如果你总是亏钱，原因通常不在你的分析，而在于你的仓位大小、你交易的频率，以及你在亏损后十分钟里做了什么。在图表起任何作用之前，这三件事就已经决定了大部分结果。
这让人不太舒服，因为这意味着换一个更好的指标也解决不了问题。但这也是好消息，因为这三件事完全在你的掌控之中。
下面是最常见的六个原因，每一个在真实账户里是什么样子，以及一个找出你属于哪一个的方法。
先说那个没人放在首页上的数字
74% 到 89% 的散户账户在亏钱。这个数字不是来自哪个交易博客，而是来自欧洲证券及市场管理局。该机构审查了欧盟各地的散户差价合约（CFD）交易，发现每位客户的平均亏损在 1,600 到 29,000 欧元之间。这也是为什么如今欧洲每一家受监管的券商，都必须在网站顶部展示自己客户的亏损比例。去看看你用的那家。数字就在那里。
把它当作背景，而不是安慰。它并不意味着亏钱不可避免。它意味着大多数人一开始都在做同样的几件事，而这些事的结果是可以预见的。
1. 你每笔交易的风险太大
就是这一条让账户爆掉，而这么做的人几乎从来意识不到，因为一笔大仓位的交易看起来一切正常，直到出现连续第五笔亏损。
连续五笔亏损并不是运气差。抛硬币连续五次反面朝上，大约每 32 次尝试就会出现一次。一百笔交易下来，你应该预料到会遇到，而且很可能不止一次。所以问题不在于它会不会发生，而在于它发生之后你的账户是什么样子。
| 每笔交易风险 | 5 次亏损后账户剩余 | 10 次亏损后 |
|---|---|---|
| 1% | 95% | 90% |
| 2% | 90% | 82% |
| 5% | 77% | 60% |
| 10% | 59% | 35% |
| 20% | 33% | 11% |
最下面一行，就是大多数新手账户死掉的地方。而且损害并不对称，这正是大家忽略的部分。亏掉钱和把钱赚回来，工作量完全不一样。
| 如果你亏了 | 仅仅回到原点就需要的收益率 |
|---|---|
| 10% | 11% |
| 20% | 25% |
| 30% | 43% |
| 50% | 100% |
| 70% | 233% |
50% 的回撤需要 100% 的收益才能弥补。如果你能稳定地赚到 100%，你就不会在读这篇文章了。这就是为什么通常的建议是，任何一笔交易的风险都控制在账户的 1% 到 2%。这些数字没什么神奇之处。它们只是小到足以让一段普通的连续亏损仍然扛得过去。
一个诚实的提醒：仓位计算并不能把一个亏钱的策略变成赚钱的策略。它只是为你争取到足够的时间，去弄清楚你手里的是哪一种。
2. 你过早止盈，却让亏损一直扩大
这个现象有名字，也有测量数据。Terrance Odean 研究了 10,000 个券商账户，发现投资者卖出盈利持仓的比例是 14.8%，卖出亏损持仓的比例是 9.8%。换句话说，盈利持仓被卖掉的可能性，大约是亏损持仓的 1.5 倍。
然后他追踪了之后发生的事。在接下来的一年里，他们卖掉的盈利持仓比他们留着的亏损持仓表现高出 3.4 个百分点。这种本能不只是情绪化，而且是反的。
原因不难理解。卖掉盈利的持仓就锁定了收益，而锁定收益感觉像是纪律。继续拿着亏损的持仓，就不用确认这笔亏损，而账面上的亏损感觉上还有可能回来。两者都是披着计划外衣的情绪化决定。
解决办法不是意志力，而是在入场前就定好两个出场点，然后把它们当作已经做出的决定。更多内容见什么时候该出场。
3. 你的交易频率远比你以为的高
Brad Barber 和 Terrance Odean 追踪了 1991 年至 1996 年间一家折扣券商的 66,465 个家庭。那段时间市场的年回报率是 17.9%。家庭的平均收益是 16.4%。交易最活跃的五分之一只赚到了 11.4%。
他们每年比市场少赚 6.5 个百分点，而且不是因为选的资产更差。是成本。每笔交易都要付点差，通常还有佣金，有时还有隔夜融资费用。这些成本是确定的，利润却不是。交易频率翻四倍，你就要为同样不确定的优势付出四倍的成本。
