Tradingul nu e greu pentru că ideile ar fi complicate. Cumperi ieftin, vinzi scump. Platforma are două butoane, iar graficele sunt gratuite. E greu din câteva motive structurale, iar acestea au foarte puțin de-a face cu inteligența sau disciplina ta.
Asta contează, pentru că cele mai multe sfaturi tratează dificultatea ca pe un eșec personal. De obicei nu este.
Înveți de la un profesor care minte
La majoritatea abilităților, dacă faci lucrul corect, obții destul de repede un rezultat bun. Lovești mingea bine și ajunge unde ai țintit. Scrii codul corect și rulează. Feedbackul e onest și tocmai asta îți permite să înveți.
Tradingul e diferit. O decizie bună pierde în mod regulat, o decizie proastă câștigă în mod regulat și niciun rezultat nu îți spune care dintre ele a fost.
| Tranzacția a câștigat | Tranzacția a pierdut | |
|---|---|---|
| Decizie bună | Pe merit. Te învață lecția corectă | O pedeapsă pentru că ai făcut ce trebuia. Se simte exact ca un eșec |
| Decizie proastă | O recompensă. Te învață lecția greșită, și încă apăsat | Pe merit. Te învață lecția corectă |
Două dintre aceste patru căsuțe te învață ceva adevărat. Celelalte două te induc în eroare. Cea mai rea pereche e traderul disciplinat care e pedepsit și cel nesăbuit care e plătit.
Acesta e motivul cel mai profund pentru care tradingul e greu. Tot de aceea orice abordare serioasă judecă deciziile separat de rezultate. Acesta e tot rostul coloanei „Plan respectat (D/N)” din jurnalul de trading.
Feedbackul are nevoie de sute de tranzacții ca să fie de încredere
Să zicem că ai un avantaj real (edge) și câștigi în 55% din cazuri. Câte tranzacții îți trebuie până să poți deosebi asta de aruncarea unei monede?
E o întrebare standard de statistică, iar răspunsul e incomod. Ca să deosebești o rată de câștig de 55% de una de 50% cu o încredere de 80%, ai nevoie de aproximativ 785 de tranzacții.
| Dacă rata ta reală de câștig este | Tranzacții necesare până să o poți deosebi de aruncarea unei monede |
|---|---|
| 60% | aproximativ 196 |
| 55% | aproximativ 785 |
| 52% | aproximativ 4.900 |
Cei mai mulți oameni schimbă strategia după cincisprezece tranzacții proaste. Cincisprezece tranzacții nu îți spun aproape nimic, și nici cincizeci. Un trader care își schimbă abordarea în fiecare lună nu adună dovezi, ci doar zgomot, și poate face asta ani la rând cu senzația că învață.
Tot de aceea e aproape imposibil să tranzacționezi intenționat o strategie cu un avantaj mic. Ai renunța sau ai rămâne fără bani cu mult înainte ca cifrele să dovedească ceva.
Hazardul normal arată exact ca o strategie stricată
Chiar și cu o strategie decentă, seriile de pierderi nu sunt rare. Sunt aproape garantate și durează mai mult decât se așteaptă majoritatea oamenilor.
Pe parcursul a o sută de tranzacții, iată șansa de a prinde cel puțin o serie de pierderi de o anumită lungime:
| Rata ta de câștig | Șansa de 5 pierderi la rând | Șansa de 8 la rând |
|---|---|---|
| 50% | 81% | 17% |
| 45% | 92% | 31% |
| 40% | 98% | 49% |
La o rată de câștig de 45%, perfect profitabilă cu un raport câștig-risc de 2 la 1, ai o probabilitate de 92% să prinzi cinci pierderi la rând în o sută de tranzacții și cam o șansă din trei să prinzi opt la rând.
Opt pierderi la rând nu se simt ca ghinion. Se simt ca și cum strategia a încetat să funcționeze, piața s-a schimbat sau ți-ai pierdut flerul. Senzația asta apare exact când e de așteptat, la oameni a căror strategie e în regulă. E și momentul în care cei mai mulți dintre ei o abandonează și o iau de la zero.
