Списъкът с фактори е кратък и можете да го научите за десет минути. Лихвени проценти, инфлация, заетост, растеж, печалби на компаниите. Всяка статия по темата ви дава този списък и спира дотам.
Полезното е онова, което списъкът пропуска. Пазарите не се движат заради числото. Движат се заради разликата между числото и това, което вече се е очаквало. Щом разберете това, повечето от онова, което се продава като икономически анализ, престава да изглежда като предимство.
Основните фактори и накъде обикновено тласкат цените
Това са тенденции, а не закони. Всеки от тях много пъти е давал обратния резултат – по причини, обяснени в следващия раздел.
| Фактор | Обичаен ефект върху цените на акциите | Защо |
|---|---|---|
| Лихвените проценти се покачват | Натиск надолу | Заемите поскъпват, бъдещите печалби струват по-малко днес, а облигациите стават по-привлекателна алтернатива |
| Инфлацията неочаквано се покачва | Натиск надолу | Прави покачването на лихвите по-вероятно и изяжда реалните печалби |
| Силни данни за заетостта | Смесен | Добре е за приходите на компаниите, но може и да направи намаляването на лихвите по-малко вероятно |
| Ръст на БВП над очакванията | Натиск нагоре | Повече икономическа активност обикновено означава по-високи печалби за компаниите |
| Печалбите на компанията надминават очакванията | Натиск нагоре за тази компания | Най-пряката връзка в този списък, но и тя редовно не сработва |
| Централната банка сигнализира промяна в политиката | Често най-силният фактор в списъка | Променя допускането, върху което стои всяка друга оценка |
Забележете колко от тях се свеждат до лихвените проценти. За акциите траекторията на лихвите обикновено е основната променлива, защото тя определя колко струва днес всеки бъдещ поток от печалби.
Частта, която променя всичко
Ето какво пропускат хората. Когато едно число бъде публикувано, пазарът вече е заложил в цената очакванията си за него. Цената, която виждате преди публикацията, вече съдържа прогнозата.
Така че движението идва от изненадата, а не от самото ниво.
| Очаквано | Реално | Изненадата | Типична реакция |
|---|---|---|---|
| 150 000 работни места | 200 000 | Ясно над очакванията | Покачване |
| 200 000 работни места | 200 000 | Няма | Слабо движение |
| 250 000 работни места | 200 000 | Под очакванията | Спад |
Реалното число е едно и също и в трите реда. Затова ще виждате как излизат силни икономически данни, а пазарът пада, и после ще четете коментари, които го обясняват, сякаш се е случило нещо заплетено. Нищо заплетено не се е случило. Числото беше добро, а очакването – по-добро.
Работи и обратното, което е още по-объркващо за наблюдаване. Лоши новини могат да повдигнат пазар, който се е готвил за по-лоши.
Защо икономическият календар не е предимство
Това следва директно. Ако движението зависи от изненадата, за да спечелите от една публикация, ще трябва да знаете нещо за числото, което консенсусът не знае – и то преди да бъде публикувано.
- Четете същата цифра в същата секунда като всички останали.
- Институциите имат машини, разположени до борсата, които реагират за микросекунди. Докато прочетете заглавието, първото движение вече се е случило.
- Около публикациите спредовете се разширяват и приплъзването на цената се увеличава, така че дори правилната прогноза може да бъде изпълнена на лоша цена. Повече за това има в управлението на риска в търговията.
Нищо от това не означава, че икономическите данни са без значение. Означава, че данните не са сигнал за търговия за сметката на индивидуален трейдър, а всеки, който продава стратегия, изградена върху търговия с публикациите, ви продава състезание, в което влизате пеша.
Позицията, която данните за инфлацията отнесоха за секунди
Имах позиция, от която бях доволна, и тогава излязоха данните за инфлацията и пазарът полудя. За секунди. Всичко, което мислех, че знам за посоката на цената, престана да има значение, защото едно число се беше разминало с прогнозата.
