Prekyba sunki ne todėl, kad idėjos sudėtingos. Pirk pigiai, parduok brangiai. Platformoje yra du mygtukai, o grafikai nemokami. Ji sunki dėl kelių struktūrinių priežasčių, ir šios priežastys labai mažai susijusios su tavo protu ar disciplina.
Tai svarbu, nes dauguma patarimų sunkumus traktuoja kaip asmeninę nesėkmę. Paprastai taip nėra.
Mokaisi iš mokytojo, kuris meluoja
Daugelyje sričių teisingi veiksmai gana greitai duoda gerą rezultatą. Gerai smūgiuoji į kamuolį – jis nuskrieja ten, kur taikei. Teisingai parašai kodą – jis veikia. Grįžtamasis ryšys sąžiningas, ir būtent tai leidžia mokytis.
Prekyboje yra kitaip. Geras sprendimas reguliariai baigiasi nuostoliu, blogas reguliariai laimi, ir pats rezultatas nepasako, koks buvo sprendimas.
| Sandoris pelningas | Sandoris nuostolingas | |
|---|---|---|
| Geras sprendimas | Pelnyta. Pamoka teisinga | Bausmė už teisingus veiksmus. Atrodo lygiai kaip nesėkmė |
| Blogas sprendimas | Atlygis. Pamoka klaidinga – ir labai garsi | Pelnyta. Pamoka teisinga |
Du iš šių keturių langelių moko kažko teisingo. Kiti du klaidina. Blogiausia pora – disciplinuotas prekiautojas, kuris nubaudžiamas, ir neapdairus, kuriam atlyginama.
Tai giliausia priežastis, kodėl prekyba sunki. Todėl ir kiekvienas rimtas požiūris vertina sprendimus atskirai nuo rezultatų. Būtent tam ir skirtas stulpelis „Pagal planą (T/N)“ prekybos dienoraštyje.
Grįžtamuoju ryšiu galima pasitikėti tik po šimtų sandorių
Tarkime, turi tikrą pranašumą (edge) ir laimi 55 % atvejų. Kiek sandorių prireiks, kol galėsi tai atskirti nuo monetos metimo?
Tai standartinis statistikos klausimas, o atsakymas nemalonus. Norint atskirti 55 % laimėjimų dalį (win rate) nuo 50 % su 80 % patikimumu, reikia maždaug 785 sandorių.
| Jei tavo tikroji laimėjimų dalis | Kiek sandorių reikia, kad galėtum ją atskirti nuo monetos metimo |
|---|---|
| 60 % | apie 196 |
| 55 % | apie 785 |
| 52 % | apie 4 900 |
Dauguma žmonių pakeičia strategiją po penkiolikos nesėkmingų sandorių. Penkiolika sandorių beveik nieko nepasako, penkiasdešimt – taip pat. Prekiautojas, kuris kas mėnesį keičia metodą, renka ne įrodymus, o tik triukšmą, ir gali taip daryti metų metus, manydamas, kad mokosi.
Todėl ir beveik neįmanoma sąmoningai prekiauti strategija, kurios pranašumas mažas. Pasiduotum arba pritrūktum pinigų gerokai anksčiau, nei skaičiai ką nors įrodytų.
Įprastas atsitiktinumas atrodo lygiai kaip sugedusi strategija
Net ir turint neblogą strategiją, nuostolių serijos nėra retos. Jos beveik garantuotos ir trunka ilgiau, nei tikisi dauguma žmonių.
Štai kokia tikimybė per šimtą sandorių bent kartą patirti tam tikro ilgio nuostolių seriją:
| Tavo laimėjimų dalis | Tikimybė patirti 5 nuostolius iš eilės | Tikimybė patirti 8 iš eilės |
|---|---|---|
| 50 % | 81 % | 17 % |
| 45 % | 92 % | 31 % |
| 40 % | 98 % | 49 % |
Kai laimėjimų dalis 45 % (o su pelno ir rizikos santykiu 2 : 1 tai visiškai pelninga), yra 92 % tikimybė, kad per šimtą sandorių patirsi penkis nuostolius iš eilės, o tikimybė patirti aštuonis iš eilės – maždaug viena iš trijų.
Aštuoni nuostoliai iš eilės neatrodo kaip paprasta nesėkmė. Atrodo, kad strategija nustojo veikti, rinka pasikeitė arba tu praradai nuojautą. Šis jausmas ateina kaip laikrodis ir tiems, kurių strategija visai tvarkinga. Tai ir akimirka, kai dauguma jų ją meta ir pradeda viską nuo nulio.
