Giao dịch không khó vì các ý tưởng phức tạp. Mua thấp, bán cao. Nền tảng chỉ có hai nút bấm và biểu đồ thì miễn phí. Nó khó vì một vài lý do mang tính cấu trúc, và những lý do đó rất ít liên quan đến việc bạn thông minh hay kỷ luật đến đâu.
Điều đó quan trọng, vì phần lớn lời khuyên coi sự khó khăn là lỗi của cá nhân bạn. Thường thì không phải vậy.
Bạn đang học từ một người thầy nói dối
Với hầu hết các kỹ năng, làm đúng sẽ cho bạn kết quả tốt khá nhanh. Đánh bóng tốt thì bóng bay đến chỗ bạn nhắm. Viết code đúng thì nó chạy. Phản hồi trung thực, và chính điều đó giúp bạn học được.
Giao dịch thì khác. Một quyết định tốt thường xuyên thua, một quyết định tồi thường xuyên thắng, và không kết quả nào cho bạn biết đó là loại nào.
| Lệnh thắng | Lệnh thua | |
|---|---|---|
| Quyết định tốt | Xứng đáng. Dạy đúng bài học | Bị phạt vì làm đúng. Cảm giác y hệt thất bại |
| Quyết định tồi | Được thưởng. Dạy sai bài học, và dạy rất to | Xứng đáng. Dạy đúng bài học |
Hai trong bốn ô đó dạy bạn điều đúng. Hai ô còn lại đánh lừa bạn. Cặp tệ nhất là trader có kỷ luật thì bị phạt còn người liều lĩnh lại được trả tiền.
Đây là lý do sâu xa nhất khiến giao dịch khó. Đó cũng là lý do mọi cách tiếp cận nghiêm túc đều đánh giá quyết định tách biệt với kết quả. Đó chính là toàn bộ ý nghĩa của cột “Theo kế hoạch (C/K)” trong nhật ký giao dịch.
Phản hồi cần hàng trăm lệnh mới đáng tin
Giả sử bạn có một lợi thế (edge) thực sự và thắng 55% số lần. Cần bao nhiêu lệnh thì bạn mới phân biệt được điều đó với việc tung đồng xu?
Đây là một câu hỏi thống kê tiêu chuẩn, và câu trả lời khá khó chịu. Để phân biệt tỷ lệ thắng 55% với 50% với độ tin cậy 80%, bạn cần khoảng 785 lệnh.
| Nếu tỷ lệ thắng thực của bạn là | Số lệnh cần có trước khi bạn phân biệt được nó với tung đồng xu |
|---|---|
| 60% | khoảng 196 |
| 55% | khoảng 785 |
| 52% | khoảng 4.900 |
Phần lớn mọi người đổi chiến lược sau mười lăm lệnh tồi. Mười lăm lệnh gần như không cho bạn biết gì, năm mươi lệnh cũng vậy. Một trader đổi cách tiếp cận mỗi tháng không phải đang thu thập bằng chứng, mà chỉ đang thu thập nhiễu, và có thể làm vậy suốt nhiều năm trong khi vẫn cảm thấy mình đang học.
Đó cũng là lý do một chiến lược có lợi thế nhỏ gần như không thể giao dịch một cách có chủ đích. Bạn sẽ bỏ cuộc, hoặc hết tiền, từ rất lâu trước khi các con số chứng minh được điều gì.
Sự ngẫu nhiên bình thường trông y hệt như mọi thứ đã hỏng
Ngay cả với một chiến lược tốt, chuỗi thua lỗ cũng không hiếm. Chúng gần như chắc chắn xảy ra, và kéo dài hơn hầu hết mọi người nghĩ.
Qua một trăm lệnh, đây là xác suất gặp ít nhất một chuỗi thua lỗ có độ dài nhất định:
| Tỷ lệ thắng của bạn | Xác suất thua 5 lệnh liên tiếp | Xác suất thua 8 lệnh liên tiếp |
|---|---|---|
| 50% | 81% | 17% |
| 45% | 92% | 31% |
| 40% | 98% | 49% |
Với tỷ lệ thắng 45%, vốn hoàn toàn có lãi nếu tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro là 2:1, bạn có 92% khả năng gặp năm lệnh thua liên tiếp trong vòng một trăm lệnh, và khoảng một phần ba khả năng gặp tám lệnh thua liên tiếp.
Tám lệnh thua liên tiếp không có cảm giác như xui xẻo. Nó có cảm giác như chiến lược đã ngừng hiệu quả, hoặc thị trường đã thay đổi, hoặc bạn đã mất phong độ. Cảm giác đó đến đúng hẹn với cả những người có chiến lược hoàn toàn ổn. Đó cũng là lúc phần lớn họ từ bỏ nó và bắt đầu lại từ con số không.
