Has visto el diagrama. Una onda suave en cuatro fases etiquetadas, con flechas que muestran exactamente dónde comprar y dónde vender. Aparece en todos los artículos sobre este tema, y es la imagen más engañosa de la educación en trading.
No porque las fases sean falsas. Son reales. Es engañosa porque el diagrama está dibujado sobre un gráfico en el que los giros ya han ocurrido, y ese es el único momento en que resultan obvios.
Las cuatro fases, en breve
Las palabras merece la pena conocerlas, así que aquí están sin las flechas.
| Fase | Qué hace el precio | Cómo se siente en el momento |
|---|---|---|
| Acumulación | Se mueve lateral después de una caída larga | Aburrido. Nada funciona. La mayoría ha dejado de mirar |
| Subida | Máximos más altos y mínimos más altos | Obvio en retrospectiva. En el momento parece otro rebote fallido |
| Distribución | Lateral después de una subida larga, con oscilaciones más bruscas | Como una pausa antes del siguiente tramo al alza. Eso es lo que la hace funcionar |
| Caída | Máximos más bajos y mínimos más bajos | Como una oportunidad de compra, una y otra vez |
Mira la tercera columna. Cada fase se siente como la anterior continuando, que es exactamente por lo que no puedes ver el cambio mientras estás dentro de él.
Por qué el diagrama miente
Toma cualquier imagen de ciclo de un manual y tapa la mitad derecha. Lo que queda no está claro. La bajada que el diagrama etiqueta como «inicio de la caída» se ve exactamente igual que los doce retrocesos durante la subida que vinieron antes y siguieron hacia nuevos máximos.
Este problema recorre todo el análisis técnico. Un patrón se define por cómo terminó. Un hombro-cabeza-hombro solo es un hombro-cabeza-hombro cuando se rompe la línea de cuello. Antes de eso, es un gráfico. Un techo de ciclo solo es un techo cuando el mercado ha dejado de hacer nuevos máximos, y eso lo aprendes algún tiempo después de que dejara de hacerlos.
Así que la posición honesta es esta. Las fases son una forma útil de describir lo que pasó. Son una mala herramienta para predecir lo que pasa después. Cualquiera que te enseñe el diagrama con flechas de entrada te está enseñando el pasado, dibujado con una retrospectiva perfecta.
El giro que resultó ser un retroceso
Una vez leí un retroceso como el techo de toda una tendencia. El precio bajó con la fuerza suficiente como para parecer el final de algo, así que empecé a abrir posiciones en la otra dirección, segura de que llegaba pronto a un gran movimiento a la baja y no tarde a uno pequeño.
Era una corrección dentro de una tendencia alcista fuerte, y destrozó mis posiciones por completo.
La parte incómoda es que en ese momento nada en mi pantalla decía retroceso en lugar de giro. Los dos se ven idénticos mientras ocurren. Solo uno de ellos sigue en marcha una semana después.
Lo que me llevé de ahí es la regla que sigo usando. Hasta que la estructura se rompe en un marco temporal superior al que estoy operando, la tendencia que estaba en vigor sigue en vigor, y mi opinión sobre en qué punto del ciclo estamos no cambia eso.
Lo que sí puedes ver en tiempo real
Renunciar a predecir la fase no te deja sin nada. Algunas cosas sobre las condiciones actuales se pueden ver en lugar de adivinar, y son más útiles.
| Lo que puedes ver ahora | Lo que sugiere | Lo que no te dice |
|---|---|---|
| Máximos más altos y mínimos más altos | La tendencia es actualmente alcista | Si continúa mañana |
| El precio se mueve dentro de un rango | Las condiciones son actualmente de rango | Hacia dónde rompe, ni cuándo |
| La volatilidad se expande | Movimientos más grandes, y se necesitan stops más amplios | La dirección de esos movimientos |
| La volatilidad se contrae | Rangos más pequeños. Las estrategias de ruptura fallarán más a menudo | Que se acerque un gran movimiento. La calma puede durar mucho |
| El volumen sube en nuevos máximos | Los compradores sostienen el movimiento | Que no se vaya a girar |
| Nuevos máximos con volumen decreciente | Menos compradores a estos precios | Que el techo ya esté hecho. Esto puede durar meses |
Cada fila tiene una tercera columna, y ese es el punto. Estas cosas describen el presente. Ninguna predice. Y las que más a menudo se venden como señales, como el volumen decreciente en máximos, pueden prolongarse mucho más de lo que cualquier cuenta puede esperar.
