Trgovanje nije teško zato što su ideje komplikovane. Kupi jeftino, prodaj skupo. Platforma ima dva dugmeta, a grafikoni su besplatni. Teško je iz nekoliko strukturnih razloga, a ti razlozi imaju vrlo malo veze s tim koliko ste pametni ili disciplinovani.
To je važno, jer većina saveta težinu tretira kao ličnu manu. Obično to nije.
Učite od učitelja koji laže
U većini veština ispravan postupak prilično brzo donese dobar rezultat. Dobro udarite lopticu i ona ode tamo gde ste ciljali. Ispravno napišete kod i on radi. Povratna informacija je poštena, i upravo vam to omogućava da učite.
Trgovanje je drugačije. Dobra odluka redovno gubi, loša odluka redovno dobija, a nijedan ishod vam ne govori šta je od toga bilo.
| Trejd je bio dobitan | Trejd je bio gubitnički | |
|---|---|---|
| Dobra odluka | Zasluženo. Uči pravu lekciju | Kazna za ispravan postupak. Oseća se baš kao neuspeh |
| Loša odluka | Nagrađeno. Uči pogrešnu lekciju, i to glasno | Zasluženo. Uči pravu lekciju |
Dva od ta četiri polja uče vas nečemu istinitom. Druga dva vas obmanjuju. Najgori par su disciplinovani trejder koji bude kažnjen i nepromišljeni koji bude nagrađen.
Ovo je najdublji razlog zašto je trgovanje teško. To je i razlog zašto svaki ozbiljan pristup ocenjuje odluke odvojeno od rezultata. Upravo tome služi kolona „Ispoštovan plan (D/N)“ u dnevniku trgovanja.
Povratnoj informaciji možete da verujete tek posle stotina trejdova
Recimo da imate stvarnu prednost (edge) i dobijate u 55% slučajeva. Koliko vam trejdova treba pre nego što to možete da razlikujete od bacanja novčića?
Ovo je standardno statističko pitanje, a odgovor je neprijatan. Da biste procenat uspešnosti od 55% razlikovali od 50% sa 80% sigurnosti, treba vam otprilike 785 trejdova.
| Ako je vaš stvarni procenat uspešnosti | Broj trejdova potreban da ga razlikujete od bacanja novčića |
|---|---|
| 60% | oko 196 |
| 55% | oko 785 |
| 52% | oko 4.900 |
Većina ljudi promeni strategiju posle petnaest loših trejdova. Petnaest trejdova vam ne govori skoro ništa, a ne govori ni pedeset. Trejder koji menja pristup svakog meseca ne skuplja dokaze, već samo šum, i to može da radi godinama, sve vreme uveren da uči.
Zato je i strategijom sa malom prednošću gotovo nemoguće svesno trgovati. Odustali biste, ili ostali bez novca, mnogo pre nego što bi brojevi išta dokazali.
Normalna slučajnost izgleda baš kao da je nešto pokvareno
Čak i sa pristojnom strategijom, nizovi gubitaka nisu retki. Gotovo su zagarantovani i traju duže nego što većina ljudi očekuje.
Evo kolika je, na sto trejdova, verovatnoća da naiđete na bar jedan niz gubitaka određene dužine:
| Vaš procenat uspešnosti | Verovatnoća 5 gubitaka zaredom | Verovatnoća 8 zaredom |
|---|---|---|
| 50% | 81% | 17% |
| 45% | 92% | 31% |
| 40% | 98% | 49% |
Uz procenat uspešnosti od 45%, koji je sasvim profitabilan uz odnos dobiti i rizika 2:1, verovatnoća je 92% da ćete u sto trejdova imati pet gubitaka zaredom, a oko jedne trećine da ćete ih imati osam zaredom.
Osam gubitaka zaredom ne deluje kao loša sreća. Deluje kao da je strategija prestala da radi, ili da se tržište promenilo, ili da ste izgubili osećaj. Taj osećaj stiže po rasporedu i ljudima čija je strategija sasvim u redu. To je i trenutak u kome je većina njih napusti i krene od nule.
