A tényezők listája rövid, tíz perc alatt megtanulható. Kamatok, infláció, foglalkoztatás, növekedés, vállalati eredmények. Minden cikk ebben a témában ezt a listát adja, és ott meg is áll.
A hasznos rész az, ami kimarad a listából. A piacok nem a számra mozdulnak. Arra mozdulnak, mekkora a különbség a szám és a már előre várt érték között. Ha ezt megérted, a gazdasági elemzésként árult dolgok nagy része már nem tűnik előnynek (edge).
A fő tényezők, és merre szokták tolni az árfolyamot
Ezek tendenciák, nem törvények. Mindegyik hozta már számtalanszor az ellenkező eredményt is, olyan okokból, amelyeket a következő rész elmagyaráz.
| Tényező | Szokásos hatás a részvényárfolyamokra | Miért |
|---|---|---|
| Emelkednek a kamatok | Lefelé ható nyomás | Drágább a hitel, a jövőbeli nyereség ma kevesebbet ér, és a kötvények vonzóbb alternatívává válnak |
| Váratlanul nő az infláció | Lefelé ható nyomás | Valószínűbbé teszi a kamatemelést, és felemészti a reálnyereséget |
| Erős foglalkoztatási adatok | Vegyes | Jó a vállalatok bevételének, de a kamatcsökkentést is kevésbé valószínűvé teheti |
| A GDP a vártnál jobban nő | Felfelé ható nyomás | A nagyobb gazdasági aktivitás általában magasabb vállalati profitot jelent |
| A vállalat eredménye felülmúlja a várakozásokat | Felfelé ható nyomás az adott vállalatra | A legközvetlenebb kapcsolat a listán, és még ez is rendszeresen csődöt mond |
| A jegybank irányváltást jelez a monetáris politikában | A listán gyakran ez mozgat a legtöbbet | Megváltoztatja azt a feltevést, amelyen minden más értékelés nyugszik |
Figyeld meg, hány közülük vezet vissza a kamatokhoz. A részvényeknél általában a kamatpálya a fő változó, mert ez határozza meg, mennyit ér ma bármely jövőbeli nyereségáram.
Ami mindent megváltoztat
Ezt szokták elnézni. Mire egy adat megjelenik, a piac már beárazta, amit erre a számra várt. Az árfolyam, amit a közzététel előtt látsz, már tartalmazza az előrejelzést.
Vagyis a mozgás a meglepetésből jön, nem a szintből.
| Várt | Tényleges | A meglepetés | Tipikus reakció |
|---|---|---|---|
| 150 000 új munkahely | 200 000 | Egyértelműen jobb a vártnál | Emelkedik |
| 200 000 új munkahely | 200 000 | Nincs | Alig mozdul |
| 250 000 új munkahely | 200 000 | Elmarad a várttól | Esik |
A tényleges szám mindhárom sorban ugyanaz. Ezért látod néha, hogy erős gazdasági adat érkezik, a piac mégis esik, utána pedig olyan kommentárokat olvasol, amelyek úgy magyarázzák, mintha valami bonyolult dolog történt volna. Semmi bonyolult nem történt. A szám jó volt, a várakozás pedig még jobb.
Fordítva is működik, és ezt nézni még zavarba ejtőbb. A rossz hír is felhúzhatja azt a piacot, amely még rosszabbra készült.
Miért nem előny a gazdasági naptár
Ez egyenesen következik az előzőekből. Ha a mozgás a meglepetésen múlik, akkor ahhoz, hogy egy közzétételen keress, már a megjelenés előtt tudnod kellene valamit a számról, amit a konszenzus nem tud.
- Ugyanazt az adatot olvasod, ugyanabban a másodpercben, mint mindenki más.
- Az intézményeknek a tőzsde mellé telepített gépeik vannak, amelyek mikroszekundumok alatt reagálnak. Mire elolvasod a címet, az első mozgás már lezajlott.
- A közzétételek körül kitágulnak a spreadek és nő a slippage (csúszás), így még egy helyes döntés is rossz áron teljesülhet. Erről bővebben itt: kockázatkezelés a tradingben.
Mindez nem azt jelenti, hogy a gazdasági adatok lényegtelenek. Azt jelenti, hogy egy kisbefektetői számlának ezek nem kereskedési jelzések, és aki a közzétételek kereskedésére épülő stratégiát árul, az egy olyan versenyt árul, amelyen te gyalog indulsz.
A pozíció, amelyet egy inflációs adat másodpercek alatt elvitt
Volt egy pozícióm, amivel elégedett voltam, aztán megjött egy inflációs adat, és a piac megőrült. Másodpercek alatt. Hirtelen semmit sem számított mindaz, amit az árfolyam irányáról tudni véltem, mert egyetlen szám eltért az előrejelzéstől.
