有些時段成交量穩定偏高、點差穩定偏窄，也有些時段正好相反。這部分是市場本身的事實，對每個人都一樣。
接下來是幾乎沒有文章談到的部分：你交易得好的時段。這些時段不一定和上面那些相同，而且只有你自己的紀錄能告訴你是哪些。
時間到底改變了什麼
一天之中有三件事會同步變化，其他一切都由它們而來。
- 成交量。參與者越多，你的委託單就越能在接近你想要的價位成交。
- 點差。清淡的時段，買價和賣價之間的差距會擴大，而這個差距是你進場和出場時都要付的成本。
- 波動性。波動越大，機會越多，但一個正確的想法被停損洗出場的方式也越多。
成交量大、點差窄，幾乎對每個人都有利。高波動性則對某些策略有利，對另一些策略卻是致命的，這就是沒有單一正確答案的第一個原因。
各交易時段，大致如下
外匯市場整週不間斷運作，但交易活動會集中在幾個主要金融中心。以下所有時間都是大約值，以 UTC 表示，而且各地區切換日光節約時間時，會前後移動一小時。
| 交易時段 | 大約時間（UTC） | 特性 |
|---|---|---|
| 雪梨 | 22:00 至 07:00 | 清淡。多數貨幣對點差較寬 |
| 東京 | 00:00 至 09:00 | 中等。日圓與亞洲貨幣對最活躍 |
| 倫敦 | 08:00 至 17:00 | 成交量最大的單一時段 |
| 紐約 | 13:00 至 22:00 | 成交量高，新聞密集 |
| 倫敦與紐約重疊時段 | 13:00 至 17:00 | 一天中流動性最深的時候 |
如果你交易外匯，想要最窄的點差和最多的參與者，答案就是這段重疊時段。它同時也是經濟數據公布最密集的四個小時，這一點有利也有弊。
美股就單純多了。正規交易時段是 UTC 14:30 至 21:00，也就是紐約時間 09:30 至 16:00。
開盤第一個小時與收盤最後一個小時
在任何透過交易所交易的市場，開盤和收盤的表現都和盤中不同。
開盤第一個小時成交量最大、波動區間最寬。隔夜消息在這時反映到價格上，行情又大又快。這適合動能和突破的做法，卻會懲罰任何需要平靜、有秩序市場的做法。這也是新手賠錢最快的時段，因為行情幅度太大，讓按正常部位計算出來的部位顯得太小，而每個錯誤都會被放大。
收盤最後一個小時隨著基金調整持股、當沖交易者出清部位，交易又會重新活絡起來。成交量回來了，卻沒有開盤時那種由新聞帶動的混亂，有些交易者覺得這是一天中最好操作的一個小時。
盤中，大約是主要交易時段午餐前後的那幾個小時，通常是一天中最清淡的部分。波動區間縮小，突破更常失敗，同一套在開盤時有效的策略，這時會帶來一連串的小虧損。很多本來可以避免的損失就發生在這裡，是那些因為無聊、而不是因為看到機會才交易的人造成的。
需要小心的時段
- 預定數據公布前後的幾分鐘。點差擴大、滑價增加，停損單很可能無法在你設定的價位成交。這時就算看對方向，也保護不了你。
- 開盤後的頭幾分鐘。在任何有秩序的結構出現之前，價格可能已經走了很遠。
- 週五尾盤。部位在週末前被了結，流動性逐漸流失，價格變動也不再有太大意義。
- 休市日及其前後幾天。清淡的市場會讓平常的關鍵價位表現失常。
這些時段都不是禁區。只是在這些時段，看錯的代價上升了，看對的機會卻沒有跟著上升。
你的最佳時段因人而異，而你的紀錄知道答案
以下這部分比上面所有內容都重要，而我是靠持續記錄才發現的。
剛開始的時候，我整天坐在螢幕前，從歐洲開盤一直到美國收盤，因為時間越長，聽起來就代表機會越多。這種累法是你自己察覺不到的。到了下午稍晚，我會做出早上絕對不會做的決定，很多天結束時，我剛好把好時段賺到的錢全部還了回去。
是紀錄讓這件事浮上檯面。按小時排序後，我最糟的交易並不是平均分布在一天之中，而是集中在漫長一天的尾聲，而那個時段的市場狀況完全無法解釋這一點。變數是我自己。
這不是我靠推理就能想出來的，也沒有任何文章能告訴我。它是從交易日誌裡浮現出來的，找出你自己時段的方法，就在如何寫交易日誌裡。
現在我只交易美國時段的前兩個小時，然後就停手。那是波動性值得我在場的時候，也是我還保持敏銳的時候。我的規則不是「交易倫敦重疊時段」，而是「兩小時後停手」，這條規則有價值得多，因為它是對我成立，而不是在一般情況下成立。
如何找出你自己的時段
一旦你記錄了五十筆交易，這件事大約只要十分鐘。
| 把你的交易按這個排序 | 然後看 | 它告訴你什麼 |
|---|---|---|
| 一天中的哪個小時 | 總結果與違反規則的次數 | 某個特定時段是否在讓你付出代價 |
| 星期幾 | 同樣這兩欄 | 我的是週五。你的可能是週一 |
| 交易時段 | 平均獲利與平均虧損 | 你的策略是否適合那種流動性 |
| 距離上一筆交易的時間 | 結果 | 你在急躁時是否交易得比較差 |
要去統計，不要只是翻閱。重點不是記得那些交易當時的感覺，而是看到你原本完全不知道的總數。每週重複出現的一個糟糕時段，就可能解釋一整個月的虧損，而其他所有時段其實都在默默獲利。
常見問題
一天中什麼時候交易最好？
就外匯的流動性和窄點差來說，是倫敦與紐約重疊時段，UTC 13:00 至 17:00。就股票來說，是正規交易時段的第一個和最後一個小時。不過，對你來說最好的時間，是你自己的紀錄顯示你交易得好的那些時段，而這兩個答案往往不一樣。
什麼時候應該避免交易？
交易時段中間的清淡時段、預定新聞公布前後的幾分鐘、週五尾盤，以及任何你感到疲倦的時段。最後一項造成的傷害最大，而且它是唯一不會出現在任何行事曆上的。
最佳時間會因為我交易的商品而不同嗎？
會，而這正是大家換交易商品時會忘記的事。每個市場都有自己的時鐘。一套針對倫敦開盤調整好的策略，不會只因為型態在圖表上看起來一樣，就能直接套用到亞洲的股價指數上。
交易的時間少一點比較好嗎？
幾乎都是如此，至少在剛開始時是這樣。挑一個兩小時的時段、只在那段時間交易，能讓你更快累積可以互相比較的交易，這正是讓紀錄有意義的關鍵，同時也能去掉那些充斥在一天清淡時段裡的無聊交易。
簡而言之
市場的最佳時段，是成交量大、點差窄的時段：外匯是倫敦與紐約重疊時段，股票是開盤和收盤。避開清淡的盤中、新聞前後的幾分鐘，以及週五尾盤。
接著，從你自己的紀錄找出你自己的時段，因為一般的答案和個人的答案很少相同，而只有其中一個是關於你的。