数数你上个月的交易笔数。大多数人会少估一半。
4. 你入场之后才决定在哪里出场
入场之前，你的判断是自由的。什么都还没押上，所以你可以看着图表，诚实地说出这个想法在哪里会被证明是错的。
一旦入场，这份判断就归一个押了钱、盯着数字跳动的人所有。这个人会找各种理由。这个价位其实没有真正跌破。那只是一根影线。等消息出来就会回来了。这些念头在你入场之前一个都不会出现，这恰恰说明了它们是什么。
所以，每次入场前写下三个数字：
- 证明这个想法错误的价格。这就是你的止损。
- 你止盈的价格。
- 如果止损被触发，你会亏掉多少钱，用你自己的货币写。
如果三个都写不出来，你手里就不是一笔交易，而只是一个观点。
5. 亏损之后你立刻加大仓位
这就是一个亏损中的账户和一个爆掉的账户之间的区别。
当时这个逻辑感觉很合理。你亏了 200，那么用平时两倍的仓位做一笔，就能一次赢回来。实际发生的是：你在一天中判断力最差的时候，在一个更差的交易机会上，带着更少的耐心，开了一个更大的仓位。下一笔亏损是双倍的，再下一笔的仓位又翻一倍。
唯一可靠的解决办法是机械式的，因为在那一刻，你的判断力根本不在线。提前定一条规则并写下来。一天亏两笔，就关闭平台。或者设定一个每日最大亏损，用金额而不是百分比，这样你就没法跟它讨价还价。
这里还有一个更沉重的情况值得说出来。如果你在用交房租或付账单需要的钱做交易，如果你向身边亲近的人隐瞒亏损的规模，或者亏损正在影响你的睡眠、工作或人际关系，那问题就不再是仓位计算了。交易可能像赌博一样变成一种强迫行为，而同类的帮助也同样有用。在再读一篇关于止损的文章之前，值得先找个人谈谈。
6. 你不做记录，所以一再犯同样的错
问一个正在亏钱的交易者为什么亏钱，你通常会得到一套理论。让他给你看看最近二十笔交易，他通常拿不出来。
没有记录，每一笔亏损看起来都只是一次单独的坏运气。有了记录，模式通常在二十笔交易之内就很明显，而且通常就是上面五条之一。做记录是这份清单上成本最低的一件事，也是大家最常跳过的一件事。关于怎么做，写交易日志里有更多内容。
第一笔交易之前就犯下的错误
上面六个原因都发生在屏幕前。还有第二类错误，在你下任何单之前就已经注定了，而且因为在交易过程中看不见，它们很少被追究。
没有书面计划
不是你脑子里的策略，而是写下来，放在你能回头读的地方：你做什么样的交易机会、多大仓位、在哪里出场，以及什么情况下当天停止交易。如果没有写下来，它就不可能被打破。这听起来像是自由，其实正是问题所在。一个没有固定版本可以对照的东西，你没法改进它。
跟着小道消息、信号和别人的信心交易
借来的交易没有出场点，因为信心来自别人，而且转不到你身上。当走势对你不利时，你没有任何可以参照的东西。这也是为什么一个亏钱的信号服务那么难退订：你从来没有建立起那个能告诉你它不管用的东西。
不知道一次买卖往返要花多少钱
大多数新手能说出自己追求的利润，却说不出进出一次的成本。点差、佣金，以及适用时的隔夜融资费用。这些从每一笔交易里扣除，不论盈亏，而在小仓位上，它们在结果中所占的比例比大家预想的大得多。
| 如果一次往返成本是 | 而你的目标是 | 成本占你目标的比例 |
|---|---|---|
| $2 | $20 | 10% |
| $2 | $50 | 4% |
| $2 | $100 | 2% |
| $5 | $20 | 25% |
最上面和最下面两行，说明了为什么小额、高频的交易比看起来难得多。做这类交易，你首先不是在跟市场竞争，而是在跟自己的成本竞争。
第一个月就同时交易五个品种
每个品种都有自己的交易时间、自己的正常波动范围、自己对新闻的反应。同时盯五个，意味着一个都学不会。这也意味着你永远分不清亏损的一周是策略的问题，还是因为你不知道其中一个会在下午 3 点异动。在一个品种上做满五十笔交易之前，只做这一个。
