청산은 매매가 진행되는 동안 궁리하는 것이 아닙니다. 진입하기 전에 다른 모든 것과 함께 정해 두고, 그다음에 실행하는 것입니다. 청산 문제는 거의 전부가 사실 계획 문제를 최악의 순간까지 미뤄 둔 것입니다.
방향을 맞히는 것은 사람들이 연습하는 부분입니다. 빠져나오는 것은 그 맞힌 방향이 얼마의 가치가 있었는지를 정하는 부분입니다.
맞히고도 잃다
저는 RSI와 Vortex로 완벽해 보이는 진입 시점을 찾아 놓고, 그만큼 중요했던 부분은 서둘러 처리했습니다. 제 분석이 가리킨 것보다 짧은 기간을 고른 것입니다.
가격은 제가 예측한 그대로 움직였습니다. 하지만 가격이 거기 닿기 전에, 제 포지션은 짧은 눌림목 구간에서 이미 종료되어 있었습니다.
방향을 맞혀도 청산이 틀리면 아무 소용이 없는데, 저는 청산에 2초 정도밖에 생각을 쓰지 않았습니다.
청산 실수는 대부분 이런 모양입니다. 시장을 잘못 읽은 것이 아니라, 잘 읽어 놓고 낭비한 것입니다. 분석에는 20분을 쓰고 청산에는 2초를 썼는데, 계좌에 돈이 들어오는 것은 언제나 두 번째 쪽을 통해서입니다.
모든 매매에는 청산이 하나가 아니라 세 개 필요하다
대부분은 청산을 하나, 즉 목표가만 계획하고 나머지는 즉흥적으로 처리합니다. 완전한 계획에는 세 가지가 있고, 셋 모두 클릭하기 전에 적어 둡니다.
| 청산 | 무엇인가 | 무엇으로 정하나 |
|---|---|---|
| 목표가 | 수익을 실현하는 지점 | 차트의 구조. 다음 레벨, 직전 고점, 측정 이동폭 |
| 무효화 지점 | 아이디어가 더 이상 성립하지 않는 지점 | 역시 차트. 계좌 잔고도, 딱 떨어지는 숫자도 아님 |
| 시간 청산 | 아무 일도 일어나지 않아서 나오는 시점 | 매매 근거. 장 시작에 움직여야 할 매매인데 점심시간이 됐다면, 그 자리에 있을 이유는 사라진 것 |
세 번째는 거의 아무도 적어 두지 않는 청산이고, 의외로 많은 돈이 여기서 새어 나갑니다. 이기지도 지지도 않는 매매도 여전히 비용이 듭니다. 스프레드, 이자 비용, 그리고 다음 셋업에 쓰지 못하는 주의력입니다. “아직 손절가에 닿지 않았다”는 기대한 대로 움직이지 않게 된 매매에 계속 머무를 이유가 되지 않습니다.
수익 매매를 일찍 끊을 때 실제로 치르는 대가
일찍 수익을 실현하는 것은 합리적으로 느껴집니다. 확정한 수익은 실제로 손에 쥔 것이고, 목표가는 희망일 뿐입니다. 하지만 그 느낌은 숫자에 구체적인 영향을 미치고, 한번 적어서 확인해 볼 만합니다.
본전(손익분기) 승률은 계획한 비율이 아니라 실제로 얻는 비율로 정해집니다. 그러니 2:1 매매를 계획하고 습관적으로 그 절반만 챙긴다면, 리스크를 줄인 것이 아닙니다. 넘어야 할 기준을 높인 것입니다.
| 계획 | 실제로 챙기는 것 | 이제 본전에 필요한 승률 |
|---|---|---|
| 2 × 리스크 | 2 × 리스크 | 33% |
| 2 × 리스크 | 1.5 × 리스크 | 40% |
| 2 × 리스크 | 1 × 리스크 | 50% |
| 2 × 리스크 | 0.5 × 리스크 | 67% |
맨 아래 줄을 보십시오. 2R을 계획하고 습관적으로 그 4분의 1만 챙기는 트레이더는, 세 번 중 한 번만 맞아도 되도록 설계된 전략으로 세 번 중 두 번을 맞혀야 합니다. 전략은 아무것도 바뀌지 않았습니다. 청산만 바뀌었습니다.