Costurile sunt sigure, profiturile nu
Fiecare tranzacție plătește spreadul, de obicei un comision și uneori finanțarea overnight. Le plătești fie că ai dreptate, fie că greșești. Profitul e doar o probabilitate.
Brad Barber și Terrance Odean au urmărit 66.465 de gospodării la un broker de tip discount, din 1991 până în 1996. Piața a avut un randament de 17,9% pe an. Gospodăria medie a câștigat 16,4%, iar cea mai activă cincime a câștigat 11,4%. Diferența nu a venit din alegerea proastă a acțiunilor. A venit din costul tranzacționării atât de frecvente.
Așadar, activitatea în sine are un preț și îl plătești dinainte. Să faci mai mult dintr-un lucru la care încă nu te pricepi costă mai mult decât să faci mai puțin. E opusul felului în care majoritatea abilităților răsplătesc exercițiul.
Perseverența singură nu rezolvă problema
Răspunsul obișnuit la toate acestea e să continui. Merită să știi ce s-a întâmplat cu cei care au continuat.
În 2020, Chague, De-Losso și Giovannetti i-au studiat pe toți cei care au început să facă day trading pe piața braziliană de futures pe acțiuni între 2013 și 2015. Dintre cei care au continuat mai mult de 300 de zile, 97% au pierdut bani. Doar 1,1% au câștigat mai mult decât salariul minim din Brazilia, iar 0,5% mai mult decât salariul de început al unui casier bancar.
Citește din nou condiția, pentru că ea e adevărata concluzie. Nu erau oameni care au renunțat devreme. Au rămas în joc, iar perseverența nu era piesa lipsă. Perseverența e necesară, dar nici pe departe suficientă, iar cele mai multe încurajări pe care le vei citi presupun discret contrariul.
Piața nu stă pe loc cât timp o înveți
Un teren de tenis are aceeași mărime și anul viitor. O piață nu. Volatilitatea se schimbă, corelațiile se rup, iar comportamentul pe care se baza un pattern poate pur și simplu să dispară.
Mai rău, adversarul se adaptează. Nu tranzacționezi împotriva dificultății, ci împotriva altor oameni, mulți dintre ei mai rapizi, cu mai mulți bani și automatizați. Orice avantaj care devine larg cunoscut e consumat de cei care îl descoperă primii. Este singura abilitate în care progresul nu îți garantează că ții pasul.
Și e făcut să pară ușor
Toate cele de mai sus ar fi gestionabile dacă dificultatea s-ar vedea. Nu se vede.
Nu există examen de admitere, ucenicie, licență sau sumă minimă. Interfața are două butoane, graficele arată ca cele folosite de profesioniști, iar primele câteva tranzacții sunt adesea profitabile din pur noroc. Nimic din experiență nu îți spune în ce te bagi de fapt, iar o întreagă industrie e finanțată din faptul că lucrurile rămân așa.
Compară asta cu orice altă activitate în care 74% până la 89% dintre oameni eșuează. Ar veni cu avertismente pe ușă. Aici avertismentul e un rând scris mărunt în partea de sus a site-ului brokerului, iar autoritățile de reglementare au trebuit să insiste pentru el.
Lunile în care am căutat în locul greșit
Au fost multe tranzacții în care am citit corect graficul și tot am pierdut, pentru că frica a închis poziția înainte să vină efectiv mișcarea pe care o anticipasem. Să ai dreptate și să câștigi bani sunt două lucruri separate, iar nimic de pe grafic nu îți spune asta.
Luni la rând am răspuns la asta învățând mai mult. Încă un indicator, încă un pattern, încă o combinație care avea să fie, în sfârșit, cea bună. Căutam o formulă, iar căutarea părea muncă, și tocmai asta a făcut-o atât de ușor de continuat.