如果你想要这一页上全部十个原因的简短版本，那就是：它们几乎没有一个跟看图有关。
如何找出你属于哪一个
接下来的二十笔交易，每笔记录七项内容。不需要花哨的电子表格，一个笔记本就行。
- 日期和交易品种。
- 入场理由，一句话，在点击之前写下。
- 你计划的止损和目标价。
- 你实际出场的位置。
- 你拿账户的百分之几去冒险。
- 你是否遵守了自己的计划，是或否。
- 你当时的感受，用两三个词。
然后把这二十笔读一遍，数一数。如果承担风险的百分比忽高忽低，是原因一。如果你的亏损一直比盈利大，是原因二。如果行数比你预想的多，是原因三。如果计划出场和实际出场总是对不上，是原因四。如果在亏损的一行之后仓位突然变大，是原因五。
“是或否”这一列是整页上最有用的东西。它把两个完全不同的问题分开。如果你遵守了计划，但还是亏了，问题在策略。如果你没有遵守，那这个策略从来就没被检验过，换掉它也说明不了任何问题。
我怪错了对象的那九个月
我亏了将近九个月，而且大部分时间里我都确信问题出在策略上。每一轮连续亏损，都让我去找一个更好的策略。换一个指标，换一套规则，找一个没坏的东西。
坏掉的并不是策略，而是完全没有风险管理。我没有一个每笔交易愿意亏损的固定金额，所以仓位随着我有多确定而变化，而我总是在做出最糟糕的决定之前感觉最确定。
当我终于把每笔交易愿意承担的风险金额固定下来，并且不再改动它，那一连串的亏损就结束了。不是因为那一周我的分析变好了，它并没有变好。同样的判断，用合适的仓位去做，就不再堆成一个我爬不出来的坑。
正是这一个改变，让账户没有归零，这也是为什么这份清单的第一条是仓位大小，而不是任何跟入场有关的东西。
最能改变结果的那一个改变
如果你只改一件事，就改仓位大小。它是算术而不是判断，所以即使在你判断失灵的日子里，它也管用。
在入场之前，按这个顺序算：
- 账户是 2,000。它的 1% 是 20。这就是这笔交易最多能让你亏的钱。
- 入场价是 50.00，止损是 47.00，所以每个单位承担 3.00 的风险。
- 20 除以 3 是 6。你买 6 个单位，而不是你感觉对的那个数量。
顺序很重要。大多数亏钱的交易者先选仓位大小，然后再找一个配得上它的止损。反过来做：市场决定你的止损，数学决定你的仓位。更多内容见交易中的风险管理。
常见问题
交易中最大的错误是什么？
如果按毁掉账户的速度来衡量，是单笔交易风险太大。如果按影响的人数来衡量，是没有书面计划，因为当没有什么可以打破时，这一页上的其他所有错误都会更容易发生。两者是相关的：一份计划，主要就是你在冷静时做出的一系列关于仓位大小的决定。
账户更大能解决这个问题吗？
不能。上面的每个数字都是百分比，而百分比不在乎账户里有多少钱。一个每笔交易冒 20% 风险的交易者，亏掉一个 50,000 的账户，和他亏掉一个 500 的账户方式一样，只是一开始更慢，最后代价更高。
我应该回去用模拟账户吗？
如果是为了熟悉交易平台，应该。如果是为了解决上面六个原因中的任何一个，大多不应该。六个原因里有五个是情绪性的，而钱不是真的时候，情绪就不会出现。一个非常小的实盘账户，比一个很大的模拟账户更能让你了解自己。
要多久我才能不再亏钱？
没有诚实的数字，任何给你一个数字的人都是在推销什么东西。你能衡量的是，你的平均亏损是否在变小，以及你交易日志里的“是或否”这一列是否正在变成大多是“是”。这两项会先于账户余额发生变化。
是我的策略有问题，还是我有问题？
记录二十笔交易就能告诉你，别的都不行。大多数人认定是策略的问题，于是换策略，结果任何一种方法都从来没做满二十笔。这本身就是一个亏钱的原因，而且可能是所有原因里最常见的一个。
简要总结
那些不再亏钱的交易者，很少是靠找到一个更好的信号做到的。他们靠的是：让每笔交易小到犯错也能扛过去，交易得更少，在入场之前写好出场点，并保留一份诚实到足以跟自己较真的记录。
这些都不刺激，也没有一样是拿来卖的。它们只是把所有不管用的东西去掉之后，剩下的那些。