Trgovanje nije teško zato što su ideje komplikovane. Kupi jeftino, prodaj skupo. Platforma ima dva dugmeta, a grafikoni su besplatni. Teško je iz nekoliko strukturnih razloga, a ti razlozi imaju vrlo malo veze s tim koliko ste pametni ili disciplinovani.
To je važno, jer većina savjeta težinu tretira kao ličnu manu. Obično to nije.
Učite od učitelja koji laže
U većini vještina ispravan postupak prilično brzo donosi dobar rezultat. Dobro udarite loptu i ona ode tamo gdje ste ciljali. Napišite kod ispravno i on radi. Povratna informacija je poštena, i upravo vam to omogućava da učite.
Trgovanje je drugačije. Dobra odluka redovno gubi, loša odluka redovno dobija, a nijedan rezultat vam ne govori o kojoj se radilo.
| Trejd je bio dobitan | Trejd je bio gubitan | |
|---|---|---|
| Dobra odluka | Zasluženo. Uči pravu lekciju | Kazna za ispravan postupak. Djeluje baš kao neuspjeh |
| Loša odluka | Nagrađeno. Uči pogrešnu lekciju, i to glasno | Zasluženo. Uči pravu lekciju |
Dva od ta četiri polja uče vas nečemu istinitom. Druga dva vas zavaravaju. Najgori par su disciplinovani trgovac koji bude kažnjen i nepromišljeni trgovac koji bude nagrađen.
Ovo je najdublji razlog zašto je trgovanje teško. To je i razlog zašto svaki ozbiljan pristup odluke ocjenjuje odvojeno od rezultata. U tome je cijela svrha kolone „da li je trejd bio po planu“ u trgovačkom dnevniku.
Povratnoj informaciji možete vjerovati tek nakon stotina trejdova
Recimo da imate stvarnu prednost (edge) i dobijate u 55% slučajeva. Koliko trejdova treba proći prije nego što to možete razlikovati od bacanja novčića?
Ovo je standardno statističko pitanje, a odgovor je neugodan. Da biste procenat dobitnih trejdova (win rate) od 55% razlikovali od 50% uz 80% pouzdanosti, treba vam otprilike 785 trejdova.
| Ako je vaš stvarni procenat dobitnih trejdova | Broj trejdova potreban da ga razlikujete od bacanja novčića |
|---|---|
| 60% | oko 196 |
| 55% | oko 785 |
| 52% | oko 4.900 |
Većina ljudi promijeni strategiju nakon petnaest loših trejdova. Petnaest trejdova ne govori vam skoro ništa, a ne govori ni pedeset. Trgovac koji mijenja pristup svakog mjeseca ne prikuplja dokaze, nego samo šum, i to može raditi godinama, a da mu se sve vrijeme čini da uči.
Zato je i strategiju s malom prednošću gotovo nemoguće svjesno primjenjivati. Odustali biste ili ostali bez novca mnogo prije nego što bi brojevi išta dokazali.
Normalna slučajnost izgleda baš kao da je nešto pokvareno
Čak i s pristojnom strategijom, nizovi gubitaka nisu rijetki. Gotovo su zagarantovani i traju duže nego što većina ljudi očekuje.
Ovo je vjerovatnoća da na stotinu trejdova barem jednom doživite niz gubitaka određene dužine:
| Vaš procenat dobitnih trejdova | Vjerovatnoća 5 gubitaka zaredom | Vjerovatnoća 8 zaredom |
|---|---|---|
| 50% | 81% | 17% |
| 45% | 92% | 31% |
| 40% | 98% | 49% |
Uz procenat dobitnih trejdova od 45%, koji je uz omjer dobiti i rizika 2:1 sasvim profitabilan, vjerovatnoća je 92% da u stotinu trejdova doživite pet gubitaka zaredom, a otprilike jedna prema tri da doživite osam zaredom.
