Tegurite nimekiri on lühike ja selle saab selgeks kümne minutiga. Intressimäärad, inflatsioon, tööhõive, majanduskasv, ettevõtete kasumid. Iga selleteemaline artikkel annab sulle selle nimekirja ja jääb sinnapaika.
Kasulik osa on see, mis nimekirjast välja jääb. Turud ei liigu numbri pärast. Need liiguvad numbri ja juba oodatu vahelise erinevuse pärast. Kui sa sellest aru saad, ei paista suur osa sellest, mida majandusanalüüsina müüakse, enam eelisena (edge).
Peamised tegurid ja mis suunas need tavaliselt suruvad
Need on kalduvused, mitte seadused. Iga neist on küllalt sageli andnud ka vastupidise tulemuse, põhjustel, mida selgitab järgmine osa.
| Tegur | Tavaline mõju aktsiahindadele | Miks |
|---|---|---|
| Intressimäärad tõusevad | Surve allapoole | Laenamine läheb kallimaks, tulevased kasumid on täna vähem väärt ja võlakirjad muutuvad ahvatlevamaks alternatiiviks |
| Inflatsioon tõuseb ootamatult | Surve allapoole | See muudab intressitõusud tõenäolisemaks ja sööb reaalseid kasumeid |
| Tugevad tööhõiveandmed | Vastakas | Hea ettevõtete tulude jaoks, aga võib muuta ka intressilangetused vähem tõenäoliseks |
| SKP kasv ületab ootusi | Surve ülespoole | Suurem majandusaktiivsus tähendab tavaliselt suuremaid ettevõtete kasumeid |
| Ettevõtte kasum ületab ootusi | Surve ülespoole selle ettevõtte aktsiale | Kõige otsesem seos selles nimekirjas, ja isegi see ütleb regulaarselt üles |
| Keskpank annab märku poliitika muutusest | Sageli selle nimekirja suurim hinnaliigutaja | See muudab eeldust, millel põhineb iga teine hindamine |
Pane tähele, kui paljud neist taanduvad intressimääradele. Aktsiate puhul on intressimäärade suund tavaliselt peamine muutuja, sest see määrab, kui palju on iga tulevane kasumivoog täna väärt.
Osa, mis muudab kõike
Siin on see, mis inimestel kahe silma vahele jääb. Selleks ajaks, kui number avaldatakse, on turg juba hinda sisse arvestanud selle, mida ta numbrilt ootas. Hind, mida sa enne avaldamist näed, sisaldab juba prognoosi.
Seega tuleb liikumine üllatusest, mitte tasemest.
| Oodatud | Tegelik | Üllatus | Tavaline reaktsioon |
|---|---|---|---|
| 150 000 töökohta | 200 000 | Selgelt üle ootuste | Tõuseb |
| 200 000 töökohta | 200 000 | Puudub | Vähene liikumine |
| 250 000 töökohta | 200 000 | Alla ootuste | Langeb |
Tegelik number on kõigis kolmes reas sama. Sellepärast näed, kuidas saabuvad tugevad majandusandmed ja turg langeb, ning loed hiljem kommentaare, mis seletavad seda nii, nagu oleks juhtunud midagi peent. Midagi peent ei juhtunud. Number oli hea ja ootus oli parem.
See toimib ka vastupidi, mida on veel segadusseajavam jälgida. Halb uudis võib tõsta turgu, mis oli valmistunud hullemaks.
Miks majanduskalender ei ole eelis
See tuleneb otse eelnevast. Kui liikumine sõltub üllatusest, siis selleks, et avaldamisest kasu lõigata, peaksid sa teadma numbri kohta midagi, mida konsensus ei tea, ja seda enne avaldamist.
- Sa loed sama numbrit samal sekundil kui kõik teised.
- Institutsioonidel on börsi kõrval masinad, mis reageerivad mikrosekunditega. Selleks ajaks, kui sa pealkirja läbi loed, on esimene liikumine juba toimunud.
- Avaldamiste ümber hinnavahed (spread) laienevad ja hinnanihe suureneb, nii et isegi õige otsus võib saada halva täitmise. Täpsemalt on sellest juttu õppetunnis riskide juhtimisest kauplemisel.
Miski sellest ei tähenda, et majandusandmed oleksid tähtsusetud. See tähendab, et andmed ei ole väikekaupleja jaoks kauplemissignaal ning igaüks, kes müüb avaldamiste pealt kauplemise strateegiat, müüb sulle võidujooksu, kuhu sa lähed jalgsi.
Positsioon, mille inflatsiooniandmed sekunditega minema pühkisid
Mul oli positsioon, millega olin rahul, ja siis tulid inflatsiooniandmed ning turg läks täiesti hulluks. Sekunditega. Kõik, mida arvasin teadvat hinna suuna kohta, kaotas igasuguse tähtsuse, sest üks number oli prognoosist mööda läinud.