Troškovi su sigurni, a profit nije
Svaki trejd plaća spred, obično proviziju, a ponekad i troškove finansiranja preko noći. To plaćate bez obzira na to da li ste u pravu ili ne. Profit je samo verovatnoća.
Brad Barber i Terrance Odean pratili su 66.465 domaćinstava kod jednog diskontnog brokera od 1991. do 1996. godine. Tržište je donosilo 17,9% godišnje. Prosečno domaćinstvo zaradilo je 16,4%, a najaktivnija petina 11,4%. Razlika nije bila posledica lošeg izbora akcija. Bila je to cena prečestog trgovanja.
Dakle, sama aktivnost ima cenu i plaćate je unapred. Kada radite više nečega u čemu još niste dobri, to košta više nego kada radite manje. To je suprotno od toga kako većina veština nagrađuje vežbu.
Sama upornost to ne rešava
Uobičajen odgovor na sve ovo je da nastavite dalje. Vredi znati šta se desilo ljudima koji su upravo to uradili.
Chague, De-Losso i Giovannetti su 2020. godine proučili sve koji su između 2013. i 2015. počeli da se bave dnevnim trgovanjem na brazilskom tržištu fjučersa na akcije. Među onima koji su nastavili duže od 300 dana, 97% je izgubilo novac. Samo 1,1% zaradilo je više od brazilske minimalne zarade, a 0,5% više od početne plate bankarskog šalterskog službenika.
Pročitajte taj uslov ponovo, jer to je pravi nalaz. To nisu bili ljudi koji su rano odustali. Istrajali su, a istrajnost nije bila ono što im je nedostajalo. Upornost je neophodna, ali ni izdaleka nije dovoljna, a većina ohrabrenja koja ćete pročitati prećutno pretpostavlja suprotno.
Tržište ne stoji mirno dok ga učite
Teniski teren je i sledeće godine iste veličine. Tržište nije. Volatilnost se menja, korelacije se raspadaju, a ponašanje od kog je neki obrazac zavisio može jednostavno da prestane.
Još gore, protivnik se prilagođava. Ne trgujete protiv težine zadatka, već protiv drugih ljudi, od kojih su mnogi brži, bolje finansirani i automatizovani. Svaku prednost koja postane široko poznata iscrpe oni koji je prvi otkriju. Ovo je jedina veština u kojoj napredak ne garantuje da ćete držati korak.
I napravljeno je tako da izgleda lako
Sve navedeno bi se dalo savladati kada bi težina bila vidljiva. Nije.
Nema prijemnog ispita, nema šegrtovanja, nema licence i nema minimuma. Interfejs čine dva dugmeta, grafikoni izgledaju kao oni koje koriste profesionalci, a prvih nekoliko trejdova često je profitabilno čistom srećom. Ništa u tom iskustvu vam ne govori u šta se zapravo upuštate, a čitava industrija se finansira time što tako i ostaje.
Uporedite to sa bilo kojom drugom aktivnošću u kojoj ne uspe 74–89% ljudi. Imala bi upozorenja na samim vratima. Ovde je upozorenje jedan red sitnih slova na vrhu brokerovog sajta, i regulatori su morali da insistiraju na njemu.
Meseci koje sam provela tražeći na pogrešnom mestu
Bilo je mnogo trejdova u kojima sam dobro pročitala grafikon, a ipak izgubila, jer je strah zatvorio poziciju pre nego što je pokret koji sam predvidela zaista stigao. Biti u pravu i biti plaćen su dve odvojene stvari, i ništa na grafikonu vam to ne govori.
Mesecima sam na to odgovarala tako što sam učila još. Još jedan indikator, još jedan obrazac, još jedna kombinacija koja će konačno biti prava. Tražila sam formulu, a traženje je delovalo kao rad, i upravo zato je bilo tako lako nastaviti.
