Come gestire il rischio nel trading

Nel trading la gestione del rischio consiste in due decisioni prese prima di entrare e in un calcolo che ne deriva. Le decisioni sono quanto denaro può costarti questo trade e in quale punto il prezzo dimostra che la tua idea è sbagliata. Il calcolo trasforma questi due numeri nella dimensione della posizione.

La maggior parte dei principianti fa il contrario. Sceglie prima la dimensione, perché un numero tondo sembra giusto, e poi cerca uno stop che ci stia dentro. Questa sola inversione ha fatto saltare più conti di qualunque indicatore.

Il trade che l’ha trasformata in una regola

L’ho imparato a caro prezzo. Stavo aspettando un incrocio di medie mobili su una coppia di valute e, quando è arrivato, ero così sicura del segnale che ho messo quasi metà del mio deposito in un solo trade. Ho visto la candela girarmi contro negli ultimi secondi.

È stato quello il momento in cui la gestione del rischio ha smesso di essere una frase letta da qualche parte ed è diventata una regola. Da allora è rigida:

Mai più di una piccola percentuale del saldo su un singolo trade, per quanto convincente sembri l’indicatore.

Nota cosa c’era di sbagliato, perché non era l’analisi. L’incrocio poteva benissimo essere un buon segnale. L’errore è stato lasciare che la sicurezza decidesse la dimensione. La sicurezza è il peggior criterio possibile, perché è al massimo proprio quando stai per diventare imprudente.

Una regola è universale, una parte no

Prima di iniziare con i calcoli vale la pena separare due cose, perché non sempre vanno insieme.

Il limite è universale. Qualunque cosa tu negozi, e comunque la tua piattaforma chiami l’uscita, esiste una percentuale oltre la quale un solo errore fa danni a cui non puoi rimediare. Vale per azioni, futures e valute spot, e vale allo stesso modo per qualsiasi prodotto a scadenza fissa in cui l’intero importo è a rischio per costruzione. Anzi, meno controllo hai sull’uscita, più peso deve reggere la dimensione dell’entrata.

Il calcolo della dimensione no. I passaggi qui sotto presuppongono che il prezzo di uscita lo scelga tu, il che vale per azioni, futures, forex spot e CFD. Se l’uscita la fissa il prodotto e non tu, passa direttamente alle sezioni sull’esposizione totale e sulla percentuale di successo. La divisione non si applica, ma tutto quello che le sta intorno sì.

Passo 1: decidi quanto può costarti un trade

Prima di tutto, stabilisci quanta parte del conto può portarsi via un singolo trade in perdita. Scrivilo una volta come percentuale e non rinegoziarlo mai durante una sessione.

La convenzione abituale va dall’1% al 2%. Questi numeri non hanno niente di magico. Sono semplicemente abbastanza piccoli da rendere sopportabile una normale serie di sfortuna, e cinque o sei perdite di fila sono normali. Una moneta dà croce cinque volte di fila circa una volta ogni 32 tentativi.

Conto	1% per trade	2% per trade
$1.000	$10	$20
$5.000	$50	$100
$10.000	$100	$200
$25.000	$250	$500
$100.000	$1.000	$2.000

Se questi numeri ti sembrano troppo piccoli per valerne la pena, è quella sensazione la prima cosa da affrontare, non la percentuale. Un livello di rischio scelto perché i profitti sembrano noiosi è il modo in cui il conto finisce per sparire. Ne parlo di più in perché continui a perdere soldi.

Passo 2: trova il punto in cui hai torto, non quello in cui ti senti a tuo agio

Lo stop va al prezzo che dice che l’idea era sbagliata. Sotto la struttura da cui stai operando, oltre il livello che avrebbe dovuto tenere, al di là dello swing che ha definito il movimento. È un’affermazione sul grafico.

Non è un’affermazione sul tuo conto. Uno stop messo “fin dove posso permettermi” non è uno stop, è un desiderio. Se lo stop corretto è troppo lontano per rientrare nel tuo rischio, la risposta è una posizione più piccola, mai uno stop più vicino.

