La sortie n’est pas quelque chose que tu détermines pendant que le trade est ouvert. Elle se décide avant d’entrer, en même temps que tout le reste, puis elle s’exécute. Presque tous les problèmes de sortie sont en réalité des problèmes de planification repoussés jusqu’au pire moment possible.
Trouver la bonne direction, c’est la partie que les gens travaillent. Sortir, c’est la partie qui décide de ce que valait cette bonne direction.
Avoir raison et perdre quand même
J’avais trouvé ce qui ressemblait à une entrée parfaite avec le RSI et le Vortex, puis j’ai bâclé la partie qui comptait tout autant. J’ai choisi une durée plus courte que ce que ma propre analyse demandait.
Le prix a évolué exactement comme je l’avais prévu. Ma position s’était déjà clôturée pendant un court repli, avant qu’il y arrive.
Avoir raison sur la direction ne vaut rien si la sortie est mauvaise, et j’avais accordé à la sortie environ deux secondes de réflexion.
C’est la forme que prennent la plupart des erreurs de sortie. Pas une mauvaise lecture du marché, mais une bonne lecture gâchée. L’analyse a eu vingt minutes, la sortie deux secondes, et le compte ne paie jamais que sur la seconde.
Chaque trade a besoin de trois sorties, pas d’une seule
La plupart des gens planifient une sortie, l’objectif de profit, et improvisent tout le reste. Un plan complet en compte trois, et les trois sont écrites avant de cliquer.
| La sortie | Ce que c’est | Ce qui la détermine |
|---|---|---|
| L’objectif | L’endroit où tu prends ton profit | La structure du graphique. Le niveau suivant, le plus haut précédent, un mouvement mesuré |
| L’invalidation | Le point où l’idée n’est plus vraie | Encore le graphique. Pas ton compte, et pas un chiffre rond |
| La sortie temporelle | Le moment où tu sors parce que rien ne s’est passé | La thèse. Si le mouvement devait se produire à l’ouverture et qu’il est déjà l’heure du déjeuner, la raison d’être là a disparu |
La troisième est celle que presque personne n’écrit, et c’est là que part une quantité surprenante d’argent. Un trade qui ne gagne ni ne perd te coûte quand même : le spread, le financement, et l’attention que tu ne donnes pas au setup suivant. « Il n’a pas encore touché mon stop » n’est pas une raison de rester dans quelque chose qui a cessé de faire ce que tu attendais.
Ce que coûte vraiment le fait de couper tes gains trop tôt
Prendre ses bénéfices tôt semble raisonnable. Un gain encaissé est réel, et un objectif n’est qu’un espoir. Mais ce sentiment fait quelque chose de précis à tes chiffres, et ça vaut la peine de le voir écrit noir sur blanc.
Le taux de réussite nécessaire pour atteindre le point mort est fixé par le rapport que tu obtiens réellement, pas par celui que tu avais prévu. Donc si tu prévois un trade à 2 pour 1 et que tu n’en prends habituellement que la moitié, tu n’as pas réduit ton risque. Tu as relevé la barre à franchir.
| Tu avais prévu | Tu prends réellement | Taux de réussite désormais nécessaire pour atteindre le point mort |
|---|---|---|
| 2 × ton risque | 2 × le risque | 33 % |
| 2 × ton risque | 1,5 × le risque | 40 % |
| 2 × ton risque | 1 × le risque | 50 % |
| 2 × ton risque | 0,5 × le risque | 67 % |
Lis la dernière ligne. Un trader qui prévoit 2R et encaisse habituellement le quart de ce montant doit avoir raison deux fois sur trois, avec une stratégie conçue pour fonctionner en ayant raison une fois sur trois. Rien n’a changé dans la stratégie. Seules les sorties ont changé.
Le calcul derrière cette simple division est expliqué dans gérer le risque en trading.
Pourquoi tu continues à sortir trop tôt
Ça a été mesuré. Terrance Odean a étudié 10 000 comptes de courtage et constaté que les investisseurs vendaient leurs titres gagnants à un taux de 14,8 % et leurs titres perdants à 9,8 %, si bien qu’un gagnant avait environ 1,5 fois plus de chances d’être vendu qu’un perdant. Sur l’année suivante, les gagnants vendus ont battu les perdants conservés de 3,4 points de pourcentage.
Cet instinct n’est donc pas seulement émotionnel. Il fonctionne à l’envers, il coûte cher, et il est quasi universel. Le savoir ne le fait pas disparaître, mais ça te dit contre quoi te protéger.
Trois choses le déclenchent en général :
- Le trade précédent. Après une perte, le gagnant suivant est clôturé tôt pour finir la journée dans le vert. La taille du gain est fixée par ton trade précédent plutôt que par celui-ci.
- Regarder. Plus tu surveilles une position de près, plus tu la fermes tôt. Chaque tick contre toi est un petit argument, et tu finis par lui donner raison.
- La position est trop grosse. Si la garder malgré le bruit normal est inconfortable, tu trouveras une raison de sortir. C’est un problème de taille déguisé en problème de sortie.
Savoir lequel des trois est en cause compte, parce que les remèdes sont différents, et tu trouveras plus de détails pour les distinguer dans gérer ses émotions en trading.