Затова опитах очевидното и започнах да търгувам самите публикации. Стана още по-зле. Първото движение след публикация не е пазарът, който решава нещо. То е суматоха, а резките скокове ме изхвърляха от позиция толкова пъти, че се отказах от идеята завинаги.
Това, което правя сега, не е хитро. Когато в календара има важна публикация, не съм в пазара по време на нея. Оставям първата вълна да мине, изчаквам спредът и движението да се успокоят и чак след това решавам според онова, което наистина е останало.
За мен точно за това служи календарът. Не е списък с възможности, а списък с моменти, в които да съм някъде другаде.
За какво всъщност служи календарът
Той има реална полза и тя е защитна, а не предсказваща.
- Да знаете кога идва волатилност. Можете предварително да видите в кои часове има насрочена публикация и да ги третирате като по-рискови.
- Да решите да не държите позиция през публикацията. Ако една позиция би пострадала сериозно от рязък скок в която и да е посока, затварянето ѝ предварително е истинска стратегия, а не плахост.
- Да обясните движението след това. Ако знаете, че лихвите са движили седмицата, по-добре разбирате условията, макар че това не би ви помогнало да ги предвидите.
- Контекст в по-дълъг план. Ако държите позиции седмици наред, лихвената среда има много по-голямо значение, отколкото за някого, който затваря всичко всеки ден.
Кои са тези часове и в кои други моменти е по-добре да не търгувате, ще намерите в най-доброто време от деня за търговия.
Кое е най-важно според пазара
Една и съща публикация няма еднаква тежест навсякъде.
| Ако търгувате | Факторите, които го движат най-много |
|---|---|
| Отделни акции | Първо печалбите на компанията, после секторът, после лихвените проценти |
| Борсови индекси | Очакванията за лихвите и езикът на централната банка – почти над всичко останало |
| Валути | Разликата в очакванията за лихвите между двете държави, а не коя да е от тях поотделно |
| Суровини | Търсенето и предлагането на съответната суровина, плюс доларът, плюс очакванията за растеж |
| Криптовалути | Условията на ликвидност и апетитът за риск. Държат се по-скоро като технологичен актив с висока бета, отколкото като валута |
Редът за валутите е този, който най-често се преподава погрешно. Покачването на лихвите само по себе си не укрепва една валута. Укрепва я спрямо валутата на държава, където не се очаква покачване на лихвите – и то само ако покачването не е било очаквано.
Често задавани въпроси
Кои икономически фактори влияят най-много на цените на акциите?
За пазара като цяло – очакванията за лихвените проценти и това, което централната банка сигнализира за тях. За отделна компания – собствените ѝ печалби спрямо прогнозите на анализаторите. Почти всичко друго от обичайния списък действа, като променя едно от тези две неща.
Защо пазарът падна при добри новини?
Защото новините не бяха толкова добри, колкото цената вече допускаше, или защото направиха намаляването на лихвите по-малко вероятно, или защото движението е било очаквано и хората, които са го очаквали, са прибрали печалбите си. И трите причини са обичайни и за никоя от тях не е нужна конспирация.
Трябва ли да търгувам на новини?
Ако сте начинаещи – не. Спредът се разширява, изпълнението е ненадеждно, първото движение става по-бързо, отколкото можете да реагирате, а посоката зависи от прогнозна цифра, която не сте в позиция да прецените. Да стоите настрана по време на публикациите е стратегия, и то разумна.
Трябва ли да следя икономиката, за да търгувам?
Нужно е да знаете достатъчно, за да разбирате кога календарът е натоварен, така че насрочено събитие никога да не ви изненада. Не ви трябва цялостна картина на икономиката, а това да имате такава е често срещан начин да се вкопчите в позиция, с която графиката вече не е съгласна.
Накратко
Очакванията за лихвените проценти доминират, почти всичко останало действа чрез тях и пазарът се движи заради разликата между числото и прогнозата, не заради самото число.
Използвайте календара, за да знаете кога да бъдете внимателни, а не за да знаете какво ще се случи. Първото е постижимо. Второто е това, което ви продават.