Passo 3: lascia che sia il calcolo a darti la dimensione

Una volta che hai questi due numeri, la dimensione della posizione non è più una decisione. È una divisione.

• Rischio in denaro = conto × rischio per trade. Su $10.000 all’1%, sono $100.
• Rischio per unità = prezzo di entrata − prezzo dello stop. Entrata a $50,00, stop a $47,00: sono $3,00 per azione.
• Dimensione della posizione = rischio in denaro ÷ rischio per unità. $100 ÷ $3,00 = 33 azioni.

Trentatré azioni a $50 fanno una posizione da $1.650 su un conto da $10.000. Non perché $1.650 sembrasse giusto, ma perché è l’unica dimensione con cui avere torto costa esattamente quanto avevi deciso che potesse costare.

Cambia lo stop e cambia anche la dimensione. Questo sorprende molti, quindi eccolo con il rischio fisso a $100 in ogni riga:

Distanza dello stop	Azioni che puoi comprare	Valore della posizione a $50
$0,50	200	$10.000
$1,00	100	$5.000
$2,00	50	$2.500
$3,00	33	$1.650
$4,00	25	$1.250

Uno stop stretto non significa meno rischio. Significa una posizione più grande con lo stesso rischio, e una posizione più grande viene chiusa in stop più spesso. Nemmeno uno stop largo significa più rischio. Significa meno azioni. Il rischio è rimasto a $100 in ogni riga.

Inserisci i tuoi numeri:

Passo 4: metti un tetto a tutte le posizioni, non solo a ogni trade

Rischiare l’1% cinque volte sembra il 5%. È il 5% solo se i cinque trade non hanno legami tra loro. Quattro posizioni long nello stesso settore, o quattro coppie di valute che contengono tutte il dollaro, somigliano di più a un solo trade in quattro pezzi, e si riveleranno sbagliate tutte insieme.

Quindi tieni un secondo limite sul rischio aperto totale. Se tutto toccasse lo stop nello stesso momento, quanto ti costerebbe la giornata? È quello il numero che conta, e di solito è più alto di quanto si pensi.

Cosa dice davvero la regola 3-5-7

Se ne parla continuamente, quindi eccola spiegata in modo semplice. La regola 3-5-7 è uno schema di gestione del rischio con tre limiti:

• 3% di rischio massimo su un singolo trade.
• 5% di rischio totale massimo su tutte le posizioni aperte contemporaneamente.
• 7% di margine minimo con cui i tuoi trade vincenti dovrebbero superare quelli perdenti.

È una struttura ragionevole, e dice la stessa cosa del paragrafo precedente: un limite per singolo trade da solo non basta. Due avvertenze oneste. I numeri sono una convenzione, non una scoperta, quindi nessuno studio ha stabilito che 3, 5 e 7 siano quelli giusti. E il 3% per trade è piuttosto aggressivo per un principiante. Molti trader esperti lavorano con un terzo di quella cifra.

Passo 5: conosci la percentuale di successo che il tuo rapporto richiede

Il rischio per trade ti dice quanto costa una perdita. Non dice niente sul fatto che la strategia guadagni. Questo dipende da due cose insieme: quanto guadagni quando hai ragione rispetto a quanto perdi quando hai torto, e quanto spesso hai ragione.

Le due cose sono legate a doppio filo. Una volta che conosci il tuo rapporto rendimento/rischio, la percentuale di successo che ti serve per andare in pareggio è fissata, e la puoi calcolare con una sola divisione.