이 나눗셈 하나에 담긴 계산은 트레이딩 리스크 관리에서 다룹니다.
자꾸 너무 일찍 나오게 되는 이유
이것은 실제로 측정된 적이 있습니다. Terrance Odean은 증권 계좌 10,000개를 연구해, 투자자들이 수익 종목은 14.8%의 비율로, 손실 종목은 9.8%의 비율로 매도한다는 것을 발견했습니다. 즉 수익 종목이 손실 종목보다 팔릴 가능성이 약 1.5배 높았습니다. 이후 1년 동안, 그들이 판 수익 종목은 계속 보유한 손실 종목보다 3.4%포인트 더 좋은 성과를 냈습니다.
그러니 이 본능은 단지 감정적인 것이 아닙니다. 거꾸로 되어 있고, 비싸고, 거의 보편적입니다. 이걸 안다고 본능이 꺼지지는 않지만, 무엇에 맞서 장치를 만들어야 하는지는 알려 줍니다.
보통 세 가지가 원인입니다:
- 직전 매매. 손실 뒤에는 그날을 수익으로 마감하려고 다음 수익 매매를 일찍 청산합니다. 수익의 크기가 이번 매매가 아니라 직전 매매에 의해 정해지는 것입니다.
- 지켜보기. 포지션을 가까이서 지켜볼수록 더 일찍 청산하게 됩니다. 불리하게 움직이는 틱 하나하나가 작은 설득이고, 결국 거기에 동의하게 됩니다.
- 너무 큰 포지션. 평범한 노이즈를 견디며 들고 있기가 불편하다면, 빠져나올 이유를 찾게 됩니다. 청산 문제처럼 보이는 포지션 크기 문제입니다.
셋 중 어느 것이 원인인지가 중요합니다. 해결책이 서로 다르기 때문이며, 이들을 구별하는 방법은 트레이딩에서 감정을 통제하는 법에서 더 다룹니다.
분할 청산, 솔직하게
첫 번째 목표가에서 일부를 청산하고 나머지를 남겨 두는 것은 흔한 타협책입니다. 합리적인 타협이지만, 공짜 점심처럼 팔리고 있고 실제로는 그렇지 않습니다.
분할 청산이 실제로 하는 일은 포지션을 들고 있기 쉽게 만드는 것이고, 대안이 전부를 일찍 청산하는 것이라면 이건 큰 가치가 있습니다. 동시에 최고의 매매, 즉 나머지 모든 것을 메워 주는 매매의 수익에 상한을 씌우기도 합니다. 상위 몇 개의 결과가 한 해를 먹여 살리는 전략이라면, 그것을 반으로 줄이는 규칙은 손해입니다.
분할 청산이 합리적이려면 두 가지 조건이 필요합니다. 진입하기 전에 정해 두었을 것, 그리고 수익 매매가 보통 첫 번째 목표가를 넘어서까지 가는지 알 수 있을 만큼 매매 기록이 쌓였을 것입니다. 매매가 수익 중일 때 그 자리에서 분할 청산을 결정하는 것은 전략이 아닙니다. 포장만 그럴듯한 조기 청산입니다.
청산 지점을 옮겨도 되는 경우
모든 조정이 나약함은 아닙니다. 판단 기준은 언제나 같습니다. 바뀐 것이 차트입니까, 여러분의 감정입니까?
| 조정 | 보통 의미하는 것 | 판정 |
|---|---|---|
| 가격이 가까워져서 손절가를 넓히기 | 알고 있는 손실을 알 수 없는 손실로 바꾸는 것 | 절대 안 됨 |
| 매매가 유리하게 움직일 때 손절가를 따라 올리기 | 적어 둔 규칙에 따라 실제 수익을 지키는 것 | 괜찮음. 규칙을 먼저 적어 두었다면 |
| 셋업이 깨져서 일찍 청산하기 | 진입한 이유를 차트가 없애 버린 것 | 올바름. 조기 청산이 전혀 아님 |
| 시간이 오래 걸려서 일찍 청산하기 | 지루함 | 그건 시간 청산이니, 계획에 적어 두고 즉흥적으로 하지 말 것 |
| 잘되고 있어서 목표가를 늘리기 | 자신감 행세를 하는 탐욕 | 거의 절대 안 됨. 계획한 매매를 할 것 |
세 번째 줄은 강조할 만합니다. 매매의 이유가 사라져서 청산하는 것은 규율이 없는 것이 아닙니다. 그게 바로 이유를 갖고 매매하는 목적입니다. 너무 이른 청산이란, 바뀐 것이 배짱뿐인 청산입니다.
