A saída não é algo que você descobre com o trade em andamento. Ela é decidida antes da entrada, junto com todo o resto, e depois executada. Quase todo problema de saída é, na verdade, um problema de planejamento que foi adiado para o pior momento possível.
Acertar a direção é a parte que as pessoas treinam. Sair é a parte que decide quanto valeu a direção certa.
Acertar e perder mesmo assim
Encontrei o que parecia uma entrada perfeita com RSI e Vortex e depois fiz correndo a parte que importava tanto quanto. Escolhi uma duração mais curta do que a minha própria análise pedia.
O preço se moveu exatamente como eu tinha previsto. Só que a minha posição já tinha sido encerrada durante um pullback curto, antes de o preço chegar lá.
Acertar a direção não vale nada se a saída estiver errada, e eu tinha dedicado uns dois segundos de reflexão à saída.
Esse é o formato da maioria dos erros de saída. Não uma leitura ruim do mercado, mas uma boa leitura desperdiçada. A análise ganhou vinte minutos e a saída ganhou dois segundos, e a conta só paga pela segunda.
Todo trade precisa de três saídas, não de uma
A maioria das pessoas planeja uma saída, o alvo de lucro, e improvisa todo o resto. Um plano completo tem três, e as três ficam escritas antes de você clicar.
| A saída | O que ela é | O que a define |
|---|---|---|
| O alvo | Onde você realiza o lucro | A estrutura do gráfico. O próximo nível, a máxima anterior, um movimento medido |
| A invalidação | O ponto em que a ideia deixa de ser verdadeira | O gráfico de novo. Não a sua conta, e não um número redondo |
| A saída por tempo | Quando você sai porque nada aconteceu | A tese. Se o movimento deveria acontecer na abertura e já é hora do almoço, o motivo para estar ali acabou |
A terceira é a que quase ninguém escreve, e é por onde vai uma quantidade surpreendente de dinheiro. Um trade que não está nem ganhando nem perdendo continua custando: spread, financiamento e a atenção que você não está dando ao próximo setup. “Ainda não bateu no meu stop” não é motivo para continuar em algo que parou de fazer o que você esperava.
Quanto custa de verdade cortar os ganhos cedo
Realizar o lucro cedo parece sensato. Um ganho realizado é real, e um alvo é só uma esperança. Mas essa sensação faz uma coisa específica com os seus números, e vale a pena ver isso por escrito.
A sua taxa de acerto de break-even é definida pela relação que você realmente alcança, não pela que você planejou. Então, se você planeja um trade de 2 para 1 e tem o hábito de pegar só metade, você não reduziu o seu risco. Você subiu a barra que precisa superar.
| Você planejou | Você realmente realiza | Taxa de acerto que você agora precisa para o break-even |
|---|---|---|
| 2 × o seu risco | 2 × o risco | 33% |
| 2 × o seu risco | 1,5 × o risco | 40% |
| 2 × o seu risco | 1 × o risco | 50% |
| 2 × o seu risco | 0,5 × o risco | 67% |
Leia a última linha. Um trader que planeja 2R e tem o hábito de embolsar um quarto disso precisa acertar duas vezes em cada três, numa estratégia que foi desenhada para funcionar acertando uma vez em cada três. Nada na estratégia mudou. Só as saídas.
A matemática por trás dessa única divisão está explicada em gestão de risco no trading.
Por que você continua saindo cedo demais
Isso já foi medido. Terrance Odean estudou 10.000 contas de corretora e descobriu que os investidores vendiam os papéis vencedores a uma taxa de 14,8% e os perdedores a 9,8%, então um vencedor tinha cerca de 1,5 vez mais chance de ser vendido do que um perdedor. No ano seguinte, os vencedores que eles venderam renderam 3,4 pontos percentuais a mais do que os perdedores que mantiveram.
Então o instinto não é só emocional. Ele é invertido, é caro e é quase universal. Saber disso não o desliga, mas mostra contra o que você precisa se proteger.
Três coisas costumam alimentar esse instinto:
- O último trade. Depois de uma perda, o próximo ganho é fechado cedo para deixar o dia no verde. O tamanho do ganho é definido pelo trade anterior, e não por este.
- Ficar olhando. Quanto mais de perto você acompanha uma posição, mais cedo vai fechá-la. Cada tick contra você é um pequeno argumento, e uma hora você concorda.
- A posição é grande demais. Se segurar durante o ruído normal é desconfortável, você vai achar um motivo para sair. É um problema de tamanho da posição disfarçado de saída.
Saber qual dos três é importa, porque cada um tem uma solução diferente, e há mais sobre como diferenciá-los em como controlar as emoções no trading.
