Содержание (11)
- Вас учит преподаватель, который врёт
- Обратной связи нужны сотни сделок, чтобы ей можно было верить
- Обычная случайность выглядит ровно как поломка
- Издержки гарантированы, прибыль нет
- Одна настойчивость этого не исправляет
- Рынок не стоит на месте, пока вы его изучаете
- И всё это устроено так, чтобы выглядеть просто
- Месяцы, которые я искала не там
- Что действительно делает это проще
- Частые вопросы
- Коротко
Трейдинг сложен не потому, что идеи запутанные. «Покупай дешевле, продавай дороже» помещается на открытке, у платформы две кнопки, а графики бесплатны. Он сложен по нескольким структурным причинам, и они почти не связаны с тем, насколько вы умны или дисциплинированы.
Это важно, потому что большинство советов трактует трудность как личный недостаток. Обычно это не так.
Вас учит преподаватель, который врёт
Почти в любом навыке правильное действие довольно быстро даёт хороший результат. Попали по мячу правильно, и он летит туда, куда вы целились. Написали код правильно, и он работает. Обратная связь честная, и именно она позволяет учиться.
В трейдинге не так. Хорошее решение регулярно проигрывает, плохое решение регулярно выигрывает, и ни то, ни другое не говорит вам, каким оно было.
| Сделка выиграла | Сделка проиграла | |
|---|---|---|
| Хорошее решение | Заслуженно. Учит правильному | Правильно и всё равно наказано. Ощущается ровно как провал |
| Плохое решение | Вознаграждено. Учит неправильному, и громко | Заслуженно. Учит правильному |
Две из этих четырёх клеток учат чему-то верному. Другие две сбивают с толку. Худшая пара это правая верхняя и левая нижняя, потому что там дисциплинированного трейдера наказывают, а безрассудному платят.
Это самая глубокая причина сложности трейдинга. Поэтому любой серьёзный подход рано или поздно приходит к тому, чтобы оценивать решения отдельно от результатов. Ровно для этого и нужна колонка «следовал ли я плану» в дневнике сделок.
Обратной связи нужны сотни сделок, чтобы ей можно было верить
Допустим, у вас есть настоящее преимущество и вы выигрываете в 55% случаев. Сколько нужно сделок, чтобы отличить это от монеты?
Это стандартный вопрос из статистики, и ответ неприятный. Чтобы отличить 55% побед от 50% с уверенностью 80%, нужно примерно 785 сделок.
| Если ваш реальный процент побед | Сколько сделок нужно, чтобы отличить его от подбрасывания монеты |
|---|---|
| 60% | около 196 |
| 55% | около 785 |
| 52% | около 4 900 |
Большинство меняет стратегию после пятнадцати плохих сделок. Пятнадцать сделок не говорят почти ничего, и пятьдесят тоже. Трейдер, который меняет подход каждый месяц, собирает не данные, а шум, и может делать это годами, считая, что учится.
Поэтому же стратегией с маленьким преимуществом почти невозможно торговать осознанно. Вы бросите или останетесь без денег задолго до того, как числа что-то докажут.
Обычная случайность выглядит ровно как поломка
Даже с приличной стратегией убыточные серии не редкость. Они почти гарантированы, и они длиннее, чем кажется.
Вот вероятность поймать на сотне сделок хотя бы одну убыточную серию заданной длины:
| Ваш процент побед | Шанс 5 убытков подряд | Шанс 8 подряд |
|---|---|---|
| 50% | 81% | 17% |
| 45% | 92% | 31% |
| 40% | 98% | 49% |
При 45% побед, что вполне прибыльно при соотношении 2 к 1, вероятность поймать серию из пяти убытков внутри сотни сделок составляет 92%, а примерно каждый третий поймает восемь подряд.
Восемь убытков подряд не ощущаются как случайность. Они ощущаются так, будто стратегия перестала работать, будто рынок изменился, будто вы потеряли хватку. Это чувство приходит точно по расписанию к людям, у которых со стратегией всё в порядке. И именно в этот момент большинство её бросает и начинает с нуля.
Издержки гарантированы, прибыль нет
Каждая сделка платит спред, обычно комиссию, иногда плату за перенос через ночь. Это списывается независимо от того, правы вы или нет. Прибыль же только вероятность.
Брэд Барбер и Терренс Одеан отследили 66 465 домохозяйств у дисконтного брокера с 1991 по 1996 год. Рынок давал 17,9% в год. Среднее домохозяйство заработало 16,4%, а самая активная пятая часть 11,4%. Разрыв возник не из-за плохого выбора акций. Из-за того, что они слишком много торговали.
Значит у самой активности есть цена, и берут её вперёд. Делать больше того, в чём вы пока не хороши, дороже, чем делать меньше. Это обратно тому, как большинство навыков вознаграждает практику.
Одна настойчивость этого не исправляет
Обычный ответ на всё это «продолжайте». Стоит знать, что случилось с теми, кто продолжил.
В 2020 году Chague, De-Losso и Giovannetti изучили всех, кто начал внутридневную торговлю на бразильском рынке фьючерсов на акции с 2013 по 2015 год. Среди тех, кто продержался дольше 300 дней, 97% потеряли деньги. Лишь 1,1% заработали больше бразильской минимальной зарплаты и 0,5% больше стартового оклада банковского кассира.