Osam gubitaka zaredom ne djeluje kao loša sreća. Djeluje kao da je strategija prestala funkcionisati, ili se tržište promijenilo, ili ste izgubili osjećaj. Taj osjećaj stiže po rasporedu i ljudima čija je strategija sasvim u redu. To je i trenutak kada je većina njih napusti i krene ispočetka, od nule.
Troškovi su sigurni, a dobit nije
Svaki trejd plaća spread (razlika između kupovne i prodajne cijene), obično proviziju, a ponekad i troškove finansiranja preko noći. To plaćate bez obzira na to da li ste u pravu ili ne. Dobit je samo vjerovatnoća.
Brad Barber i Terrance Odean pratili su 66.465 domaćinstava kod jednog diskontnog brokera od 1991. do 1996. godine. Tržište je donosilo 17,9% godišnje. Prosječno domaćinstvo zarađivalo je 16,4%, a najaktivnija petina 11,4%. Razlika nije bila u lošem biranju dionica. Bila je to cijena tolikog trgovanja.
Dakle, sama aktivnost ima cijenu, i plaćate je unaprijed. Raditi više nečega u čemu još niste dobri košta više nego raditi manje. To je suprotno od načina na koji većina vještina nagrađuje vježbu.
Sama upornost to ne rješava
Uobičajen odgovor na sve ovo je da nastavite dalje. Vrijedi znati šta se desilo ljudima koji su to uradili.
Chague, De-Losso i Giovannetti su 2020. godine proučili sve koji su između 2013. i 2015. počeli s dnevnim trgovanjem na brazilskom tržištu fjučersa na dionice. Među onima koji su nastavili duže od 300 dana, 97% je izgubilo novac. Samo 1,1% zaradilo je više od brazilske minimalne plate, a 0,5% više od početne plate bankarskog službenika na šalteru.
Pročitajte taj uslov ponovo, jer je to pravi nalaz. To nisu bili ljudi koji su rano odustali. Istrajali su, a istrajnost nije bila dio koji nedostaje. Upornost je neophodna, ali ni izdaleka nije dovoljna, a većina ohrabrenja koja ćete pročitati prešutno pretpostavlja suprotno.
Tržište ne stoji mirno dok ga učite
Teniski teren iduće godine ima istu veličinu. Tržište nema. Volatilnost se mijenja, korelacije se raspadaju, a ponašanje od kojeg je neki obrazac zavisio može jednostavno prestati.
Još gore, protivnik se prilagođava. Ne trgujete protiv težine, trgujete protiv drugih ljudi, od kojih su mnogi brži, bolje finansirani i automatizovani. Svaku prednost koja postane široko poznata potroše oni koji je prvi otkriju. Ovo je jedina vještina u kojoj napredak ne garantuje da ćete održati korak.
I napravljeno je da izgleda lako
Sve navedeno bilo bi savladivo kada bi težina bila vidljiva. Nije.
Nema prijemnog ispita, nema pripravničkog staža, nema licence i nema minimuma. Interfejs čine dva dugmeta, grafikoni izgledaju kao oni koje koriste profesionalci, a prvih nekoliko trejdova često je profitabilno čistom srećom. Ništa u tom iskustvu ne govori vam u šta se zaista upuštate, a cijela jedna industrija finansira se time što to tako i ostaje.
Uporedite to s bilo kojom drugom aktivnošću u kojoj ne uspije 74% do 89% ljudi. Imala bi upozorenja na samim vratima. Ovdje je upozorenje jedan red sitnih slova na vrhu brokerove web-stranice, a regulatori su morali insistirati na njemu.
Mjeseci koje sam provela tražeći na pogrešnom mjestu
Bilo je mnogo trejdova u kojima sam grafikon pročitala ispravno, a ipak izgubila, jer je strah zatvorio poziciju prije nego što je kretanje koje sam predvidjela zaista stiglo. Biti u pravu i biti plaćen dvije su odvojene stvari, a ništa na grafikonu vam to ne govori.
Mjesecima sam na to odgovarala tako što sam učila još više. Još jedan indikator, još jedan obrazac, još jedna kombinacija koja će konačno biti ona prava. Tražila sam formulu, a traženje je djelovalo kao rad, i upravo je zbog toga bilo tako lako nastaviti.
