La gestión del riesgo en trading son dos decisiones que tomas antes de entrar, y una operación aritmética que se deriva de ellas. Las decisiones son cuánto dinero puede costarte esta operación, y en qué precio queda demostrado que tu idea estaba equivocada. La aritmética convierte esos dos números en el tamaño de tu posición.
La mayoría de los principiantes lo hacen al revés. Eligen primero el tamaño, porque un número redondo parece correcto, y luego buscan un stop que le encaje. Esa sola inversión del orden ha reventado más cuentas que cualquier indicador.
La operación que convirtió esto en una regla
Lo aprendí de la forma cara. Estaba esperando un cruce de medias móviles en un par de divisas, y cuando llegó estaba tan segura de la señal que metí cerca de la mitad de mi depósito en una sola operación. Vi cómo la vela se giraba en mi contra en sus últimos segundos.
Ese fue el momento en que la gestión del riesgo dejó de ser una frase que había leído en alguna parte y se convirtió en una regla. Desde entonces es inamovible:
Nunca más de un pequeño porcentaje del saldo en una operación, por muy convincente que parezca el indicador.
Fíjate en qué estuvo mal, porque no fue el análisis. Puede que el cruce fuera una buena señal. El error fue dejar que la confianza fijara el tamaño. La confianza es el peor dato de entrada posible, porque está en su punto más alto justo cuando estás a punto de ser descuidado.
Una regla es universal, una parte no lo es
Conviene separar dos cosas antes de que empiece la aritmética, porque no siempre van juntas.
El límite es universal. Operes lo que operes, y llame como llame tu plataforma a la salida, hay un porcentaje a partir del cual una sola decisión equivocada hace un daño que no puedes deshacer. Eso vale para acciones, futuros y divisas al contado, y vale igual para cualquier producto de tiempo fijo en el que toda la apuesta está en riesgo por diseño. Si acaso, cuanto menos control tienes sobre la salida, más peso tiene que llevar el tamaño de la entrada.
La aritmética del tamaño no lo es. Los pasos de abajo asumen que eliges tu propio precio de salida, lo que cubre acciones, futuros, forex al contado y CFD. Si tu salida la fija el producto y no tú, salta a las secciones sobre la exposición total y sobre el porcentaje de aciertos. La división no se aplicará, pero todo lo que la rodea sigue valiendo.
Paso 1: decide cuánto puede costarte una operación
Antes que nada, fija qué parte de tu cuenta puede llevarse una sola operación perdedora. Escríbelo como porcentaje una vez, y nunca lo renegocies durante una sesión.
La convención habitual es del 1% al 2%. No hay nada mágico en esos números. Simplemente son lo bastante pequeños como para que una racha normal de mala suerte siga siendo sobrevivible, y cinco o seis pérdidas seguidas es algo normal. Una moneda cae cruz cinco veces seguidas más o menos una de cada 32 veces.
| Cuenta | 1% por operación | 2% por operación |
|---|---|---|
| $1000 | $10 | $20 |
| $5000 | $50 | $100 |
| $10 000 | $100 | $200 |
| $25 000 | $250 | $500 |
| $100 000 | $1000 | $2000 |
Si esos números te parecen demasiado pequeños como para que merezca la pena operar, esa sensación es lo primero que hay que tratar, no el porcentaje. Un nivel de riesgo elegido porque los beneficios parecen aburridos es la forma en que la cuenta acaba desapareciendo. Hay más sobre esto en por qué sigues perdiendo dinero.
Paso 2: busca dónde te equivocas, no dónde estás cómodo
El stop va en el precio que dice que la idea estaba equivocada. Por debajo de la estructura desde la que operas, más allá del nivel que debería haber aguantado, pasado el giro que definió el movimiento. Es una afirmación sobre el gráfico.