Nii proovisin ilmselget vastukäiku ja hakkasin kauplema avaldamiste endi pealt. See läks veel halvemini. Esimene liikumine pärast avaldamist ei ole turg, mis midagi otsustab. See on rüselus, ja hinnahüpped viskasid mind positsioonist välja nii mitu korda, et loobusin sellest mõttest lõplikult.
See, mida ma nüüd teen, ei ole kaval. Kui kalendris on suur avaldamine, ei ole ma selle ajal turul. Lasen esimesel lainel mööduda, ootan, kuni hinnavahe ja liikumine rahunevad, ja otsustan pärast selle põhjal, mis tegelikult alles on.
Minu jaoks on kalender tegelikult just selleks. Mitte võimaluste nimekiri, vaid nimekiri aegadest, mil olla kusagil mujal.
Milleks kalender tegelikult on
Sellel on päriselt kasutust, ja see kasutus on kaitsev, mitte ennustav.
- Teadmine, millal volatiilsus tuleb. Sa näed ette, millistel tundidel on plaanitud avaldamine, ja saad neid käsitleda kõrgema riskiga tundidena.
- Otsus avaldamise ajaks mitte positsioonis olla. Kui hinnahüpe ükskõik kummas suunas teeks positsioonile palju kahju, on selle eelnev sulgemine päris strateegia, mitte arglikkus.
- Liikumise selgitamine tagantjärele. Teadmine, et nädalat juhtisid intressimäärad, aitab sul olusid mõista, kuigi see poleks aidanud sul neid ennustada.
- Kontekst pikemaks ajaks. Kui hoiad positsioone nädalaid, on intressikeskkond sinu jaoks palju olulisem kui sellele, kes sulgeb kõik iga päev.
Millised tunnid need on ja milliseid teisi aegu tasub vältida, sellest on juttu õppetunnis parim kellaaeg kauplemiseks.
Mis on kõige olulisem, turgude kaupa
Sama avaldamine ei kaalu igal pool ühtemoodi.
| Kui kauplad | Tegurid, mis seda kõige rohkem liigutavad |
|---|---|
| Üksikute aktsiatega | Kõigepealt ettevõtte kasum, siis sektor, siis intressimäärad |
| Aktsiaindeksitega | Intressiootused ja keskpanga sõnakasutus, peaaegu kõigest muust eespool |
| Valuutadega | Kahe riigi intressiootuste erinevus, mitte kumbki eraldi |
| Toorainetega | Selle tooraine pakkumine ja nõudlus, lisaks dollar, lisaks kasvuootused |
| Krüptoga | Likviidsustingimused ja riskiisu. See käitub pigem nagu kõrge beetaga tehnoloogiavara kui valuuta |
Valuutade rida on see, mida kõige sagedamini valesti õpetatakse. Intressitõus ei tugevda valuutat iseenesest. See tugevdab seda võrreldes riigiga, kus intressitõusu ei oodata, ja ainult siis, kui tõusu juba ei oodatud.
Korduma kippuvad küsimused
Millised majandustegurid mõjutavad aktsiahindu kõige rohkem?
Turu kui terviku jaoks intressiootused ja see, millest keskpank nende kohta märku annab. Üksiku ettevõtte jaoks tema enda kasum võrreldes analüütikute prognoosiga. Peaaegu kõik muu tavalisest nimekirjast toimib nii, et muudab üht neist kahest.
Miks turg langes heade uudiste peale?
Sest uudis ei olnud nii hea, kui hind juba eeldas, või sest see muutis intressilangetuse vähem tõenäoliseks, või sest liikumist oli oodatud ja need, kes seda ootasid, võtsid oma kasumi. Kõik kolm on tavalised ja ükski neist ei vaja vandenõu.
Kas ma peaksin uudiste pealt kauplema?
Algajana mitte. Hinnavahe laieneb, täitmine on ebausaldusväärne, esimene liikumine toimub kiiremini, kui sa jõuad reageerida, ja suund sõltub prognoosinumbrist, mida sa ei ole võimeline hindama. Avaldamiste ajal kõrvale jäämine on strateegia, ja mõistlik strateegia.
Kas ma pean kauplemiseks majandust jälgima?
Sul on vaja piisavalt, et teada, millal kalender on tihe, nii et plaanitud sündmus sind kunagi ei üllataks. Sul ei ole vaja suurt pilti majandusest, ja selle olemasolu on levinud viis klammerduda positsiooni külge, millega graafik on juba eri meelt olnud.
Lühidalt
Intressiootused domineerivad, peaaegu kõik muu toimib peamiselt nende kaudu ja turg liigub numbri ja prognoosi vahelise erinevuse, mitte numbri enda pealt.
Kasuta kalendrit, et teada, millal olla ettevaatlik, mitte selleks, et teada, mis juhtub. Esimene on saavutatav. Teist müüakse sulle.