Senarai faktornya pendek dan boleh dipelajari dalam sepuluh minit. Kadar faedah, inflasi, pekerjaan, pertumbuhan, pendapatan syarikat. Setiap artikel tentang topik ini memberikan senarai itu dan berhenti di situ.
Bahagian yang berguna ialah apa yang tidak disebut dalam senarai itu. Pasaran tidak bergerak kerana angka. Pasaran bergerak kerana jurang antara angka itu dengan apa yang sudah dijangka. Sebaik sahaja anda faham perkara ini, kebanyakan perkara yang dijual sebagai analisis ekonomi tidak lagi kelihatan seperti satu kelebihan (edge).
Faktor utama, dan ke arah mana biasanya ia menolak harga
Ini kecenderungan, bukan hukum. Setiap satu pernah menghasilkan kesan yang bertentangan berkali-kali, atas sebab yang diterangkan dalam bahagian seterusnya.
| Faktor | Kesan biasa pada harga saham | Sebab |
|---|---|---|
| Kadar faedah naik | Tekanan menurun | Kos pinjaman lebih tinggi, pendapatan masa depan kurang bernilai hari ini, dan bon menjadi alternatif yang lebih menarik |
| Inflasi naik tanpa dijangka | Tekanan menurun | Ia menjadikan kenaikan kadar faedah lebih mungkin, dan menghakis pendapatan benar |
| Data pekerjaan yang kukuh | Bercampur | Baik untuk hasil jualan syarikat, tetapi ia juga boleh menjadikan pemotongan kadar faedah kurang mungkin |
| Pertumbuhan KDNK melebihi jangkaan | Tekanan menaik | Lebih banyak aktiviti ekonomi biasanya bermakna keuntungan syarikat yang lebih tinggi |
| Pendapatan syarikat melebihi jangkaan | Tekanan menaik pada syarikat itu | Kaitan paling langsung dalam senarai ini, dan yang ini pun kerap gagal |
| Bank pusat memberi isyarat perubahan dasar | Selalunya penggerak terbesar dalam senarai | Ia mengubah andaian yang mendasari setiap penilaian lain |
Perhatikan berapa banyak daripadanya kembali kepada kadar faedah. Bagi saham, hala tuju kadar faedah biasanya pemboleh ubah utama, kerana ia menentukan nilai hari ini bagi setiap aliran pendapatan masa depan.
Bahagian yang mengubah segalanya
Inilah yang orang terlepas pandang. Apabila sesuatu angka diterbitkan, pasaran sudah pun memasukkan ke dalam harga angka yang dijangkakannya. Harga yang anda lihat sebelum pengumuman sudah mengandungi ramalan itu.
Jadi pergerakan datang daripada kejutan, bukan daripada paras angka itu.
| Dijangka | Sebenar | Kejutannya | Reaksi biasa |
|---|---|---|---|
| 150,000 pekerjaan | 200,000 | Jelas melebihi jangkaan | Naik |
| 200,000 pekerjaan | 200,000 | Tiada | Pergerakan kecil |
| 250,000 pekerjaan | 200,000 | Kurang daripada jangkaan | Turun |
Angka sebenar sama dalam ketiga-tiga baris. Inilah sebabnya anda akan melihat data ekonomi yang kukuh diumumkan tetapi pasaran jatuh, kemudian membaca ulasan yang menerangkannya selepas itu seolah-olah sesuatu yang halus telah berlaku. Tiada apa-apa yang halus berlaku. Angkanya baik, dan jangkaannya lebih baik.
Ia juga berlaku sebaliknya, dan itu lebih mengelirukan untuk diperhatikan. Berita buruk boleh menaikkan pasaran yang sudah bersedia untuk sesuatu yang lebih teruk.
Kenapa kalendar ekonomi bukan satu kelebihan
Ini akibat langsung daripada perkara tadi. Jika pergerakan bergantung pada kejutan, maka untuk untung daripada sesuatu pengumuman, anda perlu tahu sesuatu tentang angka itu yang tidak diketahui oleh konsensus, sebelum ia diterbitkan.
- Semua orang lain membaca angka yang sama pada detik yang sama dengan anda.
- Institusi mempunyai mesin yang diletakkan bersebelahan bursa dan bertindak balas dalam mikrosaat. Ketika anda selesai membaca tajuk berita, pergerakan pertama sudah pun berlaku.
- Spread melebar sekitar waktu pengumuman dan slippage meningkat, jadi walaupun ramalan anda betul, pesanan anda boleh diisi pada harga yang teruk. Ada penerangan lanjut tentang perkara itu dalam pengurusan risiko dalam trading.
Semua ini tidak bermakna data ekonomi tidak relevan. Maksudnya, data itu bukan isyarat trading untuk akaun runcit, dan sesiapa yang menjual strategi berasaskan trading ketika pengumuman sebenarnya menjual perlumbaan yang anda sertai dengan berjalan kaki.
Posisi yang lenyap dalam beberapa saat kerana angka inflasi
Saya pernah ada satu posisi yang saya puas hati, kemudian angka inflasi diumumkan dan pasaran jadi gila. Beberapa saat sahaja. Segala yang saya fikir saya tahu tentang arah harga tidak lagi penting kerana satu angka tidak menepati ramalan.