Les sorties partielles, honnêtement
Prendre une partie au premier objectif et laisser courir le reste est le compromis habituel. C’est un compromis raisonnable, mais on le vend comme gratuit, et il ne l’est pas.
Ce qu’il fait vraiment, c’est rendre la position plus facile à garder, ce qui vaut beaucoup si l’alternative est de tout fermer trop tôt. Ce qu’il fait aussi, c’est plafonner tes meilleurs trades, ceux qui paient pour tout le reste. Une stratégie dont l’année repose sur quelques meilleurs résultats est mal servie par une règle qui les coupe de moitié.
Deux conditions rendent les sorties partielles raisonnables : tu les as décidées avant d’entrer, et tu as assez de trades enregistrés pour savoir si tes gagnants dépassent habituellement le premier objectif. Décider de prendre des partielles au moment où le trade est en gain n’est pas une stratégie. C’est la sortie prématurée avec un meilleur emballage.
Quand il est justifié de déplacer une sortie
Tout ajustement n’est pas une faiblesse. Le test est toujours le même : qu’est-ce qui a changé, le graphique ou tes sentiments ?
| Le déplacement | Ce que ça signifie en général | Verdict |
|---|---|---|
| Élargir le stop parce que le prix s’en approche | Tu transformes une perte connue en perte inconnue | Jamais |
| Remonter le stop à mesure que le trade avance dans ton sens | Protéger un gain réel selon une règle écrite | Très bien, si la règle a été écrite avant |
| Fermer tôt parce que le setup s’est cassé | Le graphique a supprimé la raison de ton entrée | Correct, et ce n’est pas du tout une sortie prématurée |
| Fermer tôt parce que ça prend du temps | L’ennui | C’est une sortie temporelle : écris-la dans le plan et arrête de l’improviser |
| Repousser l’objectif parce que ça se passe bien | L’avidité qui se fait passer pour de la confiance | Presque jamais. Prends le trade que tu avais prévu |
La troisième ligne mérite qu’on insiste. Sortir parce que la raison du trade a disparu n’est pas un manque de discipline. C’est tout l’intérêt d’avoir une raison. Ce qui rend une sortie prématurée, c’est que rien n’a changé à part tes nerfs.
Comment savoir si tes sorties sont le problème
Pas besoin de deviner. Si tu tiens un historique, la réponse tient en deux colonnes.
- Mets ta sortie prévue et ta sortie réelle côte à côte pour les vingt derniers trades.
- Compte combien de fois elles correspondent.
- Pour celles qui ne correspondent pas, note dans quel sens va l’écart : sortie trop tôt, ou position gardée au-delà du plan.
Si la plupart des écarts sont des sorties trop précoces sur des gagnants, le problème vient des nerfs et de la taille, pas de l’analyse. Si ce sont des sorties tardives sur des perdants, c’est le problème inverse, et il est plus urgent. Si la colonne des sorties prévues est souvent vide, il n’y a jamais eu de plan à rater, et c’est le plus facile des trois à corriger, et le plus courant.
Le modèle proposé dans tenir un journal de trading contient ces deux colonnes précisément pour cette raison.
Questions fréquentes
Comment savoir quand clôturer un trade ?
Quand l’une de tes trois sorties est atteinte : l’objectif, le niveau d’invalidation ou la limite de temps. Si tu te poses la question en plein trade et qu’aucune n’a été touchée, la réponse honnête, c’est que tu n’avais pas fini de le planifier, et que tu es en train de le finir maintenant, sous pression, avec de l’argent en jeu.
Combien de temps faut-il rester dans un trade ?
Aussi longtemps que la raison de ton entrée reste vraie. C’est moins longtemps que la plupart des gens ne gardent leurs perdants, et plus longtemps qu’ils ne gardent leurs gagnants. Si ta thèse avait un horizon de temps, ce qui devrait être le cas, cet horizon est ta réponse.
Que se passe-t-il si je ne clôture jamais un trade ?
Ça dépend de ce que tu détiens. Une position en actions peut être conservée indéfiniment, et elle monte ou baisse, simplement. Une position à effet de levier coûte des frais de financement chaque jour et peut être fermée à ta place si la marge s’épuise, et un produit à échéance se clôture tout seul à l’expiration, que ce soit le bon moment pour toi ou non. Le point commun, c’est que ne pas décider reste une décision, et qu’elle est prise par quelqu’un d’autre que toi.
Dois-je utiliser un objectif fixe ou un stop suiveur ?
Les objectifs fixes conviennent aux stratégies qui ont un niveau clair à viser sur le graphique, et ils sont plus faciles à tester parce que le plan est sans ambiguïté. Le stop suiveur convient aux marchés en tendance, où le mouvement peut aller bien plus loin que n’importe quel niveau que tu aurais pu désigner à l’avance. La mauvaise réponse, c’est de passer de l’un à l’autre en cours de trade, et c’est comme ça qu’on récolte le pire des deux.
En bref
Écris trois sorties avant d’entrer : où tu prends le profit, où l’idée est morte, et quand tu sors parce que rien ne s’est passé. Ensuite, applique-les.
Couper tes gains trop tôt ne réduit pas ton risque. Cela relève le taux de réussite dont tu as besoin, discrètement, jusqu’à ce qu’une stratégie qui marchait sur le papier cesse de fonctionner sur le compte. J’ai payé pour apprendre cette leçon, et ce n’était pas l’entrée qui était fausse.