Išlaidos neišvengiamos, o pelnas – ne
Už kiekvieną sandorį sumoki kainų skirtumą (spread), paprastai komisinį mokestį, o kartais ir finansavimo mokestį už pozicijos laikymą per naktį. Juos moki, nesvarbu, ar tavo prognozė pasiteisina, ar ne. Pelnas – tik tikimybė.
Brad Barber ir Terrance Odean 1991–1996 m. stebėjo 66 465 namų ūkius, prekiavusius per mažų mokesčių brokerį. Rinkos grąža siekė 17,9 % per metus. Vidutinis namų ūkis uždirbo 16,4 %, o aktyviausias penktadalis – 11,4 %. Skirtumą lėmė ne prastas akcijų pasirinkimas. Tai buvo tokios intensyvios prekybos kaina.
Taigi pats aktyvumas turi kainą, ir ją sumoki iš anksto. Daryti daugiau to, ko dar gerai neišmanai, kainuoja brangiau nei daryti mažiau. Tai priešinga tam, kaip daugumoje kitų sričių atlyginama už praktiką.
Vien atkaklumas to neišsprendžia
Įprastas atsakymas į visa tai – nepasiduoti. Verta žinoti, kas nutiko tiems, kurie taip ir darė.
2020 m. Chague, De-Losso ir Giovannetti ištyrė visus, kurie 2013–2015 m. pradėjo dienos prekybą Brazilijos akcijų ateities sandorių rinkoje. Iš tų, kurie tęsė ilgiau nei 300 dienų, 97 % prarado pinigus. Tik 1,1 % uždirbo daugiau, nei siekia Brazilijos minimalioji alga, o 0,5 % – daugiau nei pradinis banko kasininko atlyginimas.
Perskaityk šią sąlygą dar kartą, nes būtent ji yra tikroji išvada. Tai nebuvo žmonės, kurie anksti pasidavė. Jie nepasidavė, o atkaklumas nebuvo tai, ko jiems trūko. Atkaklumas būtinas, bet jo toli gražu neužtenka, o dauguma padrąsinimų, kuriuos skaitysi, tyliai numano priešingai.
Rinka nestovi vietoje, kol mokaisi ją suprasti
Teniso kortas kitais metais bus tokio paties dydžio. Rinka – ne. Kintamumas keičiasi, koreliacijos suyra, o elgesys, nuo kurio priklausė figūra, gali tiesiog išnykti.
Blogiau tai, kad varžovas prisitaiko. Tu prekiauji ne prieš sunkumą, o prieš kitus žmones, kurių daugelis greitesni, turi daugiau lėšų ir naudoja automatizaciją. Bet kurį pranašumą, kuris tampa plačiai žinomas, išsemia tie, kurie jį randa pirmieji. Tai vienintelis įgūdis, kuriame tobulėjimas negarantuoja, kad neatsiliksi.
Ir ji sukurta taip, kad atrodytų lengva
Visa tai būtų įveikiama, jei sunkumas būtų matomas. Bet jis nematomas.
Nėra jokio stojamojo egzamino, jokios pameistrystės, jokios licencijos ir jokio minimumo. Sąsaja – du mygtukai, grafikai atrodo kaip tie, kuriais naudojasi profesionalai, o pirmieji keli sandoriai dažnai būna pelningi vien dėl sėkmės. Niekas šioje patirtyje nepasako, ko iš tikrųjų imiesi, o visa industrija gyvena iš to, kad taip ir liktų.
Palygink tai su bet kuria kita veikla, kurioje nesėkmę patiria nuo 74 % iki 89 % žmonių. Ant jos durų kabėtų įspėjimai. Čia įspėjimas – viena smulkaus šrifto eilutė brokerio svetainės viršuje, ir net ją turėjo išreikalauti reguliuotojai.
Mėnesiai, kuriuos praleidau ieškodama ne ten
Buvo daug sandorių, kai grafiką perskaičiau teisingai ir vis tiek patyriau nuostolį, nes baimė uždarė poziciją anksčiau, nei iš tikrųjų atėjo mano numatytas judėjimas. Teisinga prognozė ir pinigai sąskaitoje – du skirtingi dalykai, ir grafike niekas to nepasako.
Kelis mėnesius į tai atsakydavau mokydamasi daugiau. Dar vienas indikatorius, dar viena figūra, dar viena kombinacija, kuri pagaliau bus ta tikroji. Ieškojau formulės, o paieška atrodė kaip darbas, ir būtent todėl buvo taip lengva ją tęsti.