Ce a pus capăt a fost să tranzacționez pe un grafic curat, fără absolut nimic pe el. Fără niciun indicator pe care să dau vina, a devenit evident că problema nu era analiza. Era ce făceam cu ea cât timp tranzacția era deschisă.
Asta e partea pe care nimeni nu ți-o poate da într-un curs și e o parte mare din motivul pentru care e greu.
Ce îl face cu adevărat mai puțin greu
Nimic din toate acestea nu e un argument pentru a renunța. E un argument pentru a schimba ce aștepți de la primul an și pentru a construi împotriva problemelor concrete de mai sus, nu împotriva unei senzații vagi de dificultate.
- Tranzacționează un singur instrument până ai cincizeci de tranzacții pe el. Nu poți învăța cinci lucruri deodată când încă nu poți deosebi niciunul de zgomot.
- Păstrează o singură strategie destul de mult încât să aduni un eșantion. Având în vedere cifrele de mai sus, dacă schimbi în fiecare lună, e garantat că nu vei învăța niciodată nimic.
- Judecă decizia, nu rezultatul. Faptul că ți-ai respectat planul îți spune mai mult decât profitul sau pierderea, și știi asta imediat.
- Alege mărimea astfel încât opt pierderi la rând să fie suportabile. Nu improbabile, pentru că nu sunt improbabile. Vezi managementul riscului în trading.
- Anticipează seria înainte să vină. Cei mai mulți renunță la o metodă care funcționează în timpul unei serii pe care matematica o anunța.
Întrebări frecvente
Cum ar trebui să înceapă un începător cu tradingul?
Cu sume mai mici și mai încet decât ți se pare rezonabil. Un singur instrument, o singură strategie, un plan scris, o evidență a fiecărei tranzacții și o mărime a poziției la care opt greșeli la rând sunt suportabile. Primul obiectiv nu e profitul. E să aduni destule tranzacții cu o singură abordare cât să afli dacă face ceva.
Pot câștiga $1.000 pe zi din trading?
Unii oameni reușesc. Studiul brazilian de mai sus a arătat că 1,1% dintre day traderii perseverenți au câștigat mai mult decât un salariu minim, așa că, drept plan pentru următoarele douăsprezece luni, nu e o așteptare rezonabilă, iar oricine ți-o prezintă ca atare vinde ceva. Varianta onestă a întrebării e ce mărime a contului și ce randament ți-ar trebui, iar calculul ăsta te aduce de obicei cu picioarele pe pământ și singur.
E tradingul mai greu decât investițiile?
Pentru cei mai mulți oameni, mult mai greu. Investițiile pe termen lung presupun mai puține decizii, costuri mai mici și o tendință de fond ascendentă pe care o poți urma. Tradingul elimină toate aceste trei avantaje și adaugă problema feedbackului din partea de sus a paginii. Asta nu face tradingul greșit. Îl face o activitate diferită, cu un cost al învățării mult mai abrupt.
Devine mai ușor?
Părțile mecanice, da, și repede. Mărimea poziției, plasarea ordinelor, ținerea evidenței. Problema feedbackului nu dispare niciodată, pentru că ține de piață, nu de tine. Ce se schimbă e că nu mai aștepți ca rezultatele individuale să însemne ceva. E mai puțin satisfăcător decât pare și e cea mai mare parte din ce îi desparte pe cei care rezistă de cei care nu rezistă.
Pe scurt
Tradingul e greu pentru că feedbackul minte, eșantionul necesar ca să ai încredere în el e uriaș, hazardul obișnuit produce serii care se simt ca un eșec, costurile se plătesc dinainte, piața se adaptează și nimic din toate astea nu se vede din afară.
Aproape nimic din toate acestea nu spune ceva despre tine. Să știi asta valorează mai mult decât încă un indicator, pentru că cei care renunță sunt rareori cei care se descurcă cel mai prost. Sunt cei care au crezut că opt pierderi la rând înseamnă ceva.