El trading no es difícil porque las ideas sean complicadas. Compra barato, vende caro. La plataforma tiene dos botones y los gráficos son gratis. Es difícil por unas cuantas razones estructurales, y esas razones tienen muy poco que ver con lo listo o disciplinado que seas.
Eso importa, porque la mayoría de los consejos tratan la dificultad como un fallo personal. Normalmente no lo es.
Estás aprendiendo de un maestro que miente
En la mayoría de las habilidades, hacer lo correcto te da un buen resultado bastante rápido. Golpea bien la pelota y va adonde apuntaste. Escribe el código correctamente y funciona. La retroalimentación es honesta, y eso es lo que te permite aprender.
El trading es distinto. Una buena decisión pierde con regularidad, una mala decisión gana con regularidad, y ninguno de los dos resultados te dice cuál fue.
| La operación ganó | La operación perdió | |
|---|---|---|
| Buena decisión | Merecido. Enseña la lección correcta | Castigado por hacerlo bien. Se siente exactamente como un fracaso |
| Mala decisión | Recompensado. Enseña la lección equivocada, a gritos | Merecido. Enseña la lección correcta |
Dos de esas cuatro casillas te enseñan algo verdadero. Las otras dos te engañan. La peor pareja es el trader disciplinado que recibe un castigo y el imprudente que cobra.
Esta es la razón más profunda de por qué el trading es difícil. También es por lo que cualquier enfoque serio juzga las decisiones por separado de los resultados. Ese es todo el sentido de la columna «¿seguí mi plan?» de un diario de trading.
La retroalimentación tarda cientos de operaciones en ser fiable
Digamos que tienes una ventaja real y ganas el 55% de las veces. ¿Cuántas operaciones necesitas para distinguir eso de una moneda al aire?
Es una pregunta estándar de estadística, y la respuesta es incómoda. Para distinguir un 55% de aciertos de un 50% con un 80% de confianza, necesitas aproximadamente 785 operaciones.
| Si tu porcentaje real de aciertos es | Operaciones necesarias para distinguirlo de una moneda al aire |
|---|---|
| 60% | unas 196 |
| 55% | unas 785 |
| 52% | unas 4900 |
La mayoría cambia de estrategia después de quince operaciones malas. Quince operaciones no te dicen casi nada, y cincuenta tampoco. Un trader que cambia de enfoque cada mes no está reuniendo pruebas, solo ruido, y puede seguir haciéndolo durante años mientras siente que está aprendiendo.
Por eso también una estrategia con una ventaja pequeña es casi imposible de operar a propósito. Te rendirías, o te quedarías sin dinero, mucho antes de que los números demostraran nada.
El azar normal se parece exactamente a estar roto
Incluso con una estrategia decente, las rachas de pérdidas no son raras. Están casi garantizadas, y duran más de lo que la mayoría espera.
En cien operaciones, esta es la probabilidad de encontrarte con al menos una racha de pérdidas de una longitud dada:
| Tu porcentaje de aciertos | Probabilidad de 5 pérdidas seguidas | Probabilidad de 8 seguidas |
|---|---|---|
| 50% | 81% | 17% |
| 45% | 92% | 31% |
| 40% | 98% | 49% |
Con un 45% de aciertos, que es perfectamente rentable con una relación beneficio-riesgo de 2 a 1, tienes un 92% de probabilidad de encadenar cinco pérdidas seguidas dentro de cien operaciones, y alrededor de una de cada tres de encadenar ocho.
Ocho pérdidas seguidas no se sienten como mala suerte. Se sienten como si la estrategia hubiera dejado de funcionar, o el mercado hubiera cambiado, o tú hubieras perdido el toque. Esa sensación llega puntualmente a gente cuya estrategia está bien. También es el momento en que la mayoría la abandona y empieza de cero.
Los costes son seguros y los beneficios no
Cada operación paga el spread, normalmente una comisión, y a veces financiación nocturna. Los pagas tengas razón o no. El beneficio es solo una probabilidad.
Brad Barber y Terrance Odean siguieron a 66 465 hogares en un broker de descuento entre 1991 y 1996. El mercado rindió un 17,9% anual. El hogar medio ganó un 16,4%, y la quinta parte más activa ganó un 11,4%. La diferencia no fue elegir mal las acciones. Fue el coste de operar tanto.
Así que la propia actividad tiene un precio, y lo pagas por adelantado. Hacer más de algo en lo que todavía no eres bueno cuesta más que hacer menos. Es lo contrario de cómo la mayoría de las habilidades recompensan la práctica.
La persistencia por sí sola no lo arregla
La respuesta habitual a todo esto es seguir adelante. Conviene saber qué les pasó a los que lo hicieron.
En 2020, Chague, De-Losso y Giovannetti estudiaron a todas las personas que empezaron a hacer day trading en el mercado brasileño de futuros sobre acciones entre 2013 y 2015. Entre los que siguieron durante más de 300 días, el 97% perdió dinero. Solo el 1,1% ganó más que el salario mínimo brasileño, y el 0,5% ganó más que el sueldo inicial de un cajero de banco.
Vuelve a leer esa condición, porque es el hallazgo real. No eran personas que abandonaron pronto. Siguieron, y seguir no fue la pieza que faltaba. La persistencia es necesaria, pero no es ni de lejos suficiente, y la mayoría de los ánimos que vas a leer asumen en silencio lo contrario.
