jeg hadde gitt utgangen omtrent to sekunders tanke.
Slik ser de fleste feil med utganger ut. Ikke en dårlig lesning av markedet, men en god lesning som går til spille. Analysen fikk tjue minutter og utgangen to sekunder, og kontoen betaler bare ut på den siste.
Hver handel trenger tre utganger, ikke én
De fleste planlegger én utgang, gevinstmålet, og improviserer resten. En komplett plan har tre, og alle tre skrives ned før du klikker.
| Utgangen | Hva den er | Hva som avgjør den |
|---|---|---|
| Målet | Der du tar gevinsten | Strukturen i grafen. Neste nivå, forrige topp, en målt bevegelse |
| Invalideringen | Punktet der ideen ikke lenger stemmer | Grafen igjen. Ikke kontoen din, og ikke et rundt tall |
| Tidsutgangen | Når du går ut fordi ingenting skjedde | Tesen. Hvis bevegelsen skulle komme ved åpningen og det er blitt lunsjtid, er grunnen til å være der borte |
Den tredje er den nesten ingen skriver ned, og det er der overraskende mye penger forsvinner. En handel som verken vinner eller taper, koster deg likevel: spread, finansiering og oppmerksomheten du ikke gir neste setup. «Den har ikke truffet stop loss ennå» er ikke en grunn til å bli i noe som har sluttet å gjøre det du forventet.
Hva det faktisk koster å kutte vinnere tidlig
Å ta gevinst tidlig føles fornuftig. En bokført gevinst er ekte, og et mål er bare et håp. Men den følelsen gjør noe bestemt med tallene dine, og det er verdt å se det skrevet ned.
Treffprosenten du trenger for break even, bestemmes av forholdet du faktisk oppnår, ikke det du planla. Så hvis du planlegger en handel på 2:1 og av vane tar halvparten, har du ikke redusert risikoen. Du har hevet listen du må over.
| Du planla | Du tar faktisk | Treffprosenten du nå trenger for break even |
|---|---|---|
| 2 × risikoen din | 2 × risiko | 33 % |
| 2 × risikoen din | 1,5 × risiko | 40 % |
| 2 × risikoen din | 1 × risiko | 50 % |
| 2 × risikoen din | 0,5 × risiko | 67 % |
Les den nederste raden. En trader som planlegger 2R og av vane sikrer en fjerdedel av det, må ha rett to av tre ganger, med en strategi som var laget for å fungere med rett én av tre ganger. Ingenting ved strategien endret seg. Bare utgangene gjorde det.
Matematikken bak den ene divisjonen går jeg gjennom i risikostyring i trading.
Hvorfor du stadig går ut for tidlig
Dette er målt. Terrance Odean studerte 10 000 meglerkontoer og fant at investorene realiserte 14,8 % av vinnerne sine, mot 9,8 % av taperne, så en vinner hadde omtrent 1,5 ganger så stor sjanse for å bli solgt som en taper. I løpet av det påfølgende året slo vinnerne de solgte, taperne de beholdt, med 3,4 prosentpoeng.
Så instinktet er ikke bare følelsesmessig. Det er baklengs, det er dyrt, og det er nesten universelt. Å vite det slår det ikke av, men det forteller deg hva du må bygge mot.
Tre ting driver det som regel:
- Den forrige handelen. Etter et tap blir neste vinner lukket tidlig for å gjøre dagen grønn. Størrelsen på gevinsten bestemmes av den forrige handelen din i stedet for av denne.
- Å følge med. Jo tettere du følger med på en posisjon, desto tidligere lukker du den. Hvert tick mot deg er et lite argument, og til slutt er du enig.
- Posisjonen er for stor. Hvis det er ubehagelig å holde gjennom vanlig støy, finner du en grunn til å gå ut. Det er et størrelsesproblem forkledd som en utgang.
Hvilken av de tre det er, betyr noe, fordi de har ulike løsninger, og du finner mer om hvordan du skiller dem fra hverandre i slik kontrollerer du følelsene i trading.
Delvise utganger, ærlig talt
Å ta av litt ved første mål og la resten stå er det vanlige kompromisset. Det er et fornuftig kompromiss, men det selges som en gratis lunsj, og det er det ikke.
Det det egentlig gjør, er å gjøre posisjonen lettere å holde, og det er verdt mye hvis alternativet er å lukke hele posisjonen tidlig. Det det også gjør, er å sette et tak på de beste handlene dine, og det er de som betaler for alt det andre. En strategi der noen få toppresultater bærer hele året, er dårlig tjent med en regel som halverer dem.
