Търговията не е трудна, защото идеите са сложни. Купувате евтино, продавате скъпо. Платформата има два бутона, а графиките са безплатни. Трудна е по няколко структурни причини и те имат много малко общо с това колко сте умни или дисциплинирани.
Това е важно, защото повечето съвети представят трудността като лична слабост. Обикновено не е.
Учите се от учител, който лъже
При повечето умения правилното действие ви носи добър резултат сравнително бързо. Ударите топката добре и тя отива там, където сте се прицелили. Напишете кода правилно и той работи. Обратната връзка е честна и точно това ви позволява да се учите.
Търговията е различна. Доброто решение редовно губи, лошото решение редовно печели и нито един от резултатите не ви казва кое от двете е било.
| Сделката спечели | Сделката загуби | |
|---|---|---|
| Добро решение | Заслужено. Учи ви на правилния урок | Наказание за правилно действие. Усеща се точно като провал |
| Лошо решение | Възнаградено. Учи ви на грешния урок, и то гръмко | Заслужено. Учи ви на правилния урок |
Две от тези четири клетки ви учат на нещо вярно. Другите две ви подвеждат. Най-лошата двойка е дисциплинираният трейдър, който бива наказан, и безразсъдният, на когото се плаща.
Това е най-дълбоката причина търговията да е трудна. Тя е и причината всеки сериозен подход да оценява решенията отделно от резултатите. Точно в това е смисълът на колоната „Следвах плана (Д/Н)“ в дневника за търговия.
Нужни са стотици сделки, преди да можете да се доверите на обратната връзка
Да кажем, че имате реално предимство (edge) и печелите в 55% от случаите. След колко сделки бихте могли да различите това от хвърляне на монета?
Това е стандартен статистически въпрос, а отговорът е неприятен. За да различите 55% печеливши сделки от 50% с 80% сигурност, ви трябват около 785 сделки.
| Ако истинският ви процент печеливши сделки е | Сделки, нужни, преди да го различите от хвърляне на монета |
|---|---|
| 60% | около 196 |
| 55% | около 785 |
| 52% | около 4900 |
Повечето хора сменят стратегията си след петнайсет лоши сделки. Петнайсет сделки не казват почти нищо, нито пък петдесет. Трейдър, който сменя подхода си всеки месец, не събира доказателства, а само шум, и може да прави това с години, като през цялото време му се струва, че се учи.
Затова стратегия с малко предимство е почти невъзможно да се търгува съзнателно. Ще се откажете или ще останете без пари много преди числата да докажат каквото и да било.
Нормалната случайност изглежда точно като повреда
Дори с прилична стратегия сериите от загуби не са рядкост. Те са почти гарантирани и продължават по-дълго, отколкото повечето хора очакват.
Ето какъв е шансът в рамките на сто сделки да попаднете поне на една серия от загуби с дадена дължина:
| Вашият процент печеливши сделки | Шанс за 5 загуби подред | Шанс за 8 подред |
|---|---|---|
| 50% | 81% | 17% |
| 45% | 92% | 31% |
| 40% | 98% | 49% |
При 45% печеливши сделки, което е напълно доходоносно при съотношение печалба/риск 2:1, с вероятност 92% ще попаднете на пет загуби подред в рамките на сто сделки, а с вероятност около една към три – на осем подред.
Осем загуби подред не се усещат като лош късмет. Усещат се така, сякаш стратегията е спряла да работи, пазарът се е променил или сте загубили усета си. Това чувство идва по график и при хората, чиято стратегия е наред. Това е и моментът, в който повечето от тях се отказват от нея и започват отначало.
Разходите са сигурни, а печалбите – не
Всяка сделка плаща спреда, обикновено комисиона, а понякога и финансиране за задържане през нощта. Плащате ги, независимо дали сте прави, или грешите. Печалбата е само вероятност.
Brad Barber и Terrance Odean проследяват 66 465 домакинства при един дисконтов брокер от 1991 до 1996 г. Пазарът носи 17,9% годишно. Средното домакинство печели 16,4%, а най-активната една пета – 11,4%. Разликата не се дължи на лош избор на акции. Тя е цената на толкова честата търговия.
Значи самата активност има цена и я плащате предварително. Да правите повече от нещо, в което още не сте добри, струва повече, отколкото да го правите по-малко. Това е обратното на начина, по който повечето умения възнаграждават практиката.
Упоритостта сама по себе си не решава проблема
Обичайният отговор на всичко това е да продължите. Струва си да знаете какво се е случило с хората, които са го направили.
През 2020 г. Chague, De-Losso и Giovannetti изследват всички, които са започнали дневна търговия на бразилския пазар на фючърси върху акции между 2013 и 2015 г. Сред онези, които са продължили повече от 300 дни, 97% са загубили пари. Само 1,1% са изкарали повече от бразилската минимална заплата, а 0,5% – повече от началната заплата на банков касиер.
Прочетете това условие отново, защото то е истинското откритие. Това не са хора, които са се отказали рано. Те са упорствали, и упоритостта не е била липсващото парче. Упоритостта е необходима, но далеч не е достатъчна, а повечето насърчения, които ще прочетете, тихомълком предполагат обратното.