Jadi saya mencuba tindak balas yang paling jelas, iaitu trade pengumuman itu sendiri. Hasilnya lebih teruk. Pergerakan pertama selepas pengumuman bukan pasaran membuat keputusan. Ia satu kekalutan, dan lonjakan harga menyingkirkan saya daripada posisi berkali-kali sehingga saya meninggalkan idea itu buat selama-lamanya.
Apa yang saya buat sekarang tidaklah bijak sangat. Apabila ada pengumuman besar dalam kalendar, saya tidak berada dalam pasaran ketika itu. Saya biarkan gelombang pertama berlalu, tunggu spread dan pergerakan reda, dan selepas itu buat keputusan berdasarkan apa yang benar-benar tinggal.
Bagi saya, itulah kegunaan sebenar kalendar. Bukan senarai peluang, tetapi senarai masa untuk berada di tempat lain.
Kegunaan sebenar kalendar
Ia memang ada kegunaan sebenar, dan kegunaan itu bersifat bertahan, bukan meramal.
- Tahu bila volatiliti akan datang. Jam-jam yang ada pengumuman berjadual boleh dilihat lebih awal, dan anda boleh menganggapnya sebagai waktu berisiko lebih tinggi.
- Memutuskan untuk tidak memegang posisi melaluinya. Jika sesuatu posisi akan terjejas teruk oleh lonjakan ke mana-mana arah, menutupnya lebih awal ialah strategi sebenar, bukan sikap penakut.
- Menerangkan pergerakan selepas ia berlaku. Mengetahui bahawa kadar faedah menggerakkan pasaran minggu itu membantu anda memahami keadaan, walaupun ia tidak akan membantu anda meramalkannya.
- Konteks untuk jangka panjang. Jika anda memegang posisi selama berminggu-minggu, persekitaran kadar faedah jauh lebih penting berbanding bagi seseorang yang menutup posisi setiap hari.
Jam-jam tersebut, dan waktu lain yang patut dielakkan, dibincangkan dalam masa terbaik dalam sehari untuk trading.
Apa yang paling penting, mengikut pasaran
Pengumuman yang sama tidak membawa kesan yang sama di semua tempat.
| Jika anda trade | Faktor yang paling menggerakkannya |
|---|---|
| Saham individu | Pendapatan syarikat dahulu, kemudian sektor, kemudian kadar faedah |
| Indeks saham | Jangkaan kadar faedah dan bahasa bank pusat, melebihi hampir semua perkara lain |
| Mata wang | Perbezaan jangkaan kadar faedah antara dua negara, bukan salah satu sahaja |
| Komoditi | Penawaran dan permintaan bagi komoditi itu, ditambah dolar, ditambah jangkaan pertumbuhan |
| Kripto | Keadaan kecairan dan selera risiko. Ia berkelakuan lebih seperti aset teknologi beta tinggi berbanding mata wang |
Baris mata wang ialah yang paling kerap diajar dengan salah. Kenaikan kadar faedah tidak mengukuhkan mata wang dengan sendirinya. Ia mengukuhkannya berbanding negara yang kadar faedahnya tidak dijangka naik, dan hanya jika kenaikan itu belum dijangka.
Soalan lazim
Apakah faktor ekonomi yang paling mempengaruhi harga saham?
Bagi pasaran secara keseluruhan, jangkaan kadar faedah dan isyarat bank pusat tentangnya. Bagi syarikat individu, pendapatannya sendiri berbanding ramalan penganalisis. Hampir semua perkara lain dalam senarai biasa berfungsi dengan mengubah salah satu daripada dua perkara itu.
Kenapa pasaran jatuh walaupun beritanya baik?
Kerana berita itu tidak sebaik yang sudah diandaikan oleh harga, atau kerana ia menjadikan pemotongan kadar faedah kurang mungkin, atau kerana pergerakan itu sudah dijangka dan mereka yang menjangkanya mengambil untung. Ketiga-tiganya perkara biasa, dan tiada satu pun memerlukan teori konspirasi.
Patutkah saya trade berita?
Sebagai pemula, tidak. Spread melebar, harga isian tidak boleh diharap, pergerakan pertama berlaku lebih pantas daripada yang mampu anda tindak balas, dan arahnya bergantung pada angka ramalan yang anda tidak berada dalam kedudukan untuk menilai. Berdiri di tepi semasa pengumuman ialah satu strategi, dan strategi yang munasabah.
Perlukah saya mengikuti perkembangan ekonomi untuk trading?
Cukup sekadar tahu bila kalendar sibuk, supaya acara berjadual tidak pernah mengejutkan anda. Gambaran besar tentang ekonomi tidak diperlukan, dan memilikinya ialah cara biasa untuk menjadi terikat pada posisi walaupun carta sudah menunjukkan sebaliknya.
Ringkasnya
Jangkaan kadar faedah mendominasi, kebanyakan faktor lain bekerja melaluinya, dan pasaran bergerak kerana jurang antara angka dengan ramalan, bukan kerana angka itu sendiri.
Gunakan kalendar untuk tahu bila perlu berhati-hati, bukan untuk tahu apa yang akan berlaku. Yang pertama boleh dicapai. Yang kedua ialah apa yang sedang dijual kepada anda.