Tu as déjà vu le schéma. Une vague bien lisse en quatre phases étiquetées, avec des flèches qui montrent exactement où acheter et où vendre. Il apparaît dans chaque article sur le sujet, et c’est l’image la plus trompeuse de toute la formation au trading.
Pas parce que les phases sont fausses. Elles existent bel et bien. Il est trompeur parce qu’il est dessiné sur un graphique où les retournements ont déjà eu lieu, et c’est le seul moment où ils sont évidents.
Les quatre phases, en bref
Les termes valent la peine d’être connus, alors les voici, sans les flèches.
| Phase | Ce que fait le prix | Ce que tu ressens sur le moment |
|---|---|---|
| Accumulation | Évolue latéralement après une longue baisse | C’est ennuyeux. Rien ne marche. La plupart des gens ont cessé de regarder |
| Hausse | Plus hauts et plus bas de plus en plus hauts | Évident avec le recul. Sur le moment, on dirait un rebond raté de plus |
| Distribution | Latéral après une longue hausse, avec des oscillations plus brutales | Comme une pause avant la prochaine jambe de hausse. C’est justement pour ça que ça marche |
| Baisse | Plus hauts et plus bas de plus en plus bas | Comme une occasion d’achat, encore et encore |
Regarde la troisième colonne. Chaque phase donne l’impression de prolonger la précédente, et c’est exactement pour ça que tu ne peux pas voir le changement quand tu es en plein dedans.
Pourquoi le schéma ment
Prends n’importe quel schéma de cycle tiré d’un manuel et cache la moitié droite. Ce qui reste n’a rien de clair. Le creux que le schéma étiquette « début de la baisse » ressemble exactement aux douze replis de la phase de hausse qui l’ont précédé et qui ont débouché sur de nouveaux plus hauts.
Ce problème traverse toute l’analyse technique. Une figure se définit par la façon dont elle s’est terminée. Une tête-épaules n’est une tête-épaules qu’une fois la ligne de cou cassée. Avant ça, c’est un graphique. Un sommet de cycle n’est un sommet qu’une fois que le marché a cessé de faire de nouveaux plus hauts, et tu ne l’apprends qu’un certain temps après qu’il a cessé.
Voici donc la position honnête. Les phases sont un moyen utile de décrire ce qui s’est passé. Elles sont un mauvais outil pour prédire ce qui va se passer ensuite. Quiconque te montre le schéma avec des flèches d’entrée te montre le passé, dessiné avec un recul parfait.
Le retournement qui s’est révélé être un repli
Un jour, j’ai pris un repli pour le sommet de toute une tendance. Le prix avait baissé assez fort pour ressembler à la fin de quelque chose, alors j’ai commencé à ouvrir des positions dans l’autre sens, certaine d’être en avance sur un grand mouvement baissier plutôt qu’en retard sur un petit.
C’était une correction à l’intérieur d’une forte tendance haussière, et elle a complètement démoli mes positions.
Le plus inconfortable, c’est que sur le moment, rien sur mon écran ne disait repli plutôt que retournement. Les deux sont identiques pendant qu’ils se produisent. Un seul des deux continue encore une semaine plus tard.
J’en ai tiré la règle que j’applique encore aujourd’hui. Tant que la structure ne casse pas sur une unité de temps supérieure à celle sur laquelle je trade, la tendance en place reste en place, et mon avis sur l’endroit où en est le cycle n’y change rien.
Ce que tu peux vraiment voir en temps réel
Renoncer à prédire la phase ne te laisse pas les mains vides. Certains aspects des conditions actuelles se voient au lieu de se deviner, et ils sont plus utiles.
| Ce que tu peux voir maintenant | Ce que ça suggère | Ce que ça ne te dit pas |
|---|---|---|
| Plus hauts et plus bas de plus en plus hauts | La tendance est actuellement haussière | Si elle continuera demain |
| Prix qui évolue à l’intérieur d’un range | Le marché est actuellement en range | Dans quel sens il cassera, ni quand |
| Volatilité en expansion | Des mouvements plus grands, et des stops plus éloignés nécessaires | La direction de ces mouvements |
| Volatilité en contraction | Des ranges plus étroits. Les stratégies de cassure échoueront plus souvent | Qu’un grand mouvement est imminent. Le calme peut durer longtemps |
| Volume en hausse vers de nouveaux plus hauts | Les acheteurs soutiennent le mouvement | Qu’il ne se retournera pas |
| Nouveaux plus hauts sur un volume en baisse | Moins d’acheteurs à ces prix | Que le sommet est fait. Ça peut durer des mois |
Chaque ligne a une troisième colonne, et c’est tout l’intérêt. Ces éléments décrivent le présent. Aucun ne prédit. Et ceux qu’on vend le plus souvent comme des signaux, comme un volume en baisse vers les plus hauts, peuvent durer bien plus longtemps qu’aucun compte ne peut attendre.