Chi phí là chắc chắn, lợi nhuận thì không
Mọi lệnh đều phải trả spread, thường có phí hoa hồng, và đôi khi có phí qua đêm. Bạn trả những khoản đó dù đúng hay sai. Lợi nhuận chỉ là một xác suất.
Brad Barber và Terrance Odean đã theo dõi 66.465 hộ gia đình tại một công ty môi giới chiết khấu từ năm 1991 đến 1996. Thị trường sinh lời 17,9% mỗi năm. Hộ gia đình trung bình kiếm được 16,4%, còn một phần năm năng động nhất chỉ kiếm được 11,4%. Khoảng chênh lệch không đến từ việc chọn cổ phiếu tồi. Nó là chi phí của việc giao dịch quá nhiều.
Vậy nên bản thân việc giao dịch nhiều đã có giá, và bạn trả trước. Làm nhiều hơn một việc mà bạn chưa giỏi sẽ tốn kém hơn làm ít đi. Điều đó ngược hẳn với cách hầu hết các kỹ năng khác thưởng cho việc luyện tập.
Chỉ kiên trì thôi thì không giải quyết được
Câu trả lời thường gặp cho tất cả những điều này là cứ tiếp tục. Rất đáng để biết chuyện gì đã xảy ra với những người đã làm đúng như vậy.
Năm 2020, Chague, De-Losso và Giovannetti đã nghiên cứu tất cả những người bắt đầu giao dịch trong ngày (day trading) trên thị trường hợp đồng tương lai cổ phiếu của Brazil từ năm 2013 đến 2015. Trong số những người tiếp tục hơn 300 ngày, 97% bị lỗ. Chỉ 1,1% kiếm được nhiều hơn mức lương tối thiểu ở Brazil, và 0,5% kiếm được nhiều hơn mức lương khởi điểm của một giao dịch viên ngân hàng.
Hãy đọc lại điều kiện đó, vì đó mới là phát hiện thực sự. Đây không phải những người bỏ cuộc sớm. Họ đã bám trụ, và việc bám trụ không phải là mảnh ghép còn thiếu. Kiên trì là cần thiết, nhưng còn lâu mới đủ, và phần lớn những lời động viên bạn đọc được đều ngầm giả định điều ngược lại.
Thị trường không đứng yên trong lúc bạn học
Sân tennis năm sau vẫn có cùng kích thước. Thị trường thì không. Biến động thay đổi, các mối tương quan bị phá vỡ, và hành vi mà một mô hình dựa vào có thể đơn giản là biến mất.
Tệ hơn nữa, đối thủ biết thích nghi. Bạn không giao dịch chống lại độ khó, bạn giao dịch với những người khác, nhiều người trong số họ nhanh hơn, nhiều vốn hơn và dùng hệ thống tự động. Bất kỳ lợi thế nào khi đã được biết rộng rãi sẽ bị những người tìm ra nó đầu tiên khai thác cạn. Đây là kỹ năng duy nhất mà giỏi lên không đảm bảo bạn theo kịp.
Và nó được thiết kế để trông có vẻ dễ
Tất cả những điều trên vẫn có thể xoay xở được nếu độ khó hiện ra rõ ràng. Nhưng không phải vậy.
Không có kỳ thi đầu vào, không có giai đoạn học việc, không có giấy phép và không có yêu cầu tối thiểu nào. Giao diện chỉ có hai nút, biểu đồ trông giống hệt biểu đồ dân chuyên nghiệp dùng, và vài lệnh đầu tiên thường có lãi nhờ may mắn thuần túy. Không có gì trong trải nghiệm cho bạn biết bạn thực sự đang dấn thân vào điều gì, và cả một ngành công nghiệp sống nhờ việc giữ nguyên tình trạng đó.
Hãy so sánh điều đó với bất kỳ hoạt động nào khác mà 74% đến 89% người tham gia thất bại. Nó sẽ có biển cảnh báo dán ngay trên cửa. Ở đây, lời cảnh báo chỉ là một dòng chữ nhỏ ở đầu trang web của công ty môi giới, và các cơ quan quản lý đã phải bắt buộc thì mới có nó.
Những tháng tôi tìm sai chỗ
Đã có rất nhiều lệnh mà tôi đọc biểu đồ đúng nhưng vẫn thua, vì nỗi sợ đã khiến tôi đóng vị thế trước khi cú chạy tôi dự đoán thực sự đến. Đúng và được trả tiền là hai chuyện riêng biệt, và không có gì trên biểu đồ cho bạn biết điều đó.
Suốt nhiều tháng, tôi đáp lại điều này bằng cách học thêm. Thêm một chỉ báo, thêm một mô hình, thêm một kiểu kết hợp mà cuối cùng sẽ là cái đúng. Tôi đang tìm một công thức, và việc tìm kiếm đó có cảm giác như đang làm việc, chính điều đó khiến nó quá dễ để tiếp tục.