Пазарът не стои на едно място, докато го изучавате
Тенис кортът е със същия размер и догодина. Пазарът – не. Волатилността се променя, корелациите се разпадат, а поведението, на което е разчитала една формация, може просто да спре.
Още по-лошото е, че противникът се адаптира. Не търгувате срещу трудността, търгувате срещу други хора, много от които са по-бързи, с повече капитал и автоматизирани. Всяко предимство, което стане широко известно, се изчерпва от онези, които го открият първи. Това е единственото умение, при което подобряването не ви гарантира, че ще сте в крак.
И е направено така, че да изглежда лесно
Всичко това би било поносимо, ако трудността се виждаше. Но тя не се вижда.
Няма приемен изпит, няма чиракуване, няма лиценз и няма минимум. Интерфейсът е два бутона, графиките изглеждат като онези, които използват професионалистите, а първите няколко сделки често са печеливши по чиста случайност. Нищо в самото преживяване не ви казва с какво всъщност се захващате, а цяла индустрия се финансира от това нещата да останат такива.
Сравнете това с която и да е друга дейност, в която 74–89% от хората се провалят. Тя би имала предупреждения на входа. Тук предупреждението е един ред със ситен шрифт в горната част на сайта на брокера, и регулаторите е трябвало да настояват за него.
Месеците, в които търсех на грешното място
Имаше много сделки, при които прочитът ми на графиката беше верен, а пак губех, защото страхът затваряше позицията, преди предвиденото от мен движение наистина да дойде. Правотата и печалбата са две отделни неща, и нищо на графиката не ви казва това.
Месеци наред отговарях на това, като учех още. Още един индикатор, още една формация, още една комбинация, която най-накрая щеше да е правилната. Търсех формула и търсенето ми изглеждаше като работа, а точно това правеше толкова лесно да продължавам.
Това, което сложи край, беше търговията на чиста графика, без нищо на нея. Без индикатор, който да обвинявам, стана очевидно, че проблемът не е в анализа. Беше в това, което правех с него, докато сделката е отворена.
Това е частта, която никой не може да ви даде в курс, и тя е голяма част от причината всичко това да е трудно.
Какво всъщност прави търговията по-малко трудна
Нищо от това не е аргумент да се откажете. То е аргумент да промените очакванията си за първата година и да се подготвите срещу конкретните проблеми по-горе, а не срещу някакво смътно усещане за трудност.
- Търгувайте един инструмент, докато направите петдесет сделки с него. Не можете да научите пет неща наведнъж, когато още не можете да различите нито едно от тях от шума.
- Задръжте една стратегия достатъчно дълго, за да съберете извадка. При числата по-горе смяната всеки месец гарантира, че никога няма да научите нищо.
- Оценявайте решението, а не резултата. Дали сте следвали плана си ви казва повече от печалбата или загубата, и го знаете веднага.
- Оразмерявайте позицията така, че осем загуби подред да са поносими. Не „малко вероятни“, защото изобщо не са малко вероятни. Вижте управление на риска в търговията.
- Очаквайте серията, преди да е дошла. Повечето хора се отказват от работещ метод по време на серия, за която математиката е показвала, че ще дойде.
Често задавани въпроси
Как трябва да започне да търгува начинаещият?
С по-малко и по-бавно, отколкото изглежда разумно. Един инструмент, една стратегия, писмен план, запис на всяка сделка и размер на позицията, при който осем грешки подред са поносими. Първата цел не е печалбата. Тя е да съберете достатъчно сделки с един подход, за да разберете дали той изобщо дава нещо.
Мога ли да печеля по $1000 на ден от търговия?
Някои хора го правят. Бразилското изследване по-горе установи, че 1,1% от упоритите дневни трейдъри са изкарвали повече от минималната заплата, така че като план за следващите ви дванайсет месеца това не е разумно очакване, а всеки, който го представя като такова, продава нещо. Честната версия на въпроса е каква сметка и каква доходност биха ви трябвали, а тази аритметика обикновено е достатъчно отрезвяваща сама по себе си.
По-трудна ли е търговията от инвестирането?
За повечето хора – много по-трудна. Дългосрочното инвестиране има по-малко решения, по-ниски разходи и растяща основа, на чиято вълна можете да се возите. Търговията премахва и трите предимства и добавя проблема с обратната връзка от началото на тази страница. Това не прави търговията грешна. Прави я различна дейност с много по-висока цена на ученето.
Става ли по-лесно?
Механичните части – да, и то бързо. Оразмеряването, подаването на поръчки, воденето на записи. Проблемът с обратната връзка никога не изчезва, защото принадлежи на пазара, а не на вас. Това, което се променя, е, че спирате да очаквате отделните резултати да означават нещо. Това е по-малко удовлетворяващо, отколкото звучи, и е голямата част от онова, което отличава хората, които издържат, от тези, които не издържат.
Накратко
Търговията е трудна, защото обратната връзка лъже, извадката, нужна, за да ѝ се доверите, е огромна, обикновената случайност създава серии, които се усещат като провал, разходите се начисляват предварително, пазарът се адаптира и нищо от това не се вижда отвън.
Почти нищо от това не е присъда за вас. Да го знаете струва повече от още един индикатор, защото хората, които се отказват, рядко са тези, които се справят най-зле. Те са тези, които са решили, че осем загуби подред означават нещо.