Kraj je došao kada sam počela da trgujem na čistom grafikonu, bez ičega na njemu. Kada nije ostao nijedan indikator koji bih mogla da okrivim, postalo je očigledno da problem nije u analizi. Problem je bio u onome što sam s njom radila dok je trejd bio otvoren.
To je deo koji vam niko ne može predati na kursu, i veliki je deo razloga zašto je ovo teško.
Šta zaista čini da bude manje teško
Ništa od ovoga nije argument za odustajanje. To je argument da promenite očekivanja od prve godine i da se pripremite za konkretne probleme opisane iznad, umesto za neodređen osećaj da je teško.
- Trgujte jednim instrumentom dok na njemu ne skupite pedeset trejdova. Ne možete da naučite pet stvari istovremeno kada još nijednu ne možete da razlikujete od šuma.
- Držite se jedne strategije dovoljno dugo da skupite uzorak. S obzirom na brojeve iznad, menjanje svakog meseca garantuje da nikada ništa nećete naučiti.
- Ocenjujte odluku, a ne rezultat. To da li ste ispoštovali plan govori vam više od profita ili gubitka, i znate to odmah.
- Određujte veličinu pozicije tako da možete da preživite osam gubitaka zaredom. Ne računajte na to da je malo verovatno, jer nije. Pogledajte upravljanje rizikom u trgovanju.
- Očekujte niz pre nego što stigne. Većina ljudi napusti metod koji funkcioniše usred niza za koji je matematika govorila da će doći.
Česta pitanja
Kako početnik treba da počne da trguje?
Manje i sporije nego što deluje razumno. Jedan instrument, jedna strategija, pisani plan, zapis svakog trejda i veličina pozicije uz koju možete da preživite osam grešaka zaredom. Prvi cilj nije profit. Cilj je da skupite dovoljno trejdova sa jednim pristupom da biste saznali da li on išta donosi.
Mogu li da zarađujem $1.000 dnevno od trgovanja?
Neki ljudi to rade. Brazilsko istraživanje navedeno iznad pokazalo je da je 1,1% upornih dnevnih trejdera zarađivalo više od minimalne zarade, tako da to kao plan za narednih dvanaest meseci nije razumno očekivanje, a svako ko vam to tako predstavlja nešto prodaje. Poštena verzija pitanja glasi: koliki račun i koliki prinos bi vam bili potrebni. Ta računica je obično i sama po sebi dovoljno otrežnjujuća.
Da li je trgovanje teže od investiranja?
Za većinu ljudi, mnogo teže. Dugoročno investiranje podrazumeva manje odluka, niže troškove i osnovu koja dugoročno raste i nosi vas sa sobom. Trgovanje uklanja sve tri prednosti i dodaje problem povratne informacije sa početka ove stranice. To ne znači da je trgovanje pogrešno. Znači da je to drugačija aktivnost, sa mnogo višom cenom učenja.
Da li postaje lakše?
Mehanički delovi postaju, i to brzo. Određivanje veličine pozicije, postavljanje naloga, vođenje evidencije. Problem povratne informacije nikada ne nestaje, jer pripada tržištu, a ne vama. Menja se to što prestanete da očekujete da pojedinačni rezultati išta znače. To zadovoljava manje nego što zvuči, i to je najveći deo onoga što razdvaja ljude koji opstanu od onih koji ne opstanu.
Ukratko
Trgovanje je teško zato što povratna informacija laže, uzorak potreban da joj verujete je ogroman, obična slučajnost stvara nizove koji deluju kao neuspeh, troškovi se naplaćuju unapred, tržište se prilagođava, a ništa od toga se ne vidi spolja.
Skoro ništa od toga ne govori o vama. Znati to vredi više od još jednog indikatora, jer oni koji odustanu retko su oni koji to rade najlošije. To su oni koji su mislili da osam gubitaka zaredom nešto znači.