Se i tuoi trade vincenti valgono	Vai in pareggio con una percentuale di successo del	Sotto quella soglia perdi soldi
1× il tuo rischio	50%	Dopo i costi non basta nemmeno il testa o croce
1,5×	40%	Sei perdite su dieci sono sopportabili
2×	33%	Due trade su tre possono essere sbagliati
3×	25%	Tre su quattro possono essere sbagliati
5×	17%	Cinque su sei possono essere sbagliati

Rileggi la terza riga, perché è quella che cambia il modo di fare trading. Con un rapporto di 2 a 1 puoi sbagliare due terzi dei trade e chiudere comunque in attivo. Una percentuale di successo alta non è l’obiettivo, e inseguirla è il modo in cui i trader finiscono per incassare profitti minuscoli e tenersi perdite grandi.

La formula è uno diviso uno più il rapporto. Con 2 a 1 fa 1 ÷ 3, cioè il 33%. Aggiungi un po’ di margine per spread e commissione, perché escono da ogni trade, che vinca o no.

È anche il test onesto di una strategia. Registra la tua vincita media reale, la tua perdita media reale e la tua percentuale di successo reale su cinquanta trade. Se i numeri non superano la riga in cui ti trovi, nessun dimensionamento della posizione la salverà. Il dimensionamento decide quanto a lungo sopravvivi, non se vinci.

L’errore che fanno quasi tutti

Guarda l’ordine, perché è qui che le cose vanno storte:

Cosa fa la maggior parte delle persone	Cosa funziona davvero
Scegliere una dimensione della posizione che sembra giusta	Scegliere prima il rischio in denaro
Trovare uno stop adatto a quella dimensione	Trovare lo stop che il grafico giustifica
Scoprire il rischio a cose fatte	Dividere per ottenere la dimensione
Spostare lo stop quando il prezzo si avvicina	Lasciarlo dove è stato messo

La colonna di sinistra lascia che sia l’emozione a decidere la dimensione. Quella di destra lascia che sia il calcolo. È proprio questo il punto, perché il calcolo non ha mai una mattinata storta.

Domande frequenti

Quanto dovrebbe rischiare un principiante per trade?

L’1% è il punto di partenza abituale, e ci sono buone ragioni per stare anche sotto finché stai ancora imparando. Un numero piccolo all’inizio non serve a guadagnare lentamente. Serve a tenere in vita abbastanza conto da arrivare ai cinquanta o cento trade che ti servono prima di poter dire se il tuo approccio funziona davvero.

Come calcolo la dimensione della posizione?

Dividi il denaro che accetti di perdere per la distanza tra entrata e stop. Conto da $10.000, rischio 1%, quindi $100. Entrata a $50, stop a $47, quindi $3 per azione. $100 diviso $3 fa 33 azioni. Il calcolatore qui sopra fa lo stesso conto.

Lo stop loss garantisce la mia perdita massima?

No, e la maggior parte degli articoli sull’argomento non lo dice. Uno stop normale è un’istruzione a vendere a mercato quando un prezzo viene toccato, non la promessa di quel prezzo. In caso di gap o di movimento veloce l’ordine può essere eseguito molto più in basso. I gap notturni, i gap del fine settimana e le notizie programmate sono i casi più comuni. Uno stop garantito, quando il broker lo offre, di solito costa uno spread più ampio o un costo aggiuntivo. Questo non rende inutili gli stop. Significa che il caso peggiore è un po’ peggiore di quanto suggerisca il calcolo, ed è un motivo in più per non stare al limite alto del tuo intervallo di rischio.

Devo spostare lo stop se il trade va contro di me?

Allontanare lo stop trasforma una perdita nota in una perdita ignota, ed è il modo più comune in cui una perdita dell’1% diventa una del 10%. Avvicinare lo stop, per proteggere un profitto quando il trade è andato nella tua direzione, è un’azione diversa e difendibile. Il test è semplice. Se lo stai spostando per evitare che scatti, fermati.

In breve

Decidi prima il denaro. Lascia che sia il grafico a decidere lo stop. Dividi l’uno per l’altro e accetta qualunque dimensione ne esca. Tieni un secondo limite per tutto ciò che è aperto contemporaneamente.

Quattro frasi, e valgono più di qualsiasi indicatore installerai mai.