Adapte la stratégie, ne prédis pas la phase
Voici la version pratique. Au lieu de te demander dans quelle phase on se trouve, demande-toi quelles conditions sont présentes, et si ta stratégie leur convient.
| Conditions actuelles | Fonctionne en général | Échoue en général |
|---|---|---|
| Tendance claire, ranges qui s’élargissent | Suivi de tendance, conserver pour des objectifs plus grands, entrées sur repli | Jouer contre les mouvements, objectifs serrés de retour à la moyenne |
| Range, volatilité en contraction | Jouer le rebond sur les bords du range, objectifs plus petits | Entrées sur cassure. La plupart cassent puis reviennent aussitôt |
| Marché haché, sans structure claire | Ne pas trader | Tout le reste |
La troisième ligne est une vraie réponse, et c’est celle que les gens sautent. Une stratégie qui fonctionne en tendance perdra régulièrement dans un marché haché, et cette perte ne veut pas dire que la stratégie est cassée. Elle veut dire qu’elle est utilisée dans les mauvaises conditions. C’est pour ça que ton suivi doit noter les conditions autant que les résultats. Pour savoir les distinguer, lis comment savoir si ta stratégie fonctionne.
Ce que le cycle n’est pas
- Ce n’est pas un calendrier. Les phases n’ont pas de durée fixe. Une accumulation peut durer deux semaines ou quatre ans, et rien dans la figure ne te dit laquelle des deux.
- Il n’est pas symétrique. La jolie vague du schéma est une habitude de dessin. Les vraies baisses sont en général plus rapides et plus raides que la hausse qui les a précédées.
- Il n’y a pas qu’un seul cycle. Un graphique hebdomadaire et un graphique en cinq minutes peuvent être dans des phases différentes au même moment, et les deux ont raison.
- Il ne se répète pas à heure fixe. « On est mûrs pour une correction » n’est pas une observation. C’est un ressenti avec un graphique en pièce jointe.
Questions fréquentes
Comment savoir dans quelle phase du cycle de marché on se trouve ?
Avec certitude, tu ne peux pas, et ceux qui te montrent un schéma avec la date du jour marquée dessus ne le peuvent pas non plus. Ce que tu peux établir, c’est si le prix est en tendance ou en range, et si la volatilité est en expansion ou en contraction. C’est moins satisfaisant et beaucoup plus utile, parce que tu peux le vérifier.
Combien de temps dure un cycle de marché ?
Il n’y a pas de durée standard. Tout chiffre qu’on te donne est une moyenne de cycles passés qui ont énormément varié autour de ce chiffre. Le cycle est une forme, pas une durée.
Puis-je utiliser des indicateurs pour identifier la phase ?
Les indicateurs sont des calculs sur les prix passés, donc ils ont le même problème : ils confirment un changement une fois qu’il a eu lieu. Ce n’est pas inutile, la confirmation a de la valeur. Mais un indicateur qui repère le sommet le repérera après le sommet, ce qui est un tout autre produit que celui qu’on vante d’habitude.
Est-ce aussi vrai pour la crypto et le forex que pour les actions ?
La description en quatre phases s’applique partout où il y a un marché, et le problème du recul aussi. Il est même pire sur les marchés plus rapides, où la même forme apparaît sur toutes les unités de temps et pousse les gens à annoncer des retournements plusieurs fois par jour.
En résumé
Les quatre phases sont une bonne description du passé et une mauvaise prévision de l’avenir. En temps réel, un repli et le début d’une baisse se ressemblent parfaitement, et ce n’est pas un hasard.
Arrête d’essayer de nommer la phase. Décris les conditions que tu peux réellement voir, choisis la stratégie qui leur convient, et accepte de reconnaître le retournement un certain temps après qu’il a eu lieu. C’est pareil pour tout le monde. Ceux qui prétendent le contraire te montrent la moitié droite du graphique.