Ajusta la estrategia, no pronostiques la fase
Esta es la versión práctica. En lugar de preguntar en qué fase estamos, pregunta qué condiciones están presentes y si tu estrategia les va bien.
| Condiciones actuales | Suele funcionar | Suele fallar |
|---|---|---|
| Tendencia clara, rangos en expansión | Seguir la tendencia, aguantar hasta objetivos más grandes, entradas en retrocesos | Operar contra el movimiento, objetivos ajustados de reversión a la media |
| En rango, volatilidad en contracción | Operar contra los extremos del rango, objetivos más pequeños | Entradas de ruptura. La mayoría rompen y vuelven de inmediato |
| Errático, sin estructura clara | No operar | Todo lo demás |
La tercera fila es una respuesta real, y es la que la gente se salta. Una estrategia que funciona en tendencia perderá de forma constante en un mercado errático, y esa pérdida no significa que la estrategia esté rota. Significa que se está usando en las condiciones equivocadas. Por eso tu registro tiene que anotar las condiciones además de los resultados. Más sobre cómo distinguirlas en cómo saber si tu estrategia funciona.
Lo que el ciclo no es
- No es un calendario. Las fases no tienen una duración fija. La acumulación puede durar dos semanas o cuatro años, y nada en el patrón te dice cuál.
- No es simétrico. La onda pulcra del diagrama es un hábito de dibujo. Las caídas reales suelen ser más rápidas y más pronunciadas que la subida que las precedió.
- No es un solo ciclo. Un gráfico semanal y uno de cinco minutos pueden estar en fases distintas al mismo tiempo, y los dos son correctos.
- No se repite según un horario. «Toca una corrección» no es una observación. Es una sensación con un gráfico pegado.
Preguntas frecuentes
¿Cómo sé en qué fase del ciclo de mercado estamos?
Con certeza, no lo sabes, y tampoco lo sabe nadie que te enseñe un diagrama con el día de hoy marcado. Lo que sí puedes establecer es si el precio está en tendencia o en rango, y si la volatilidad se está expandiendo o contrayendo. Es menos satisfactorio y mucho más útil, porque puedes comprobarlo.
¿Cuánto dura un ciclo de mercado?
No hay una duración estándar. Cualquier cifra que te den es una media de ciclos pasados que variaron enormemente a su alrededor. El ciclo es una forma, no una duración.
¿Puedo usar indicadores para identificar la fase?
Los indicadores son cálculos sobre precios pasados, así que tienen el mismo problema: confirman un cambio después de que haya ocurrido. Eso no es inútil, la confirmación tiene valor. Pero un indicador que detecta el techo lo detectará después del techo, que es un producto distinto del que normalmente se anuncia.
¿Esto vale también para cripto y forex, no solo para acciones?
La descripción en cuatro fases se aplica a cualquier sitio donde haya un mercado, y el problema de la retrospectiva también. Si acaso, es peor en mercados más rápidos, donde la misma forma aparece en todos los marcos temporales y tienta a la gente a anunciar giros varias veces al día.
En resumen
Las cuatro fases son una buena descripción del pasado y una mala previsión del futuro. En tiempo real, un retroceso y el inicio de una caída se ven idénticos, y se ven idénticos a propósito.
Deja de intentar ponerle nombre a la fase. Describe las condiciones que sí puedes ver, elige la estrategia que les va bien, y acepta que reconocerás el giro algún tiempo después de que haya ocurrido. Le pasa a todo el mundo. Quienes dicen lo contrario te están enseñando la mitad derecha del gráfico.