Kraj je došao kada sam počela trgovati na čistom grafikonu, bez ičega na njemu. Kada nije ostao nijedan indikator koji bih mogla kriviti, postalo je očito da problem nije bio u analizi. Bio je u onome što sam s njom radila dok je trejd bio otvoren.
To je dio koji vam niko ne može predati na kursu, i to je veliki dio razloga zašto je ovo teško.
Šta ga zaista čini manje teškim
Ništa od ovoga nije argument za odustajanje. To je argument da promijenite šta očekujete od prve godine i da se pripremite za konkretne probleme opisane iznad, umjesto za nejasan osjećaj težine.
- Trgujte jednim instrumentom dok u njemu ne skupite pedeset trejdova. Ne možete učiti pet stvari odjednom kada još nijednu ne možete razlikovati od šuma.
- Zadržite jednu strategiju dovoljno dugo da prikupite uzorak. S obzirom na brojeve iznad, mijenjanje svakog mjeseca garantuje da nikada ništa nećete naučiti.
- Ocjenjujte odluku, a ne rezultat. To da li ste slijedili plan govori vam više od dobiti ili gubitka, i to znate odmah.
- Odredite veličinu tako da osam gubitaka zaredom bude preživljivo. Ne malo vjerovatno, jer nije malo vjerovatno. Pogledajte upravljanje rizikom u trgovanju.
- Očekujte niz prije nego što dođe. Većina ljudi napusti metodu koja funkcioniše tokom niza za koji je matematika rekla da dolazi.
Česta pitanja
Kako početnik treba početi trgovati?
Manje i sporije nego što vam se čini razumnim. Jedan instrument, jedna strategija, pisani plan, zapis svakog trejda i veličina pozicije uz koju je osam uzastopnih grešaka preživljivo. Prvi cilj nije dobit. Cilj je prikupiti dovoljno trejdova jednog pristupa da saznate da li on išta donosi.
Da li mogu zarađivati $1.000 dnevno trgovanjem?
Neki ljudi zarađuju. Brazilska studija iznad utvrdila je da je 1,1% upornih dnevnih trgovaca zarađivalo više od minimalne plate, pa kao plan za vaših narednih dvanaest mjeseci to nije razumno očekivanje, a svako ko vam ga predstavlja kao takvo nešto prodaje. Iskrena verzija pitanja glasi: kolika veličina računa i koliki prinos bi vam bili potrebni. Ta računica je obično sama po sebi dovoljno otrežnjujuća.
Da li je trgovanje teže od investiranja?
Za većinu ljudi, mnogo teže. Dugoročno investiranje ima manje odluka, niže troškove i rastuću osnovu koja vas nosi. Trgovanje uklanja sve tri prednosti i dodaje problem povratne informacije s početka ove stranice. To trgovanje ne čini pogrešnim. Čini ga drugačijom aktivnošću s mnogo većom cijenom učenja.
Da li postaje lakše?
Mehanički dijelovi postaju, i to brzo. Određivanje veličine, postavljanje naloga, vođenje evidencije. Problem povratne informacije nikada ne nestaje, jer pripada tržištu, a ne vama. Ono što se mijenja jeste da prestanete očekivati da pojedinačni rezultati išta znače. To je manje zadovoljavajuće nego što zvuči, i to je najveći dio onoga što razdvaja one koji opstanu od onih koji ne opstanu.
Ukratko
Trgovanje je teško jer povratna informacija laže, uzorak potreban da joj vjerujete je ogroman, obična slučajnost proizvodi nizove koji djeluju kao neuspjeh, troškovi se naplaćuju unaprijed, tržište se prilagođava, a ništa od toga nije vidljivo izvana.
Gotovo ništa od toga ne govori ništa o vama. Znati to vrijedi više od još jednog indikatora, jer oni koji odustanu rijetko su oni kojima ide najgore. To su oni koji su mislili da osam gubitaka zaredom nešto znači.