Trading is niet moeilijk omdat de ideeën ingewikkeld zijn. Laag kopen, hoog verkopen. Het platform heeft twee knoppen en de grafieken zijn gratis. Het is moeilijk om een paar structurele redenen, en die redenen hebben weinig te maken met hoe slim of gedisciplineerd je bent.
Dat is belangrijk, want de meeste adviezen behandelen de moeilijkheid als een persoonlijk falen. Meestal is dat het niet.
Je leert van een leraar die liegt
Bij de meeste vaardigheden levert het juiste doen vrij snel een goed resultaat op. Raak je de bal goed, dan gaat hij waar je op mikte. Schrijf je de code correct, dan draait hij. De feedback is eerlijk, en daardoor kun je leren.
Bij trading is dat anders. Een goede beslissing verliest regelmatig, een slechte beslissing wint regelmatig, en geen van beide uitkomsten vertelt je welke het was.
| De trade won | De trade verloor | |
|---|---|---|
| Goede beslissing | Verdiend. Leert je de juiste les | Gestraft omdat je het goed deed. Voelt precies als falen |
| Slechte beslissing | Beloond. Leert je de verkeerde les, en nog luid ook | Verdiend. Leert je de juiste les |
Twee van die vier vakjes leren je iets wat klopt. De andere twee misleiden je. Het ergste paar is de gedisciplineerde trader die wordt gestraft en de roekeloze die wordt beloond.
Dit is de diepste reden waarom trading moeilijk is. Het is ook de reden waarom elke serieuze aanpak beslissingen los van resultaten beoordeelt. Daar is de kolom “Plan gevolgd (J/N)” in een tradingjournaal precies voor bedoeld.
Je hebt honderden trades nodig voordat je de feedback kunt vertrouwen
Stel dat je een echt voordeel hebt en 55% van de tijd wint. Hoeveel trades duurt het voordat je dat kunt onderscheiden van kop of munt?
Dit is een standaardvraag uit de statistiek, en het antwoord is ongemakkelijk. Om een winrate van 55% met 80% zekerheid te onderscheiden van 50%, heb je ongeveer 785 trades nodig.
| Als je werkelijke winrate is | Aantal trades voordat je het kunt onderscheiden van kop of munt |
|---|---|
| 60% | ongeveer 196 |
| 55% | ongeveer 785 |
| 52% | ongeveer 4.900 |
De meeste mensen wisselen van strategie na vijftien slechte trades. Vijftien trades vertellen je bijna niets, en vijftig ook niet. Een trader die elke maand van aanpak wisselt, verzamelt geen bewijs, alleen ruis, en kan dat jarenlang volhouden met het gevoel iets te leren.
Dit is ook waarom een strategie met een klein voordeel bijna onmogelijk bewust te traden is. Je zou opgeven, of zonder geld komen te zitten, lang voordat de cijfers iets bewezen.
Gewoon toeval ziet er precies uit alsof er iets kapot is
Zelfs met een degelijke strategie zijn verliesreeksen niet zeldzaam. Ze zijn bijna gegarandeerd, en ze duren langer dan de meeste mensen verwachten.
Dit is de kans dat je in honderd trades minstens één verliesreeks van een bepaalde lengte meemaakt:
| Je winrate | Kans op 5 verliezen op rij | Kans op 8 op rij |
|---|---|---|
| 50% | 81% | 17% |
| 45% | 92% | 31% |
| 40% | 98% | 49% |
Bij een winrate van 45%, wat met een verhouding van 2 op 1 prima winstgevend is, heb je 92% kans om binnen honderd trades vijf verliezen op rij te krijgen, en ongeveer een kans van één op drie op acht op rij.
Acht verliezen op rij voelen niet als pech. Het voelt alsof de strategie niet meer werkt, of de markt is veranderd, of je je gevoel kwijt bent. Dat gevoel komt precies op schema bij mensen van wie de strategie prima in orde is. Het is ook het moment waarop de meesten hun strategie opgeven en weer bij nul beginnen.