No es una afirmación sobre tu cuenta. Un stop puesto «tan lejos como me puedo permitir» no es un stop, es un deseo. Si el stop correcto queda demasiado lejos para encajar en tu riesgo, la respuesta es una posición más pequeña, nunca un stop más cercano.
Paso 3: deja que la aritmética te dé el tamaño
Una vez tienes esos dos números, el tamaño de la posición no es ninguna decisión. Es una división.
- Riesgo en dinero = cuenta × riesgo por operación. En $10 000 al 1%, son $100.
- Riesgo por unidad = precio de entrada − precio del stop. Entrada $50,00, stop $47,00, son $3,00 por acción.
- Tamaño de la posición = riesgo en dinero ÷ riesgo por unidad. $100 ÷ $3,00 = 33 acciones.
Treinta y tres acciones a $50 es una posición de $1650 en una cuenta de $10 000. No porque $1650 pareciera correcto, sino porque es el único tamaño con el que equivocarte cuesta exactamente lo que decidiste que podía costar.
Cambia el stop y el tamaño cambia con él. Esto sorprende a la gente, así que aquí está con el riesgo fijado en $100 en todas las filas:
| Distancia del stop | Acciones que puedes comprar | Valor de la posición a $50 |
|---|---|---|
| $0,50 | 200 | $10 000 |
| $1,00 | 100 | $5000 |
| $2,00 | 50 | $2500 |
| $3,00 | 33 | $1650 |
| $4,00 | 25 | $1250 |
Un stop ajustado no significa menos riesgo. Significa una posición mayor con el mismo riesgo, y una posición mayor salta por el stop más a menudo. Un stop amplio tampoco significa más riesgo. Significa menos acciones. El riesgo se quedó en $100 en todas las filas.
Pon tus propios números:
Calculadora de tamaño de posición
No se envía nada a ningún sitio. El cálculo se hace en tu navegador.
Paso 4: limita toda la cartera, no solo cada operación
Arriesgar un 1% cinco veces suena a 5%. Solo es un 5% si las cinco operaciones no tienen relación entre sí. Cuatro posiciones largas en el mismo sector, o cuatro pares de divisas que contienen todos el dólar, se parecen más a una operación en cuatro trozos, y se equivocarán juntas.
Así que mantén un segundo límite para el riesgo total abierto. Si todo tocara su stop a la vez, ¿cuánto costaría el día? Ese es el número que importa, y suele ser mayor de lo que la gente cree.
Qué dice en realidad la regla 3-5-7
Esto sale constantemente, así que aquí está sin rodeos. La regla 3-5-7 es un marco de riesgo con tres límites:
- 3% de riesgo máximo en cualquier operación individual.
- 5% de riesgo total máximo en todas las posiciones abiertas a la vez.
- 7% de margen mínimo por el que tus ganadoras deberían superar a tus perdedoras.
Es una estructura razonable, y dice lo mismo que el párrafo anterior: un límite por operación no basta por sí solo. Dos matices honestos. Los números son una convención, no un hallazgo, así que ningún estudio estableció que 3, 5 y 7 sean los correctos. Y un 3% por operación está en el lado agresivo para un principiante. Muchos traders con experiencia operan con un tercio de eso.
Paso 5: conoce el porcentaje de aciertos que necesita tu ratio
El riesgo por operación te dice lo que cuesta una pérdida. No dice nada sobre si la estrategia gana dinero. Eso depende de dos cosas a la vez: cuánto ganas cuando aciertas en comparación con lo que pierdes cuando fallas, y con qué frecuencia aciertas.