Úgyhogy kipróbáltam a kézenfekvő megoldást, és magukra a közzétételekre kezdtem kereskedni. Az még rosszabbul ment. A közzététel utáni első mozgás nem arról szól, hogy a piac eldönt valamit. Az tülekedés, és a kilengések annyiszor dobtak ki a pozícióból, hogy végleg feladtam az ötletet.
Amit most csinálok, az nem zseniális. Ha nagy közzététel van a naptárban, nem vagyok bent a piacon. Hagyom, hogy lecsengjen az első hullám, megvárom, hogy a spread és a mozgás megnyugodjon, és utána döntök arról, ami valójában megmaradt.
Szerintem valójában erre való a naptár. Nem a lehetőségek listája, hanem azoké az időpontoké, amikor jobb máshol lenni.
Mire való valójában a naptár
Van valódi haszna, de az védekező, nem előrejelző.
- Tudni, mikor jön a volatilitás. Előre látod, mely órákra esik tervezett közzététel, és ezeket nagyobb kockázatúként kezelheted.
- Eldönteni, hogy nem tartasz pozíciót egy közzétételen át. Ha egy pozíciót bármelyik irányú kilengés súlyosan megviselne, előtte lezárni valódi stratégia, nem félénkség.
- Utólag megérteni egy mozgást. Ha tudod, hogy a hetet a kamatok mozgatták, jobban érted a piaci helyzetet, még ha előre megjósolni nem is tudtad volna.
- Háttér a hosszabb távhoz. Ha hetekig tartasz pozíciókat, a kamatkörnyezet sokkal többet számít neked, mint annak, aki minden nap zár.
Hogy melyek ezek az órák, és mely más időszakokat érdemes még elkerülni, arról a nap legjobb időpontja a kereskedésre című lecke szól.
Mi számít a legtöbbet, piaconként
Ugyanannak a közzétételnek nem mindenhol ugyanakkora a súlya.
| Ha ezzel kereskedsz | A leginkább mozgató tényezők |
|---|---|
| Egyedi részvények | Először a vállalati eredmények, aztán a szektor, aztán a kamatok |
| Részvényindexek | A kamatvárakozások és a jegybank megfogalmazásai, szinte minden más előtt |
| Devizák | A két ország kamatvárakozásai közötti különbség, nem az egyik vagy a másik önmagában |
| Nyersanyagok | Az adott nyersanyag kínálata és kereslete, plusz a dollár, plusz a növekedési várakozások |
| Kripto | A likviditási viszonyok és a kockázatvállalási kedv. Inkább viselkedik magas bétájú technológiai eszközként, mint devizaként |
A devizás sort tanítják a leggyakrabban rosszul. A kamatemelés önmagában nem erősíti a devizát. Egy olyan országhoz képest erősíti, ahol nem várnak kamatemelést, és csak akkor, ha az emelésre nem számítottak már előre.
Gyakori kérdések
Mely gazdasági tényezők hatnak a legjobban a részvényárfolyamokra?
A piac egészére a kamatvárakozások, és az, amit a jegybank ezekről jelez. Egy adott vállalatnál a saját eredménye az elemzői előrejelzésekhez képest. A szokásos lista szinte minden más eleme úgy hat, hogy e kettő valamelyikét módosítja.
Miért esett a piac jó hírre?
Mert a hír nem volt olyan jó, mint amit az árfolyam már feltételezett, vagy mert kevésbé valószínűvé tette a kamatcsökkentést, vagy mert a mozgásra számítottak, és akik számítottak rá, realizálták a nyereségüket. Mindhárom teljesen hétköznapi, és egyikhez sem kell összeesküvés.
Kereskedjek a hírekre?
Kezdőként nem. A spread kitágul, a teljesülés megbízhatatlan, az első mozgás gyorsabb, mint ahogy reagálni tudnál, az irány pedig egy olyan előrejelzett számon múlik, amelyet nem tudsz érdemben megítélni. Közzétételek idején kimaradni stratégia, méghozzá értelmes.
Követnem kell a gazdaságot ahhoz, hogy kereskedjek?
Annyit kell tudnod, hogy lásd, mikor zsúfolt a naptár, így egy tervezett esemény soha nem ér váratlanul. Nincs szükséged átfogó képre a gazdaságról, sőt, ha van, az gyakori oka annak, hogy ragaszkodni kezdesz egy pozícióhoz, amelynek a grafikon már ellentmondott.
Röviden
A kamatvárakozások dominálnak, minden más többnyire rajtuk keresztül hat, és a piac a szám és az előrejelzés közötti különbségre mozdul, nem magára a számra.
A naptárt arra használd, hogy tudd, mikor légy óvatos, ne arra, hogy tudd, mi fog történni. Az első elérhető. A második az, amit el akarnak adni neked.