Viską baigė prekyba švariu grafiku, kuriame nebuvo visiškai nieko. Nelikus jokio indikatoriaus, kurį galėčiau kaltinti, tapo akivaizdu, kad problema buvo ne analizė. Problema buvo tai, ką su ja darydavau, kol sandoris buvo atviras.
Tai ta dalis, kurios tau neperduos joks kursas, ir ji – nemaža dalis priežasčių, kodėl tai sunku.
Kas iš tikrųjų palengvina
Visa tai – ne argumentas pasiduoti. Tai argumentas pakeisti tai, ko tikiesi iš pirmųjų metų, ir kovoti su konkrečiomis aukščiau aprašytomis problemomis, o ne su miglotu sunkumo jausmu.
- Prekiauk vienu instrumentu, kol juo atliksi penkiasdešimt sandorių. Negali išmokti penkių dalykų vienu metu, kai dar nė vieno iš jų negali atskirti nuo triukšmo.
- Laikykis vienos strategijos pakankamai ilgai, kad surinktum imtį. Atsižvelgiant į aukščiau pateiktus skaičius, strategijos keitimas kas mėnesį garantuoja, kad niekada nieko neišmoksi.
- Vertink sprendimą, o ne rezultatą. Tai, ar laikeisi plano, pasako daugiau nei pelnas ar nuostolis, ir tai žinai iškart.
- Nustatyk pozicijos dydį taip, kad išgyventum aštuonis nuostolius iš eilės. Svarbu, kad juos išgyventum, o ne kad jie būtų mažai tikėtini – nes jie tokie nėra. Plačiau – pamokoje rizikos valdymas prekyboje.
- Tikėkis nuostolių serijos dar jai neatėjus. Dauguma žmonių atsisako veikiančio metodo per seriją, kurią matematika buvo numačiusi.
Dažniausiai užduodami klausimai
Kaip pradedančiajam pradėti prekiauti?
Mažiau ir lėčiau, nei atrodo protinga. Vienas instrumentas, viena strategija, užrašytas planas, kiekvieno sandorio įrašas ir toks pozicijos dydis, kad aštuonis kartus iš eilės suklydus būtų galima išgyventi. Pirmasis tikslas – ne pelnas. Tikslas – surinkti pakankamai vieno metodo sandorių, kad sužinotum, ar jis apskritai ką nors duoda.
Ar galima prekiaujant uždirbti $1 000 per dieną?
Kai kurie uždirba. Aukščiau minėtas Brazilijos tyrimas nustatė, kad 1,1 % atkaklių dienos prekiautojų uždirbo daugiau, nei siekia minimalioji alga, tad kaip planas artimiausiems dvylikai mėnesių tai nėra pagrįstas lūkestis, o kas jį pateikia kaip tokį, kažką parduoda. Sąžininga šio klausimo versija – kokio dydžio sąskaitos ir kokios grąžos tau prireiktų, o šis skaičiavimas paprastai pats savaime gerokai atvėsina.
Ar prekyba sunkesnė už investavimą?
Daugumai žmonių – gerokai sunkesnė. Ilgalaikis investavimas reikalauja mažiau sprendimų, jo išlaidos mažesnės, o ilgainiui kylanti rinka neša tave kartu. Prekyba atima visus tris privalumus ir prideda grįžtamojo ryšio problemą, aprašytą šio puslapio pradžioje. Tai nereiškia, kad prekyba yra klaida. Tai tiesiog kita veikla su kur kas brangesne mokymosi kaina.
Ar ilgainiui tampa lengviau?
Mechaninės dalys – taip, ir greitai. Dydžio skaičiavimas, pavedimų pateikimas, įrašų vedimas. Grįžtamojo ryšio problema niekur nedingsta, nes ji priklauso rinkai, o ne tau. Pasikeičia tai, kad nustoji tikėtis, jog pavieniai rezultatai ką nors reiškia. Tai mažiau džiugina, nei skamba, ir būtent tai labiausiai skiria tuos, kurie išsilaiko, nuo tų, kurie neišsilaiko.
Trumpai
Prekyba sunki, nes grįžtamasis ryšys meluoja, imtis, kurios reikia, kad juo pasitikėtum, milžiniška, įprastas atsitiktinumas sukuria serijas, kurios atrodo kaip nesėkmė, išlaidos imamos iš anksto, rinka prisitaiko, ir nieko iš to nematyti iš šalies.
Beveik niekas iš to nėra teiginys apie tave. Tai žinoti vertingiau nei dar vienas indikatorius, nes pasiduoda retai tie, kuriems sekasi prasčiausiai. Pasiduoda tie, kurie manė, kad aštuoni nuostoliai iš eilės kažką reiškia.