De kosten zijn zeker, de winst niet
Elke trade betaalt de spread, meestal een commissie en soms financieringskosten voor de nacht. Die betaal je of je nu gelijk hebt of niet. De winst is alleen een kans.
Brad Barber en Terrance Odean volgden 66.465 huishoudens bij een discountbroker, van 1991 tot 1996. De markt leverde 17,9% per jaar op. Het gemiddelde huishouden verdiende 16,4%, en het actiefste vijfde deel 11,4%. Het verschil kwam niet door slechte aandelenkeuzes. Het waren de kosten van zoveel handelen.
Activiteit heeft dus zelf een prijs, en die betaal je vooraf. Meer doen van iets waar je nog niet goed in bent, kost meer dan er minder van doen. Dat is het omgekeerde van hoe de meeste vaardigheden oefening belonen.
Volhouden alleen lost het niet op
Het gebruikelijke antwoord op dit alles is gewoon doorgaan. Het is goed om te weten wat er gebeurde met de mensen die dat deden.
In 2020 onderzochten Chague, De-Losso en Giovannetti iedereen die tussen 2013 en 2015 begon met daytraden op de Braziliaanse markt voor aandelenfutures. Van degenen die langer dan 300 dagen doorgingen, verloor 97% geld. Slechts 1,1% verdiende meer dan het Braziliaanse minimumloon, en 0,5% meer dan het startsalaris van een baliemedewerker bij een bank.
Lees die voorwaarde nog eens, want dat is de echte bevinding. Dit waren geen mensen die vroeg stopten. Ze hielden vol, en volhouden was niet het ontbrekende stuk. Volharding is nodig, maar lang niet genoeg, en de meeste aanmoediging die je leest, gaat stilletjes van het tegendeel uit.
De markt staat niet stil terwijl jij hem leert kennen
Een tennisbaan is volgend jaar even groot. Een markt niet. Volatiliteit verandert, correlaties breken en het gedrag waar een patroon op leunde, kan gewoon ophouden.
Erger nog: de tegenstander past zich aan. Je tradet niet tegen de moeilijkheid, je tradet tegen andere mensen, van wie velen sneller zijn, meer geld hebben en geautomatiseerd werken. Elk voordeel dat algemeen bekend wordt, wordt opgebruikt door de mensen die het als eerste vinden. Dit is de enige vaardigheid waarbij beter worden niet garandeert dat je bijblijft.
En het is ontworpen om er makkelijk uit te zien
Dit alles zou te behappen zijn als de moeilijkheid zichtbaar was. Dat is ze niet.
Er is geen toelatingsexamen, geen leertijd, geen vergunning en geen minimum. De interface bestaat uit twee knoppen, de grafieken lijken op die van professionals, en de eerste paar trades zijn vaak winstgevend door puur geluk. Niets in de ervaring vertelt je waar je echt aan begint, en een hele industrie verdient eraan dat zo te houden.
Vergelijk dat met elke andere activiteit waarbij 74% tot 89% van de mensen faalt. Daar zouden waarschuwingen op de deur hangen. Hier is de waarschuwing één regel kleine lettertjes bovenaan de website van de broker, en toezichthouders moesten erop aandringen.
De maanden waarin ik op de verkeerde plek zocht
Er waren veel trades waarbij ik de grafiek goed las en toch verloor, omdat angst de positie sloot voordat de beweging die ik had voorspeld er echt kwam. Gelijk hebben en betaald krijgen zijn twee verschillende dingen, en niets op de grafiek vertelt je dat.
Maandenlang was mijn antwoord hierop meer leren. Nog een indicator, nog een patroon, nog een combinatie die eindelijk de juiste zou zijn. Ik zocht een formule, en dat zoeken voelde als werk, en juist daardoor was het zo makkelijk om ermee door te gaan.