Las dos están atadas entre sí. Una vez conoces tu relación beneficio-riesgo, el porcentaje de aciertos que necesitas para quedarte en cero está fijado, y puedes calcularlo con una sola división.
| Si tus ganadoras valen | Te quedas en cero con un porcentaje de aciertos del | Por debajo de eso pierdes dinero |
|---|---|---|
| 1× tu riesgo | 50% | Ni siquiera una moneda al aire basta después de costes |
| 1,5× | 40% | Seis pérdidas de cada diez es sobrevivible |
| 2× | 33% | Dos de cada tres operaciones pueden fallar |
| 3× | 25% | Tres de cada cuatro pueden fallar |
| 5× | 17% | Cinco de cada seis pueden fallar |
Vuelve a leer la tercera fila, porque es la que cambia la forma de operar de la gente. A 2 a 1 puedes fallar en dos tercios de tus operaciones y aun así terminar en positivo. Un porcentaje de aciertos alto no es el objetivo, y perseguirlo es la forma en que los traders acaban tomando beneficios minúsculos y aguantando pérdidas grandes.
La fórmula es uno dividido entre uno más el ratio. A 2 a 1 eso es 1 ÷ 3, que es el 33%. Añade un poco por encima para el spread y la comisión, porque esos salen de cada operación, gane o no.
Esta es también la prueba honesta de una estrategia. Registra tu ganancia media real, tu pérdida media real y tu porcentaje de aciertos real a lo largo de cincuenta operaciones. Si los números no superan la fila en la que estás, ninguna gestión del tamaño la salvará. El tamaño controla cuánto tiempo sobrevives, no si ganas.
El error que comete casi todo el mundo
Fíjate en el orden, porque es aquí donde se tuerce:
| Lo que hace la mayoría | Lo que funciona de verdad |
|---|---|
| Elegir un tamaño de posición que parece correcto | Elegir primero el riesgo en dinero |
| Buscar un stop que encaje con ese tamaño | Buscar el stop que justifica el gráfico |
| Descubrir el riesgo después | Dividir para obtener el tamaño |
| Mover el stop cuando se acerca | Dejarlo donde se puso |
La columna izquierda deja que la emoción fije el tamaño. La derecha deja que lo fije la aritmética. Ese es el punto, porque la aritmética no tiene malas mañanas.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto debería arriesgar un principiante por operación?
El uno por ciento es el punto de partida habitual, y hay buenos motivos para menos mientras sigues aprendiendo. Un número pequeño al principio no va de ganar dinero despacio. Va de mantener viva suficiente cuenta como para llegar a las cincuenta o cien operaciones que necesitas antes de poder saber si tu enfoque funciona siquiera.
¿Cómo calculo el tamaño de la posición?
Divide el dinero que estás dispuesto a perder entre la distancia que hay entre tu entrada y tu stop. Cuenta de $10 000, riesgo del 1%, así que $100. Entrada $50, stop $47, así que $3 por acción. $100 dividido entre $3 son 33 acciones. La calculadora de arriba hace el mismo cálculo.
¿Un stop loss garantiza mi pérdida máxima?
No, y la mayoría de los artículos sobre el tema no lo dicen. Un stop estándar es una orden de vender a mercado cuando se toca un precio, no una promesa de ese precio. En un gap o en un movimiento rápido te pueden ejecutar bastante por debajo. Los gaps nocturnos, los gaps del fin de semana y las noticias programadas son los casos habituales. Un stop garantizado, donde un broker lo ofrece, suele costar un spread más amplio o una comisión. Esto no hace inútiles a los stops. Significa que el peor caso es algo peor de lo que sugiere la aritmética, que es un motivo más para no sentarte en el tope de tu rango de riesgo.
¿Debería mover el stop si la operación va en mi contra?
Alejar un stop convierte una pérdida conocida en una desconocida, y es la forma más común en que una pérdida del 1% se convierte en una del 10%. Acercar un stop, para proteger un beneficio una vez que la operación ha ido a tu favor, es una acción distinta y defendible. La prueba es simple. Si lo estás moviendo para evitar que te salte el stop, para.
En resumen
Decide primero el dinero. Deja que el gráfico decida el stop. Divide uno entre el otro y acepta el tamaño que salga. Mantén un segundo límite para todo lo que esté abierto a la vez.
Cuatro frases, y superan a cualquier indicador que vayas a instalar en tu vida.