Перечитайте условие, потому что оно и есть главный вывод. Это были не те, кто бросил рано. Это были те, кто держался, и держаться оказалось не тем недостающим ингредиентом. Настойчивость необходима, но её совершенно недостаточно, а почти всё ободрение, которое вы прочтёте, тихо предполагает обратное.
Рынок не стоит на месте, пока вы его изучаете
У теннисного корта в следующем году те же размеры. У рынка нет. Волатильность меняется, корреляции ломаются, а поведение, на которое опиралась фигура, может просто прекратиться.
Хуже того, соперник адаптируется. Вы торгуете не против трудности, вы торгуете против других людей, многие из которых быстрее, богаче и автоматизированы. Любое преимущество, ставшее широко известным, выбирается теми, кто нашёл его первым. Это единственный навык, где стать лучше не гарантирует, что вы не отстанете.
И всё это устроено так, чтобы выглядеть просто
Со всем перечисленным можно было бы справиться, будь трудность видимой. Она не видна.
Нет вступительного экзамена, нет ученичества, нет лицензии, нет минимума. Интерфейс это две кнопки, графики выглядят как у профессионалов, а первые несколько сделок часто прибыльны по чистой случайности. Ничто в этом опыте не подсказывает, за что вы на самом деле берётесь, и целая индустрия финансируется тем, что так всё и остаётся.
Сравните с любым другим занятием, где неудачу терпят от 74% до 89%. Там была бы табличка с предупреждением на двери. Здесь предупреждение это строка мелким шрифтом вверху сайта брокера, на которой пришлось настоять регуляторам.
Месяцы, которые я искала не там
Было много сделок, где мой разбор графика оказался верным, а я всё равно теряла, потому что страх закрывал позицию до того, как предсказанное движение действительно приходило. Быть правым и получить деньги это два разных события, и ничто на графике вам об этом не скажет.
Месяцами я отвечала на это учёбой. Ещё один индикатор, ещё одна фигура, ещё одна комбинация, которая наконец окажется той самой. Я искала формулу, и поиск ощущался работой, именно поэтому его было так легко продолжать.
Закончилось это, когда я стала торговать по чистому графику, на котором не было вообще ничего. Когда винить стало нечего, стало очевидно, что ломается не анализ. Ломалось то, что я делала с ним, пока сделка была открыта.
Эту часть вам никто не вручит на курсе, и она составляет немалую долю всей сложности.
Что действительно делает это проще
Ничто из сказанного не аргумент в пользу того, чтобы бросить. Это аргумент за то, чтобы изменить ожидания от первого года и строить защиту против конкретных проблем выше, а не против расплывчатого ощущения трудности.
- Торгуйте одним инструментом, пока не наберёте по нему пятьдесят сделок. Нельзя выучить пять вещей сразу, когда вы пока не отличаете ни одну из них от шума.
- Держитесь одной стратегии достаточно долго, чтобы набрать выборку. При числах выше ежемесячная смена подхода гарантирует, что вы ничему не научитесь.
- Оценивайте решение, а не результат. Запись о том, следовали ли вы плану, говорит больше, чем прибыль и убыток, и она доступна сразу.
- Выбирайте объём так, чтобы серия из восьми убытков была переживаема. Не так, чтобы она была маловероятна, потому что она не маловероятна. Смотрите урок управление риском в трейдинге.
- Ждите серию заранее. Большинство бросает работающий метод во время полосы, о приходе которой говорила арифметика.
Частые вопросы
Как новичку начать торговать?
Меньше и медленнее, чем кажется разумным. Один инструмент, одна стратегия, записанный план, запись каждой сделки и такой объём, при котором восемь ошибок подряд переживаемы. Первая цель не прибыль. Первая цель набрать достаточно сделок по одному подходу, чтобы выяснить, даёт ли он хоть что-то.
Можно ли зарабатывать $1 000 в день на трейдинге?
Некоторые зарабатывают. Бразильское исследование выше нашло, что 1,1% упорных внутридневных трейдеров заработали больше минимальной зарплаты, так что как план на ваши ближайшие двенадцать месяцев это не разумное ожидание, и всякий, кто подаёт это именно так, что-то продаёт. Честная версия вопроса звучит иначе: какой нужен счёт и какая доходность. Арифметика там обычно достаточно отрезвляющая сама по себе.
Трейдинг сложнее инвестирования?
Для большинства намного сложнее. У долгосрочного инвестирования меньше решений, ниже издержки и есть растущая база, на которой можно ехать. Трейдинг убирает все три преимущества и добавляет проблему обратной связи из начала этой страницы. Это не делает трейдинг неправильным. Это делает его другим занятием с куда более дорогим обучением.
Становится ли легче?
Механические части да, и быстро. Расчёт объёма, выставление ордеров, ведение записей. Проблема обратной связи не уходит никогда, потому что это свойство рынка, а не ваше. Меняется то, что вы перестаёте ждать смысла от отдельных результатов. Это приятно меньше, чем звучит, и составляет бо́льшую часть разницы между теми, кто остаётся, и теми, кто уходит.
Коротко
Трейдинг сложен потому, что обратная связь врёт, выборка для доверия к ней огромна, обычная случайность даёт серии, которые ощущаются как провал, издержки берут вперёд, рынок адаптируется, и ничего из этого снаружи не видно.
Почти ничего из этого не говорит о вас. Знать это ценнее ещё одного индикатора, потому что уходят редко те, кто делал хуже всех. Уходят те, кто решил, что восемь убытков подряд что-то значат.