청산이 문제인지 아는 법
추측할 필요가 없습니다. 기록을 남기고 있다면, 답은 열 두 개면 충분합니다.
- 최근 20번의 매매에 대해 “계획한 청산”과 “실제 청산”을 나란히 놓기.
- 둘이 일치한 횟수 세기.
- 일치하지 않은 매매는 어느 쪽으로 어긋났는지 적기. 일찍 나왔는지, 계획보다 오래 들고 있었는지.
불일치 대부분이 수익 매매의 조기 청산이라면, 문제는 분석이 아니라 배짱과 포지션 크기입니다. 손실 매매를 늦게 청산한 경우라면 정반대의 문제이고 더 급합니다. “계획한 청산” 열이 자주 비어 있다면 애초에 놓칠 계획이 없었던 것이고, 셋 중 가장 고치기 쉬우면서 가장 흔한 경우입니다.
매매일지 쓰는 법의 템플릿에 두 열이 모두 들어 있는 이유가 바로 이것입니다.
자주 묻는 질문
매매를 언제 청산해야 하는지 어떻게 알 수 있을까?
세 가지 청산 중 하나에 도달했을 때입니다. 목표가, 무효화 레벨, 또는 시간 제한입니다. 매매 도중에 이 질문을 하고 있는데 그중 어느 것에도 닿지 않았다면, 솔직한 답은 계획을 끝내지 않았다는 것입니다. 그리고 지금 압박 속에서, 돈이 걸린 채로 그 계획을 마무리하고 있는 것입니다.
매매는 얼마나 오래 유지해야 할까?
진입한 이유가 여전히 유효한 동안입니다. 대부분의 사람이 손실 매매를 들고 있는 시간보다는 짧고, 수익 매매를 들고 있는 시간보다는 깁니다. 매매 근거에 시간 범위가 붙어 있다면(당연히 붙어 있어야 합니다), 그 시간 범위가 답입니다.
매매를 청산하지 않으면 어떻게 될까?
무엇을 보유하고 있느냐에 따라 다릅니다. 주식 포지션은 무기한 보유할 수 있고, 그냥 오르내릴 뿐입니다. 레버리지 포지션은 매일 이자 비용이 붙고 증거금이 바닥나면 강제로 청산될 수 있으며, 만기가 있는 상품은 준비가 됐든 안 됐든 만기에 저절로 청산됩니다. 공통점은 결정하지 않는 것도 결정이며, 그 결정은 여러분이 아닌 다른 누군가가 내린다는 점입니다.
고정 목표가와 트레일링 스톱 중 무엇을 써야 할까?
고정 목표가는 겨냥할 뚜렷한 레벨이 차트에 있는 전략에 맞고, 계획이 명확해서 시험하기도 쉽습니다. 트레일링은 추세장처럼 움직임이 미리 짚을 수 있는 어떤 레벨보다 훨씬 멀리 갈 수 있는 상황에 맞습니다. 틀린 답은 매매 도중에 둘 사이를 오가는 것이고, 그러면 양쪽의 단점만 얻게 됩니다.
요약
진입하기 전에 청산 세 가지를 적으십시오. 수익을 실현할 지점, 아이디어가 무효가 되는 지점, 아무 일도 일어나지 않아 나올 시점입니다. 그리고 그대로 실행하십시오.
수익 매매를 일찍 끊는다고 리스크가 줄지 않습니다. 필요한 승률이 조용히 올라갈 뿐이고, 결국 종이 위에서 통하던 전략이 계좌에서는 통하지 않게 됩니다. 저는 이 교훈에 대가를 치렀고, 틀렸던 것은 진입이 아니었습니다.