To betingelser gjør delvise utganger fornuftige: du bestemte deg for dem før inngangen, og du har loggført nok handler til å vite om vinnerne dine som regel går forbi første mål. Å bestemme seg for delvise utganger i det øyeblikket handelen er i pluss, er ikke en strategi. Det er den tidlige utgangen i finere innpakning.
Når det er riktig å flytte en utgang
Ikke alle justeringer er svakhet. Testen er alltid den samme: hva endret seg, grafen eller følelsene dine?
| Grepet | Hva det som regel betyr | Dom |
|---|---|---|
| Å flytte stop loss lenger unna fordi kursen nærmer seg den | Du gjør et kjent tap om til et ukjent | Aldri |
| Å trekke stop loss etter mens handelen går din vei | Å beskytte en reell gevinst etter en skriftlig regel | Greit, hvis regelen ble skrevet først |
| Å lukke tidlig fordi setupen brøt sammen | Grafen tok bort grunnen til at du gikk inn | Riktig, og det er slett ikke en tidlig utgang |
| Å lukke tidlig fordi det tar lang tid | Kjedsomhet | Det er en tidsutgang, så skriv den inn i planen og slutt å improvisere den |
| Å flytte målet lenger ut fordi det går bra | Grådighet som kaller seg selvtillit | Nesten aldri. Ta handelen du planla |
Den tredje raden fortjener ekstra vekt. Å gå ut fordi grunnen til handelen forsvant, er ikke udisiplinert. Det er hele poenget med å ha en grunn. Det som gjør en utgang for tidlig, er at ingenting endret seg bortsett fra nervene dine.
Slik ser du om utgangene er problemet ditt
Du trenger ikke gjette. Hvis du fører en oversikt, er svaret to kolonner bredt.
- Sett «Planlagt utgang» og «Faktisk utgang» ved siden av hverandre for de siste tjue handlene.
- Tell hvor mange ganger de stemmer overens.
- For dem som ikke gjør det, skriv hvilken vei du gikk: ut for tidlig, eller holdt lenger enn planen.
Hvis de fleste avvikene er tidlige utganger på vinnere, handler problemet om nerver og størrelse, ikke analyse. Hvis de er sene utganger på tapere, er det motsatt problem og mer presserende. Hvis kolonnen «Planlagt utgang» ofte er tom, fantes det aldri en plan å bomme på, og det er det letteste av de tre å fikse og det vanligste.
Malen i slik fører du en tradingjournal har begge kolonnene av nettopp denne grunnen.
Vanlige spørsmål
Hvordan vet jeg når jeg skal lukke en handel?
Når en av de tre utgangene dine er nådd: målet, invalideringsnivået eller tidsgrensen. Hvis du stiller spørsmålet midt i en handel og ingen av dem er nådd, er det ærlige svaret at du ikke planla den ferdig, og at du gjør det nå, under press, med penger på spill.
Hvor lenge bør du bli i en handel?
Så lenge grunnen til at du gikk inn, fortsatt stemmer. Det er kortere enn de fleste holder tapere, og lenger enn de fleste holder vinnere. Hvis tesen din hadde en tidsramme knyttet til seg, og det bør den ha, er den tidsrammen svaret ditt.
Hva skjer hvis jeg aldri lukker en handel?
Det kommer an på hva du holder. En aksjeposisjon kan holdes på ubestemt tid og bare stiger og faller. En giret posisjon koster finansiering hver dag og kan bli lukket for deg hvis marginen tar slutt, og et produkt med forfallsdato lukker seg selv ved forfall, enten du var klar eller ikke. Fellesnevneren er at det å ikke bestemme seg også er en beslutning, og den tas av noen andre enn deg.
Bør jeg bruke et fast mål eller en trailing stop?
Faste mål passer strategier med et tydelig nivå i grafen å sikte mot, og de er lettere å teste fordi planen er entydig. Trailing stop passer i trendende markeder der bevegelsen kan gå mye lenger enn noe nivå du kunne ha pekt ut på forhånd. Feil svar er å bytte mellom dem midt i handelen, for slik får du det verste fra begge.
Kort fortalt
Skriv ned tre utganger før du går inn: hvor du tar gevinsten, hvor ideen er død, og når du går ut fordi ingenting skjedde. Gjennomfør dem deretter.
Å kutte vinnere tidlig senker ikke risikoen din. Det hever treffprosenten du trenger, i det stille, til en strategi som fungerte på papiret, slutter å fungere på kontoen. Jeg har betalt for den lærdommen, og det var ikke inngangen som var feil.