Điều chấm dứt nó là giao dịch trên một biểu đồ sạch, hoàn toàn không có gì trên đó. Khi không còn chỉ báo nào để đổ lỗi, rõ ràng vấn đề không nằm ở phân tích. Nó nằm ở những gì tôi làm với phân tích đó trong lúc lệnh đang mở.
Đó là phần không ai có thể trao cho bạn trong một khóa học, và nó là một phần lớn lý do khiến việc này khó.
Điều thực sự giúp nó bớt khó
Không điều nào ở trên là lý lẽ để bỏ cuộc. Đó là lý lẽ để thay đổi kỳ vọng của bạn về năm đầu tiên, và để xây dựng cách đối phó với chính những vấn đề cụ thể ở trên thay vì với một cảm giác khó khăn mơ hồ.
- Giao dịch một công cụ cho đến khi bạn có năm mươi lệnh trên nó. Bạn không thể học năm thứ cùng lúc khi còn chưa phân biệt được thứ nào trong số đó với nhiễu.
- Giữ một chiến lược đủ lâu để thu thập một mẫu. Với những con số ở trên, đổi chiến lược mỗi tháng đảm bảo bạn sẽ không bao giờ học được gì.
- Đánh giá quyết định, không phải kết quả. Việc bạn có theo kế hoạch hay không cho bạn biết nhiều hơn khoản lời hay lỗ, và bạn biết điều đó ngay lập tức.
- Chọn khối lượng sao cho tám lệnh thua liên tiếp vẫn trụ được. Không phải chỉ để chuyện đó ít khi xảy ra, vì thực ra nó không hề hiếm. Xem bài quản lý rủi ro trong giao dịch.
- Chờ sẵn chuỗi thua trước khi nó đến. Phần lớn mọi người bỏ một phương pháp đang hiệu quả giữa một chuỗi thua mà toán học đã báo trước là sẽ đến.
Câu hỏi thường gặp
Người mới nên bắt đầu giao dịch như thế nào?
Nhỏ hơn và chậm hơn mức bạn thấy hợp lý. Một công cụ, một chiến lược, một kế hoạch viết ra giấy, ghi chép mọi lệnh, và một khối lượng vị thế mà sai tám lần liên tiếp vẫn trụ được. Mục tiêu đầu tiên không phải là lợi nhuận. Đó là thu thập đủ lệnh của một cách tiếp cận để biết liệu nó có tác dụng gì không.
Tôi có thể kiếm $1.000 mỗi ngày từ giao dịch không?
Một số người làm được. Nghiên cứu ở Brazil nói trên cho thấy 1,1% những người giao dịch trong ngày kiên trì kiếm được nhiều hơn mức lương tối thiểu, nên nếu coi đó là kế hoạch cho mười hai tháng tới thì đây không phải là kỳ vọng hợp lý, và bất kỳ ai trình bày nó như vậy đều đang muốn bán cho bạn thứ gì đó. Phiên bản trung thực của câu hỏi này là bạn cần tài khoản bao nhiêu và mức sinh lời bao nhiêu, và riêng phép tính đó thường đã đủ khiến người ta tỉnh táo lại.
Giao dịch có khó hơn đầu tư không?
Với hầu hết mọi người, khó hơn nhiều. Đầu tư dài hạn có ít quyết định hơn, chi phí thấp hơn và một mặt bằng giá đi lên để bạn bám theo. Giao dịch lấy đi cả ba lợi thế đó và thêm vào vấn đề phản hồi ở đầu trang này. Điều đó không khiến giao dịch trở thành sai. Nó khiến giao dịch là một hoạt động khác, với cái giá để học dốc hơn nhiều.
Nó có dễ dần lên không?
Phần cơ học thì có, và nhanh. Tính khối lượng, đặt lệnh, ghi chép. Vấn đề phản hồi thì không bao giờ biến mất, vì nó thuộc về thị trường, không phải về bạn. Điều thay đổi là bạn thôi kỳ vọng rằng từng kết quả riêng lẻ có ý nghĩa gì. Điều đó kém thỏa mãn hơn nghe có vẻ, và nó là phần lớn những gì phân biệt người trụ lại được với người không trụ nổi.
Tóm lại
Giao dịch khó vì phản hồi nói dối, mẫu cần có để tin được nó rất lớn, sự ngẫu nhiên bình thường tạo ra những chuỗi có cảm giác như thất bại, chi phí bị tính trước, thị trường thích nghi, và không điều nào trong số đó nhìn thấy được từ bên ngoài.
Gần như không điều nào trong đó là nhận xét về bạn. Biết được điều này đáng giá hơn thêm một chỉ báo nữa, vì những người bỏ cuộc hiếm khi là những người làm tệ nhất. Họ là những người đã nghĩ rằng tám lệnh thua liên tiếp có ý nghĩa gì đó.