El mercado no se queda quieto mientras lo aprendes
Una pista de tenis tiene el mismo tamaño el año que viene. Un mercado no. La volatilidad cambia, las correlaciones se rompen, y el comportamiento del que dependía un patrón puede simplemente parar.
Peor aún, el adversario se adapta. No operas contra la dificultad, operas contra otras personas, muchas de ellas más rápidas, con más capital y automatizadas. Cualquier ventaja que se hace ampliamente conocida la agotan quienes la encuentran primero. Esta es la única habilidad en la que mejorar no garantiza que sigas el ritmo.
Y está diseñado para parecer fácil
Todo lo anterior sería manejable si la dificultad fuera visible. No lo es.
No hay examen de entrada, ni aprendizaje, ni licencia, ni mínimo. La interfaz son dos botones, los gráficos se parecen a los que usan los profesionales, y las primeras operaciones a menudo son rentables por pura suerte. Nada en la experiencia te dice a qué te estás enfrentando de verdad, y toda una industria vive de que siga siendo así.
Compáralo con cualquier otra actividad en la que fracasa entre el 74% y el 89% de la gente. Tendría avisos en la puerta. Aquí el aviso es una línea de letra pequeña en la parte superior de la web del broker, y los reguladores tuvieron que exigirla.
Los meses que pasé buscando en el sitio equivocado
Hubo muchas operaciones en las que mi lectura del gráfico era correcta y aun así perdí, porque el miedo cerró la posición antes de que llegara el movimiento que había previsto. Tener razón y cobrar son dos cosas distintas, y nada en el gráfico te lo dice.
Durante meses respondí a esto aprendiendo más. Otro indicador, otro patrón, otra combinación que por fin sería la buena. Buscaba una fórmula, y la búsqueda se sentía como trabajo, que es exactamente lo que hacía tan fácil seguir con ella.
Lo que le puso fin fue operar con un gráfico limpio, sin nada encima. Sin ningún indicador al que culpar, se volvió obvio que el problema no era el análisis. Era lo que hacía con él mientras la operación estaba abierta.
Esa es la parte que nadie puede darte en un curso, y es una gran parte de por qué esto es difícil.
Lo que de verdad lo hace menos difícil
Nada de esto es un argumento para rendirse. Es un argumento para cambiar lo que esperas del primer año, y para construir contra los problemas concretos de arriba en lugar de contra una vaga sensación de dificultad.
- Opera un solo instrumento hasta que tengas cincuenta operaciones en él. No puedes aprender cinco cosas a la vez cuando todavía no puedes distinguir ninguna del ruido.
- Mantén una estrategia el tiempo suficiente para reunir una muestra. Con los números de arriba, cambiar cada mes garantiza que nunca aprendas nada.
- Juzga la decisión, no el resultado. Si seguiste tu plan te dice más que la ganancia o la pérdida, y lo sabes al instante.
- Dimensiona para que ocho pérdidas seguidas sean sobrevivibles. No improbables, porque no son improbables. Mira cómo gestionar el riesgo en trading.
- Espera la racha antes de que llegue. La mayoría abandona un método que funciona durante una racha que las matemáticas ya anunciaban.
Preguntas frecuentes
¿Cómo debería empezar un principiante en trading?
Más pequeño y más despacio de lo que parece razonable. Un instrumento, una estrategia, un plan escrito, un registro de cada operación, y un tamaño de posición con el que equivocarse ocho veces seguidas sea sobrevivible. El primer objetivo no es el beneficio. Es reunir suficientes operaciones de un mismo enfoque para averiguar si hace algo.
¿Puedo ganar $1000 al día con el trading?
Alguna gente lo hace. El estudio brasileño de arriba encontró que el 1,1% de los day traders persistentes ganó más que un salario mínimo, así que como plan para tus próximos doce meses no es una expectativa razonable, y cualquiera que lo presente como tal está vendiendo algo. La versión honesta de la pregunta es qué tamaño de cuenta y qué rentabilidad necesitarías, y esa aritmética suele ser lo bastante aleccionadora por sí sola.
¿El trading es más difícil que invertir?
Para la mayoría, mucho más difícil. Invertir a largo plazo tiene menos decisiones, costes más bajos y una base que sube a la que subirse. El trading elimina esas tres ventajas y añade el problema de la retroalimentación del principio de esta página. Eso no hace que el trading esté mal. Lo convierte en una actividad distinta con un coste de aprendizaje mucho más alto.
¿Se vuelve más fácil?
Las partes mecánicas sí, rápido. Dimensionar, colocar órdenes, llevar el registro. El problema de la retroalimentación nunca desaparece, porque pertenece al mercado, no a ti. Lo que cambia es que dejas de esperar que los resultados individuales signifiquen algo. Es menos satisfactorio de lo que suena, y es la mayor parte de lo que separa a la gente que dura de la que no.
En resumen
El trading es difícil porque la retroalimentación miente, la muestra necesaria para fiarse de ella es enorme, el azar corriente produce rachas que se sienten como fracaso, los costes se cobran por adelantado, el mercado se adapta, y nada de eso se ve desde fuera.
Casi nada de eso dice algo sobre ti. Saberlo vale más que otro indicador, porque quienes abandonan rara vez son los que peor lo hacen. Son los que pensaron que ocho pérdidas seguidas significaban algo.