Wat er een eind aan maakte, was traden op een schone grafiek zonder iets erop. Zonder indicator om de schuld te geven werd duidelijk dat het probleem niet de analyse was. Het was wat ik ermee deed terwijl de trade openstond.
Dat is het deel dat niemand je in een cursus kan aanreiken, en het is een groot deel van de reden waarom dit moeilijk is.
Wat het echt minder moeilijk maakt
Niets hiervan is een argument om op te geven. Het is een argument om te veranderen wat je van het eerste jaar verwacht, en om je te wapenen tegen de specifieke problemen hierboven in plaats van tegen een vaag gevoel dat het moeilijk is.
- Trade één instrument tot je er vijftig trades in hebt. Je kunt geen vijf dingen tegelijk leren als je bij geen van allemaal nog kunt zien of het meer is dan ruis.
- Houd één strategie lang genoeg vast om een steekproef te verzamelen. Gezien de cijfers hierboven garandeert elke maand wisselen dat je nooit iets leert.
- Beoordeel de beslissing, niet het resultaat. Of je je plan hebt gevolgd, vertelt je meer dan de winst of het verlies, en dat weet je meteen.
- Kies je positiegrootte zo dat acht verliezen op rij te overleven zijn. Niet zo dat het onwaarschijnlijk is, want onwaarschijnlijk is het niet. Zie risico beheren bij trading.
- Verwacht de reeks voordat hij komt. De meeste mensen stoppen met een werkende methode tijdens een reeks waarvan de wiskunde al zei dat hij zou komen.
Veelgestelde vragen
Hoe kan een beginner het best beginnen met traden?
Kleiner en langzamer dan redelijk voelt. Eén instrument, één strategie, een uitgeschreven plan, een verslag van elke trade en een positiegrootte waarbij acht keer op rij ongelijk hebben te overleven is. Het eerste doel is geen winst. Het is genoeg trades met één aanpak verzamelen om te ontdekken of die iets doet.
Kan ik $1.000 per dag verdienen met traden?
Sommige mensen lukt dat. Het Braziliaanse onderzoek hierboven vond dat 1,1% van de volhardende daytraders meer verdiende dan een minimumloon, dus als plan voor je komende twaalf maanden is het geen redelijke verwachting, en wie het zo presenteert, verkoopt iets. De eerlijke versie van de vraag is welke rekeninggrootte en welk rendement je nodig zou hebben, en die rekensom is meestal al ontnuchterend genoeg.
Is traden moeilijker dan beleggen?
Voor de meeste mensen veel moeilijker. Beleggen op lange termijn vraagt minder beslissingen, heeft lagere kosten en een stijgende basis om op mee te liften. Trading haalt alle drie die voordelen weg en voegt het feedbackprobleem van bovenaan deze pagina toe. Dat maakt trading niet verkeerd. Het maakt het een andere activiteit met veel hogere leerkosten.
Wordt het makkelijker?
De mechanische onderdelen wel, en snel. De positiegrootte bepalen, orders plaatsen, alles bijhouden. Het feedbackprobleem gaat nooit weg, want dat hoort bij de markt, niet bij jou. Wat verandert, is dat je niet meer verwacht dat losse resultaten iets betekenen. Dat is minder bevredigend dan het klinkt, en het is het grootste deel van wat de mensen die het volhouden onderscheidt van de mensen die dat niet doen.
Kort samengevat
Trading is moeilijk omdat de feedback liegt, de steekproef die je nodig hebt om die te vertrouwen enorm is, gewoon toeval reeksen oplevert die als falen voelen, de kosten vooraf worden gerekend, de markt zich aanpast, en niets daarvan van buitenaf zichtbaar is.
Bijna niets daarvan zegt iets over jou. Dat weten is meer waard dan nog een indicator, want de mensen die stoppen, zijn zelden degenen die het het slechtst doen. Het zijn degenen die dachten dat acht verliezen op rij iets betekenden.