Saídas parciais, com honestidade
Realizar uma parte no primeiro alvo e deixar o resto correr é o meio-termo de sempre. É um meio-termo razoável, mas é vendido como almoço grátis, e não é.
O que ele realmente faz é deixar a posição mais fácil de segurar, o que vale muito se a alternativa for fechar tudo cedo. O que ele também faz é limitar os seus melhores trades, que são os que pagam por todo o resto. Uma estratégia em que os poucos melhores resultados carregam o ano é mal servida por uma regra que os corta pela metade.
Duas condições tornam as parciais sensatas: você decidiu por elas antes de entrar, e tem trades registrados suficientes para saber se os seus ganhos costumam ir além do primeiro alvo. Decidir fazer parcial na hora em que o trade está no lucro não é estratégia. É a saída antecipada com uma embalagem melhor.
Quando é certo mover uma saída
Nem todo ajuste é fraqueza. O teste é sempre o mesmo: o que mudou, o gráfico ou os seus sentimentos?
| O movimento | O que costuma significar | Veredito |
|---|---|---|
| Alargar o stop porque o preço está chegando perto dele | Você está transformando uma perda conhecida numa perda desconhecida | Nunca |
| Subir o stop conforme o trade anda a seu favor | Proteger um ganho real com uma regra escrita | Tudo bem, se a regra foi escrita antes |
| Fechar cedo porque o setup se desfez | O gráfico tirou o motivo pelo qual você entrou | Correto, e não é saída antecipada de jeito nenhum |
| Fechar cedo porque está demorando | Tédio | Isso é uma saída por tempo, então escreva no plano e pare de improvisar |
| Aumentar o alvo porque está indo bem | Ganância se passando por confiança | Quase nunca. Faça o trade que você planejou |
A terceira linha merece destaque. Sair porque o motivo do trade desapareceu não é indisciplina. É justamente para isso que serve ter um motivo. O que torna uma saída antecipada é que nada mudou além dos seus nervos.
Como saber se as saídas são o seu problema
Você não precisa adivinhar. Se você mantém um registro, a resposta cabe em duas colunas.
- Coloque lado a lado a “Saída planejada” e a “Saída real” dos seus últimos vinte trades.
- Conte quantas vezes elas batem.
- Nas que não batem, anote para que lado você foi: saiu cedo ou segurou além do plano.
Se a maior parte das diferenças for saída antecipada em trades vencedores, o problema é de nervos e de tamanho da posição, não de análise. Se forem saídas atrasadas em trades perdedores, é o problema oposto, e mais urgente. Se a coluna “Saída planejada” costuma ficar vazia, nunca houve plano para deixar de cumprir, o que é o mais fácil dos três de resolver e o mais comum.
O modelo em como fazer um diário de trading tem as duas colunas exatamente por esse motivo.
Perguntas frequentes
Como saber a hora de fechar um trade?
Quando uma das suas três saídas for atingida: o alvo, o nível de invalidação ou o limite de tempo. Se você está se fazendo essa pergunta no meio de um trade e nenhuma delas foi atingida, a resposta honesta é que você não terminou de planejá-lo, e está terminando agora, sob pressão, com dinheiro em jogo.
Quanto tempo você deve ficar em um trade?
Enquanto o motivo pelo qual você entrou continuar valendo. Isso é menos tempo do que a maioria das pessoas segura os perdedores e mais tempo do que a maioria segura os vencedores. Se a sua tese tinha um prazo, e deveria ter, esse prazo é a sua resposta.
O que acontece se eu nunca fechar um trade?
Depende do que você tem. Uma posição em ações pode ser mantida indefinidamente e simplesmente sobe e desce. Uma posição alavancada cobra financiamento todo dia e pode ser encerrada à sua revelia se a margem acabar, e um produto com vencimento se encerra sozinho no vencimento, tenha você se planejado ou não. O ponto em comum é que não decidir também é uma decisão, e ela é tomada por outra pessoa que não você.
Devo usar um alvo fixo ou um trailing stop?
Alvos fixos combinam com estratégias que têm um nível claro no gráfico para mirar, e são mais fáceis de testar porque o plano não deixa dúvida. O trailing stop combina com mercados em tendência, em que o movimento pode ir muito além de qualquer nível que você conseguiria ter apontado antes. A resposta errada é alternar entre os dois no meio do trade, que é como você fica com o pior dos dois mundos.
Resumindo
Escreva três saídas antes de entrar: onde você realiza o lucro, onde a ideia morre e quando você sai porque nada aconteceu. Depois, execute-as.
Cortar os ganhos cedo não reduz o seu risco. Aumenta a taxa de acerto de que você precisa, em silêncio, até que uma estratégia que funcionava no papel pare de funcionar na conta. Eu já paguei por essa lição, e a entrada não era a parte que estava errada.